每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，2026年開(kāi)年以來(lái)，國(guó)內(nèi)具身智能賽道融資熱度持續(xù)攀升，僅前三個(gè)月賽道融資規(guī)模已近300億元，資本向頭部企業(yè)聚攏的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

在此背景下，近日國(guó)內(nèi)具身智能頭部企業(yè)星海圖再迎資本加碼。繼今年2月完成10億元B輪融資后，公司又宣布斬獲20億元B+輪融資，估值突破200億元，成為當(dāng)前國(guó)內(nèi)估值最高的具身智能企業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，本輪融資匯聚產(chǎn)業(yè)資本、頭部長(zhǎng)線基金、國(guó)家隊(duì)基金及一線PE機(jī)構(gòu)等多方力量，資金將全面加碼基礎(chǔ)模型研發(fā)與全球生態(tài)布局。

在行業(yè)人士看來(lái)，此次融資不僅刷新了國(guó)內(nèi)具身智能行業(yè)的估值天花板，更成為開(kāi)年以來(lái)賽道資本加速向頭部集中的鮮明縮影，折射出資本市場(chǎng)對(duì)具身智能賽道從技術(shù)探索向規(guī)?；涞仉A段的價(jià)值重估。

也有受訪專家指出，當(dāng)前具身智能行業(yè)仍處于早期研發(fā)階段，尚未到規(guī)?；涞仉A段，2026～2027年工業(yè)場(chǎng)景是最有望承載一定規(guī)模具身機(jī)器人商用落地、且能展現(xiàn)其智能能力的最重要場(chǎng)景。 

2個(gè)月內(nèi)，星海圖連續(xù)官宣兩輪融資

又有頭部具身智能公司官宣融資。

今日，星海圖披露了B+輪融資的信息，顯示本輪斬獲20億元融資。這是該公司時(shí)隔一個(gè)多月完成的第二輪大額融資，本輪估值也突破200億元，使其成為國(guó)內(nèi)具身智能行業(yè)估值最高的公司。相較于春節(jié)前的融資估值，星海圖在短短一個(gè)多月內(nèi)實(shí)現(xiàn)估值近乎翻倍，成為2026年春節(jié)后具身智能賽道估值漲幅最快的企業(yè)。

在此之前，市場(chǎng)上最炙手可熱的具身智能公司之一——宇樹(shù)科技上市前最后一輪融資的投后估值為127億元。今年3月，宇樹(shù)正式向上交所提交科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，IPO后公司估值預(yù)計(jì)達(dá)?420億元。?

從投資方陣容來(lái)看，產(chǎn)業(yè)巨頭、一二級(jí)長(zhǎng)線基金、國(guó)家隊(duì)基金及一線PE機(jī)構(gòu)都有出手。其中華登科技、藍(lán)思科技、矽芯投資等產(chǎn)業(yè)資本入局，作為星海圖重要合作伙伴的藍(lán)思科技，將與公司在硬件供應(yīng)鏈與大規(guī)模量產(chǎn)領(lǐng)域展開(kāi)深度協(xié)同，加速產(chǎn)品全場(chǎng)景滲透。

長(zhǎng)線耐心資本方面，修遠(yuǎn)資本、弘章投資、御海資本等一二級(jí)長(zhǎng)線基金強(qiáng)勢(shì)加入；國(guó)家隊(duì)資金方面，有金融街資本、金浦投資、北京科創(chuàng)、國(guó)元股權(quán)出手加持；中金資本旗下基金、普華資本、洪泰基金、廣發(fā)乾和等一線PE此次也押注，不僅提供充足資金保障，也有助于推動(dòng)被投企業(yè)的商業(yè)化落地。

