“AI盡頭是電力”，在需求爆發(fā)和行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)下，下半年以來新能源方向行情持續(xù)表現(xiàn)。

隨著AI應(yīng)用加速落地、科技巨頭算力基礎(chǔ)設(shè)施競賽加速推動電力需求大幅上升。據(jù)IEA預(yù)計，2026年AI行業(yè)的電力消耗將至少是2023年的10倍。

另一方面，傳統(tǒng)鋰電景氣復(fù)蘇，固態(tài)電池等新技術(shù)催生設(shè)備新需求，鋰電設(shè)備營收已結(jié)束連續(xù)4個季度的下滑趨勢。儲能行業(yè)進入全球需求共振期的階段，儲能需求超預(yù)期帶動電芯價格呈現(xiàn)漲價態(tài)勢，部分材料在旺季中出現(xiàn)了供需緊張的狀況。

政策端，“十五五”規(guī)劃建議提出要加快建設(shè)新型能源體系。持續(xù)提高新能源供給比重，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，大力發(fā)展新型儲能，建設(shè)能源強國。疊加“反內(nèi)卷”政策等，新能源方向核心機遇再起。

能源、信息和生命，是人類社會三大本質(zhì)需求，也是長期投資機遇所在。嘉實基金在新能源產(chǎn)業(yè)方向深耕超17年，始終堅信在中國制造由大到強的征途中，新能源產(chǎn)業(yè)鏈從單點突破邁向“源網(wǎng)荷儲”一體化協(xié)同，是必須把握的“超級機遇”。

對產(chǎn)業(yè)和公司的持續(xù)深研積淀，帶來超額業(yè)績的實力呈現(xiàn)。根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，嘉實基金旗下多只新能源主題基金業(yè)績表現(xiàn)領(lǐng)先。嘉實清潔能源股票（017073）近一年、近兩年業(yè)績均位于同類新能源主題股票型基金榜首（1/15），嘉實新能源新材料股票（003984）近一年排名同類新能源主題股票型基金第2(2/15)，近兩年排名同類第4（4/15）。嘉實環(huán)保低碳股票（001616）近一年業(yè)績位于同類低碳環(huán)保行業(yè)股票型基金第2（2/11）。嘉實碳中和主題混合（016568）近兩年業(yè)績位居同類低碳環(huán)保偏股型基金第2（2/31）。（業(yè)績排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，截至2025.11.14）

被動指數(shù)產(chǎn)品方面，在綠色低碳方向嘉實基金體系化布局了包括上游資源原材料端的稀土ETF嘉實（516150）及聯(lián)接、稀有金屬ETF（562800）及聯(lián)接；發(fā)電端的嘉實中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)（014604）、綠色電力ETF（159625）、光伏ETF嘉實（159123）；儲能及用電端的電池ETF嘉實（562880）及聯(lián)接、嘉實中證新能源汽車指數(shù)（012543），以及跟蹤新能源產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn)的新能源ETF（159875）等等，全面覆蓋新能源行業(yè)的各領(lǐng)域。

其中，稀土ETF嘉實最新規(guī)模已超過83億元，包括稀有金屬ETF、綠色電力ETF等均為同標的規(guī)模首位。一鍵覆蓋動力電池、儲能電池、消費電子電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的嘉實中證電池主題ETF（562880），近一年業(yè)績排名全市場行業(yè)指數(shù)股票ETF基金第5（5/81），近兩年排名行業(yè)指數(shù)股票ETF基金第6（6/72））。（業(yè)績排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，截至2025.11.14）

嘉實基金認為，能源轉(zhuǎn)型是必答題，背后本質(zhì)是將能源從“資源依賴”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動”，進而解決人類社會發(fā)展過程中的能源約束問題。本輪能源變革本質(zhì)趨勢是“能源電力化，電力清潔化”，帶來豐富投資機遇。

嘉實新能源新材料基金經(jīng)理姚志鵬、熊昱洲表示，從國內(nèi)看，容量補償電價逐步出臺，大儲需求超預(yù)期、供應(yīng)緊張，明年預(yù)計繼續(xù)保持高速增長；美國大美麗法案后今年搶裝超預(yù)期，疊加數(shù)據(jù)中心儲能爆發(fā)，預(yù)計明后年有望超預(yù)期；歐洲、中東等新興市場大儲需求爆發(fā)，持續(xù)高增長。預(yù)計全球儲能裝機明年50%-60%增長，繼續(xù)看好儲能景氣度和鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈機遇。

嘉實碳中和主題基金經(jīng)理劉杰認為，在廣義電動化背景下，電池未來的需求空間被打開，今年下半年儲能超預(yù)期也帶來明年電池確定性增長，看好電池和儲能長期機遇。

嘉實清潔能源基金經(jīng)理李濤和宋陽在基金三季報中也明確看好鋰電、固態(tài)電池和儲能核心機遇。他們認為，電芯、材料原有的低價不可持續(xù)，價格反彈趨勢較為明確；對固態(tài)電池的發(fā)展維持長期的樂觀態(tài)度。儲能行業(yè)已經(jīng)進入全球需求共振的階段，短期的搶裝并不能根本性解決海外電網(wǎng)的脆弱性問題，燃氣輪機過慢的供應(yīng)速度也不能有效解決海外的電力缺口，儲能是解決算力用電需求和維持電力供應(yīng)穩(wěn)定性的確定性方案。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔。）