每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

3月31日，東莞證券披露了更新后的招股說(shuō)明書。披露數(shù)據(jù)顯示，2025年，東莞證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.86億元、歸母凈利潤(rùn)12.45億元，分別同比增長(zhǎng)23.01%、34.82%。另外，東莞證券預(yù)計(jì)，2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為3.31億元至3.66億元，同比增長(zhǎng)63.06%至80.23%。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，記者注意到，2025年?yáng)|莞證券人均薪酬同比增長(zhǎng)近18%至24.21萬(wàn)元，不同層級(jí)呈現(xiàn)“高管降、中層和普通員工升”的局面。另外，2025年自營(yíng)業(yè)務(wù)人均薪酬居首，平均為55.3萬(wàn)元；研究所人均薪酬漲幅最大，平均漲幅超三成。

經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴度增強(qiáng)，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)最高增超80%

拆解東莞證券2025年的收入構(gòu)成可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是其絕對(duì)核心支柱。從收入規(guī)模來(lái)看，2025年公司證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)代理買賣證券手續(xù)費(fèi)凈收入為16.39億元，占比48.42%。值得一提的是，2023年至2025年，該業(yè)務(wù)收入占比實(shí)現(xiàn)了連續(xù)攀升。

東莞證券在招股書中也坦言，目前，公司收入來(lái)源中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所占比重較高，由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)行情影響較大，因此過(guò)度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)使得公司收入結(jié)構(gòu)多元化欠缺穩(wěn)定性。

其次是信用業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)，2025年收入分別為5.82億元和4.05億元，分別占比17.18%和11.97%。其余各類業(yè)務(wù)收入占比不足5%。

然而，在整體業(yè)績(jī)向好的表象下，公司內(nèi)部部分業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性分化。從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，2025年?yáng)|莞證券另類投資業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)和證券自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別增長(zhǎng)71.73%、39.89%、36.26%和10.83%；但與此同時(shí)，直投及私募投資基金業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)收入?yún)s分別同比下滑60.48%、47.50%和38.19%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，資管業(yè)務(wù)收入大幅下降，主要是2025年受大集合產(chǎn)品到期影響，東莞證券資產(chǎn)管理規(guī)模有所回調(diào)，盡管后續(xù)新發(fā)產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)平穩(wěn)，但管理費(fèi)收入仍未達(dá)2024年同期水平；同時(shí)，當(dāng)年債券市場(chǎng)收益率偏低，集合產(chǎn)品整體收益未及業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，未能實(shí)現(xiàn)超額業(yè)績(jī)分成，導(dǎo)致管理人業(yè)績(jī)報(bào)酬同比降幅較大。另外，投行業(yè)務(wù)收入下降主要是2025年IPO等股權(quán)類項(xiàng)目收入下降所致。

另外，東莞證券預(yù)計(jì)2026年1~3月?tīng)I(yíng)業(yè)總收入為8.61億元至9.52億元，同比增長(zhǎng)26.62%至39.95%；歸母凈利潤(rùn)為3.31億元至3.66億元，同比增長(zhǎng)63.06%至80.23%。對(duì)于增長(zhǎng)的原因，東莞證券認(rèn)為，2026年1~3月，滬深兩市股票基金單邊交易額同比大幅上升，公司預(yù)計(jì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入和利息凈收入較2025年同期有所增長(zhǎng)。

透視平均薪酬：高管降、基層升，研究所漲薪32%

在東莞證券的招股說(shuō)明書中，公司對(duì)各級(jí)別員工和各崗位員工薪酬水平予以詳細(xì)披露?？傮w來(lái)看，2025年?yáng)|莞證券平均薪酬為24.21萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.87%。

但在整體漲薪的大背景下，公司內(nèi)部呈現(xiàn)出明顯的“高管降、基層升”結(jié)構(gòu)分化特征。2025年，公司高級(jí)管理人員人均實(shí)際核發(fā)稅前薪酬233.54萬(wàn)元，同比下降6.63%。中層及基層員工則迎來(lái)加薪——中層管理人員人均實(shí)際核發(fā)稅前薪酬71.43萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.14%；普通員工人均實(shí)際核發(fā)稅前薪酬19.35萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.24%。

進(jìn)一步來(lái)看各崗位員工薪酬水平情況，不同業(yè)務(wù)線之間的差異同樣顯著。2025年?yáng)|莞證券自營(yíng)業(yè)務(wù)人員平均薪酬為55.3萬(wàn)元，位居首位。其次是投行、資管、總部及其他、私募基金管理崗位人員，平均薪酬都在40萬(wàn)元以上。另外，證券經(jīng)紀(jì)崗位人員平均薪酬為18.62萬(wàn)元，居于末位。

如果從平均薪酬的漲幅指標(biāo)來(lái)看，研究部門人員漲幅最為亮眼。2025年?yáng)|莞證券研究所人員平均薪酬38.04萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.36%，增長(zhǎng)幅度最大。另外，總部及其他、資管和另類投資業(yè)務(wù)人員平均薪酬增幅均在25%左右；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人員平均薪酬漲幅也達(dá)到20.83%。

圖片來(lái)源：東莞證券招股說(shuō)明書

談及薪酬制度未來(lái)變化趨勢(shì)，東莞證券在招股說(shuō)明書中表示，未來(lái)，公司將繼續(xù)以績(jī)效為導(dǎo)向，不斷完善市場(chǎng)化的薪酬機(jī)制?？?jī)效獎(jiǎng)勵(lì)方面，公司將堅(jiān)持“按績(jī)?nèi)〕辍钡膶?dǎo)向，進(jìn)一步完善“目標(biāo)+機(jī)制”的總體績(jī)效考核體系，科學(xué)合理確定績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)總額，優(yōu)化年度績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)分配。公司也將順應(yīng)證券行業(yè)新形勢(shì)、新變化，結(jié)合公司階段性發(fā)展重點(diǎn)變化和業(yè)務(wù)發(fā)展階段遷移，動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)線的考核模式、績(jī)效計(jì)提比例和發(fā)放方式，使績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)作用更加契合市場(chǎng)和公司發(fā)展，最大限度地激發(fā)員工工作積極性。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)