對(duì)于本輪融資資金的用途，星海圖明確表示，將全面加碼基礎(chǔ)模型研發(fā)與全球生態(tài)布局，重點(diǎn)推動(dòng)公司真實(shí)數(shù)據(jù)路線下的視覺(jué)—語(yǔ)言—?jiǎng)幼鳎╒LA）模型和世界模型實(shí)現(xiàn)全面領(lǐng)先，同時(shí)加速公司從“開(kāi)發(fā)者首選”向“生產(chǎn)力標(biāo)桿”的跨越式進(jìn)化，推動(dòng)具身智能技術(shù)在物理世界的規(guī)?；虡I(yè)落地。

據(jù)星海圖方面透露，2025年其在輪式雙臂機(jī)器人領(lǐng)域的全球市場(chǎng)占有率位居第一，服務(wù)超150家具身智能開(kāi)發(fā)者伙伴，頭部覆蓋率超90%；在生產(chǎn)力場(chǎng)景端，公司已聚焦搬運(yùn)移動(dòng)、抓拿放置等五大核心垂類場(chǎng)景完成千臺(tái)級(jí)訂單跑通，并與工業(yè)搬運(yùn)、物流分揀等領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)達(dá)成深度合作，2026年將正式開(kāi)啟萬(wàn)臺(tái)級(jí)規(guī)?；帕?。

三重邏輯支撐估值攀升，2026具身智能迎商業(yè)化“小考”

作為本輪投資方之一，洪泰基金投資人在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，具身智能與人形機(jī)器人賽道將是繼智能手機(jī)之后最大的硬件平臺(tái)機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)周期角度看，具身智能賽道仍處于早期，我們?cè)絹?lái)越看到基礎(chǔ)模型創(chuàng)新對(duì)于公司的重要性。同時(shí)經(jīng)過(guò)了3年的技術(shù)發(fā)展，2026年對(duì)于具身智能的創(chuàng)業(yè)公司將不可避免的迎來(lái)一次商業(yè)化“小考”。

洪泰基金投資人表示，“星海圖是我們?cè)谶@個(gè)賽道中看到的少數(shù)真正具備‘本體+模型+數(shù)據(jù)’全棧閉環(huán)能力的團(tuán)隊(duì)，在過(guò)去的兩年中以高繼揚(yáng)為核心的團(tuán)隊(duì)體現(xiàn)出了很強(qiáng)的執(zhí)行力和戰(zhàn)略選擇能力。星海圖率先跑通‘硬件出貨→場(chǎng)景數(shù)據(jù)回流→模型持續(xù)迭代’的正向飛輪，這是具身智能從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化的核心路徑”。

談及星海圖估值持續(xù)提升的原因，該公司負(fù)責(zé)人在接受包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的媒體采訪時(shí)表示，主要源于三大底層邏輯。

其一，研發(fā)投入從“效率”轉(zhuǎn)向“效果”，過(guò)去半年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到成立以來(lái)的數(shù)倍，在數(shù)據(jù)、硬件、算法等要素均準(zhǔn)備就緒的背景下，積極推進(jìn)行業(yè)規(guī)?；l(fā)展，業(yè)績(jī)與技術(shù)的快速進(jìn)步也帶來(lái)了市場(chǎng)預(yù)期的反轉(zhuǎn)；其二，體系化研發(fā)能力凸顯，星海圖推出的世界模型Fast-WAM受到硅谷核心人士認(rèn)可，證明公司具備持續(xù)的技術(shù)突破能力；其三，港股大模型標(biāo)的定價(jià)重構(gòu)了一級(jí)市場(chǎng)估值體系，資本市場(chǎng)正在以更中長(zhǎng)期的視角評(píng)估具身大模型企業(yè)的價(jià)值，而星海圖作為正宗的具身大模型標(biāo)的，其稀缺性得到了資本的認(rèn)可。

