每經記者｜陳星    每經編輯｜張益銘    

港交所醫(yī)療IPO（首次公開募股）陣營再添一員川軍。近日，由知名川商耿福能創(chuàng)立的好醫(yī)生云醫(yī)療正式遞表港交所主板。從一家小小藥材收購店起家，到如今構建起覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)與基層醫(yī)療的龐大網絡，耿氏家族的商業(yè)版圖再度擴張。

招股書揭開了好醫(yī)生云醫(yī)療濃厚的家族底色。從股權結構看，耿福能與其弟耿福昌持有約三成股份；女兒GENG Jie通過境外實體持股超21%，并出任董事會主席，執(zhí)掌戰(zhàn)略方向；兒子耿越飛亦持有部分股權并擔任非執(zhí)行董事。GENG Jie的配偶薛源則以執(zhí)行董事兼首席技術官的身份深度參與運營。

通過一致行動協議，耿氏家族牢牢掌控著企業(yè)近66%的表決權。這種“父輩創(chuàng)業(yè)、子女接班、姻親賦能”的模式，構成中國家族企業(yè)的典型樣本。

此外，招股書披露的關聯交易脈絡，也映射出耿氏家族縱橫交錯的商業(yè)布局。其家族控制或參股的企業(yè)在好醫(yī)生云醫(yī)療的客戶及供應商版圖中扮演重要角色。

耿氏家族企業(yè)沖刺港交所上市

近期，奔赴港交所上市的醫(yī)藥企業(yè)“前赴后繼”，基層醫(yī)療服務商——好醫(yī)生云醫(yī)療也加入其中。

據港交所披露，好醫(yī)生云醫(yī)療已正式遞交上市申請，海通國際與中信證券擔任聯席保薦人。招股書顯示，好醫(yī)生云醫(yī)療是領先的綜合性基層醫(yī)療賦能平臺，以2024年收入計，公司在中國基層醫(yī)療賦能服務行業(yè)排名第二。

好醫(yī)生云醫(yī)療的創(chuàng)始人為耿福能，其更知名的身份為好醫(yī)生藥業(yè)集團董事長。1986年，耿福能創(chuàng)立了好醫(yī)生藥業(yè)集團。該集團從一家藥材收購門店逐步發(fā)展為一家集科、工、貿為一體，以生物醫(yī)藥為核心的“大健康”產業(yè)集團。集團下屬37家全資子公司、1家互聯網醫(yī)療平臺公司和3家醫(yī)貿公司。

而從好醫(yī)生云醫(yī)療的股權和高管構成來看，好醫(yī)生云醫(yī)療也具有濃厚的耿氏家族色彩。

招股書顯示，好醫(yī)生云醫(yī)療已發(fā)行股份約32.79%由四川佳能達直接持有，而四川佳能達由耿福能及耿福昌（耿福能胞弟）分別持股60%及40%。

耿福能之女GENG Jie控制的云醫(yī)療香港持股21.21%，耿福能之子耿越飛控制的橫琴國醫(yī)投資持股5.40%；橫琴云醫(yī)療直接持股4.72%，其由耿福能作為普通合伙人控制，其中19.61%由GENG Jie配偶薛源持有；佳越瑞禾直接持股1.87%，其由耿福能作為普通合伙人控制，其中耿福能及耿越飛各持有50%。

2022年1月1日，GENG Jie、耿福能及耿越飛簽訂一致行動確認書，三人就有關公司事務的所有重大事宜行使其各自的提案權、提名權及表決權時采取一致行動。一致行動人無法達成一致意見的，以耿福能的決定為準。

因此，GENG Jie、耿福能、耿福昌、耿越飛、薛源、四川佳能達、云醫(yī)療香港、橫琴云醫(yī)療、橫琴國醫(yī)投資及佳越瑞禾共同有權控制于公司股東大會上約65.99%表決權的行使。

同時，好醫(yī)生云醫(yī)療的高管也幾乎均由耿氏家族擔任。現年39歲、加拿大籍的GENG Jie自2019年7月起任公司董事會主席，負責公司整體發(fā)展戰(zhàn)略、重大決策及全面管理。薛源任執(zhí)行董事兼首席技術官，耿越飛任非執(zhí)行董事。

值得注意的是，雖然好醫(yī)生集團版圖龐大，但其體系中唯獨缺少上市公司。此次好醫(yī)生云醫(yī)療赴港上市若最終成行，將成為集團首家上市企業(yè)。

重要客戶及供應商中多關聯企業(yè)

好醫(yī)生云醫(yī)療主營業(yè)務包括檢驗診斷解決方案、藥品供應鏈解決方案和專病診治解決方案三大板塊。從業(yè)績表現來看，公司近年來已經實現穩(wěn)定盈利，但波動幅度較大。

2022年、2023年、2024年和2025年前六個月，好醫(yī)生云醫(yī)療的營業(yè)收入分別為人民幣18.82億元、30.65億元、32.64億元和18.91億元，相應的凈利潤分別為人民幣-83.4萬元、6247.9萬元、3780.6萬元和3577.0萬元。

除還未徹底擺脫陳年“包袱”外，記者還注意到，好醫(yī)生云醫(yī)療的業(yè)務與多家“家族企業(yè)”構成關聯。

其中，四川醫(yī)貿（耿越飛目前持有少于10%股權）在2022年和2023年均屬公司五大客戶之一。2022年至2024年，好醫(yī)生云醫(yī)療來自四川醫(yī)貿的收入分別為6570萬元、830萬元和80萬元，分別約占公司總收入的3.5%、0.3%和不足0.1%。

除四川醫(yī)貿外，耿越飛還持有五大客戶之一的客戶A旗下一家附屬公司少于5%股權。2022年到2024年及2025年上半年，來自客戶A的收入分別為220萬元、260萬元、1120萬元及1300萬元，分別占總收入的0.1%、0.1%、0.3%及0.7%。

同時，客戶A也是公司2022年的五大供應商之一。2022年至2024年、2025上半年，好醫(yī)生云醫(yī)療向客戶A的采購額分別為7600萬元、5270萬元、4280萬元和2540萬元，分別占采購總額的4.3%、1.8%、1.5%及1.6%。

公司另一控股股東四川佳能達，則于2023年、2024年、2025年上半年位列好醫(yī)生云醫(yī)療的五大供應商，在各報告期，公司向四川佳能達的采購額分別為0.44億元、3.02億元、4.04億元和2.64億元，分別占采購總額的2.5%、10.3%、13.7%及16.7%。

此外，招股書中還披露了大量的關聯交易，包括向關聯方銷售及購買產品和服務、實體租賃、關聯方借貸及向關聯方償還貸款、其他關聯交易。

招股書顯示，好醫(yī)生云醫(yī)療擬將本次募集資金用于發(fā)展全國倉儲設施和優(yōu)化倉儲網絡、加強全國業(yè)務發(fā)展和客戶覆蓋能力、打造全面的基層醫(yī)生賦能平臺、開發(fā)研發(fā)環(huán)境及用于潛在的戰(zhàn)略投資及并購等。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