該負(fù)責(zé)人還指出，具身智能行業(yè)鏈條長(zhǎng)、涉及要素多，要求企業(yè)成為“六邊形戰(zhàn)士”，而傳統(tǒng)大廠僅具備個(gè)別環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，難以用資金優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)降維打擊，因此這一賽道特別適合創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展。星海圖預(yù)判，未來(lái)中國(guó)前十大具身智能龍頭企業(yè)中，至少有一半會(huì)從當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)而來(lái)?；谶@一判斷，該公司今年還將牽頭組建一支產(chǎn)業(yè)基金，在已投資近10家行業(yè)早期企業(yè)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)布局下游場(chǎng)景應(yīng)用型公司和前沿技術(shù)型公司，打造開(kāi)放共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。 

資本密集布局，數(shù)據(jù)成行業(yè)破局關(guān)鍵

星海圖的連續(xù)大額融資并非個(gè)例，而是2026年具身智能賽道資本熱潮的一個(gè)縮影。隨著頭部企業(yè)估值持續(xù)走高，全行業(yè)的融資活躍度也迎來(lái)大幅提升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)投中嘉川CVSource統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至4月1日，今年機(jī)器人賽道發(fā)生的融資事件數(shù)量已經(jīng)超過(guò)160起，相比去年同期激增63%。而從投資金額上來(lái)看，機(jī)器人賽道的投資金額往往比較大，上億甚至數(shù)億元的融資比比皆是，與去年同期相比也有顯著提升。

大灣區(qū)人工智能應(yīng)用研究院中級(jí)研究員李嘉欣對(duì)記者指出，具身智能在今年持續(xù)獲得資本加注最核心的原因是產(chǎn)業(yè)價(jià)值的確定性顯著提升，逐步從“實(shí)驗(yàn)室表演”走向了“工廠真干活”。但當(dāng)前具身智能行業(yè)仍處于早期研發(fā)階段，尚未到規(guī)模化落地階段。行業(yè)重點(diǎn)仍然是智能的提升，而智能提升的關(guān)鍵瓶頸在數(shù)據(jù)，因此可以看到行業(yè)圍繞遙操、仿真、UMI數(shù)據(jù)等路線在持續(xù)探索。

另一位中級(jí)研究員張禛補(bǔ)充表示，當(dāng)前制約行業(yè)發(fā)展的核心是技術(shù)能力不足，和工程層面的硬件不成熟。技術(shù)能力上，當(dāng)前的具身智能存在泛化能力弱和長(zhǎng)程任務(wù)記憶規(guī)劃能力不足，而能力上的限制關(guān)鍵在于數(shù)據(jù)的不足，此外硬件成本和可靠性也是工程層面的關(guān)鍵瓶頸?！拔覀冋J(rèn)為2026～2027年工業(yè)場(chǎng)景是最有望承載一定規(guī)模具身機(jī)器人商用落地、且能展現(xiàn)其智能能力的最重要場(chǎng)景”。

大灣區(qū)人工智能應(yīng)用研究院研究總監(jiān)段磊指出，具身智能領(lǐng)域，目前看最具確定性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，很可能仍然在于誰(shuí)能率先解決好數(shù)據(jù)問(wèn)題，“誰(shuí)能系統(tǒng)性地打通數(shù)據(jù)采集、標(biāo)注、仿真與回流閉環(huán)，訓(xùn)練出穩(wěn)定可用的具身‘智能’，再疊加在硬件與產(chǎn)品形態(tài)上沒(méi)有明顯短板，就更有機(jī)會(huì)率先跑出來(lái)”。

他預(yù)測(cè)，未來(lái)領(lǐng)先企業(yè)有可能是形成高度一體化的具身智能公司，從算法、數(shù)據(jù)、算力到整機(jī)硬件、運(yùn)營(yíng)體系都自己掌控，類似“軟硬一體的機(jī)器人整機(jī)廠”；另一種可能是出現(xiàn)更偏平臺(tái)化或模塊化的角色，專注于通用具身智能操作系統(tǒng)、感知—決策—控制棧，與大量行業(yè)伙伴合作落地。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)