每經(jīng)記者｜陳榮浩    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

“在房地產(chǎn)這個大周期，我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了成功穿越?！?/p>

在3月18日舉行的明源云（HK00909，股價(jià)2.29港元，市值43.79億港元）2025年度業(yè)績發(fā)布會（以下簡稱“業(yè)績會”）上，明源云董事會主席高宇表示，公司目前對新房市場依賴顯著降低，未來將堅(jiān)定以AI創(chuàng)新與全球化出海為雙輪驅(qū)動，在穩(wěn)定國內(nèi)基本盤的同時(shí)，打開新的增長空間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）注意到，今年2月初，“AI殺死SaaS（軟件即服務(wù)，一種云服務(wù)模式）”的言論一度發(fā)酵并引發(fā)市場關(guān)注。在此次業(yè)績會上，不少投資者的提問高度聚焦AI（人工智能）方面，其中涉及AI大模型與明源云技術(shù)壁壘等問題。

AI智能體如何與業(yè)務(wù)場景結(jié)合？進(jìn)入海外新市場后投入與產(chǎn)出情況如何？針對當(dāng)下地產(chǎn)行業(yè)的趨勢有何應(yīng)對策略？在業(yè)績會上，明源云多位高管對上述問題進(jìn)行了回應(yīng)。

“AI智能體的普及也帶來了商業(yè)邏輯模式的變化，過去客戶都是買我們的軟件，收費(fèi)邏輯是按照用戶、按照算力點(diǎn)計(jì)費(fèi)。但在AI時(shí)代迎來顯著顛覆，現(xiàn)在我們不少產(chǎn)品開始按照結(jié)果付費(fèi)，客戶更易理解、接受度更高。”明源云產(chǎn)研負(fù)責(zé)人姚武在業(yè)績會上表示。

明源云2025年度業(yè)績發(fā)布會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 陳榮浩 攝

公司2025年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈

明源云2025年度財(cái)報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營收約12.84億元，同比下降10.5%；年內(nèi)利潤約3034萬元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流約8060萬元，由負(fù)轉(zhuǎn)正。

高宇在業(yè)績會上直言：“在房地產(chǎn)這個大周期，我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了成功穿越。過去幾年房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整，房企風(fēng)險(xiǎn)出清、項(xiàng)目收縮、預(yù)算承壓，對地產(chǎn)數(shù)字化服務(wù)商形成持續(xù)壓力。但經(jīng)過客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整與全鏈路降本增效，公司對新房市場的波動敏感度已大幅下降?！?/p>

高宇表示，從客戶層面看，前期出險(xiǎn)房企基本完成出清，而當(dāng)前公司合作客戶以經(jīng)營穩(wěn)健的國企平臺、優(yōu)質(zhì)民營房企為主，這些企業(yè)拿地、銷售與數(shù)字化投入逐步恢復(fù)穩(wěn)定。

明源云管理層判斷，2026年國內(nèi)新房市場仍將處于調(diào)整階段，大概率小幅下行，但年底降幅有望明顯收窄，政策端以“穩(wěn)市場、去庫存、優(yōu)供給”為主基調(diào)。

“面對行業(yè)趨勢，明源云的應(yīng)對策略是，不再過度依賴新房開工與銷售周期，而是轉(zhuǎn)向存量資產(chǎn)運(yùn)營、國企數(shù)字化、非房實(shí)體產(chǎn)業(yè)等增量場景，業(yè)務(wù)抗周期能力顯著增強(qiáng)?！备哂畋硎尽?/p>

據(jù)明源云2025年度財(cái)報(bào)，2025年明源云資產(chǎn)管理與運(yùn)營實(shí)現(xiàn)收入約1.05億元，同比增長5.1%。

未來將加碼AI及全球化出海，打造新增長引擎

穿越房地產(chǎn)大周期之后，明源云在業(yè)績會上明確了下一階段的增長主線：全面加碼AI，堅(jiān)定推進(jìn)全球化出海。這兩大方向?qū)⒊蔀橹喂局虚L期發(fā)展的核心引擎。

據(jù)姚武介紹，在AI戰(zhàn)略上，明源云已將超七成產(chǎn)品研發(fā)資源投向AI相關(guān)領(lǐng)域，從傳統(tǒng)軟件提供商加速轉(zhuǎn)型為行業(yè)AI應(yīng)用服務(wù)商。公司AI版云客已形成完整能力矩陣，包括AI直播機(jī)、AI銷售員等，可實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷運(yùn)營，獲客效率提升超60%，效果好的時(shí)候甚至能達(dá)到傳統(tǒng)模式的2至3倍。

在業(yè)績會上，還有部分投資者詢問，與市面上流行的通用大模型相比，明源云有何技術(shù)壁壘？明源云管理層給出的答案是“不動產(chǎn)私域數(shù)據(jù)+深度業(yè)務(wù)場景”。

姚武表示，過去在歐美一些國家，大模型之所以能顛覆SaaS，是因?yàn)樗麄兺ㄟ^公開數(shù)據(jù)就能得到業(yè)務(wù)knowhow（實(shí)操經(jīng)驗(yàn)）。而在國內(nèi)，大量數(shù)據(jù)是屬于私域的，通用AI難以覆蓋房企成本、招采、合同、樓盤非標(biāo)參數(shù)等行業(yè)數(shù)據(jù)。明源云依托長期積累的業(yè)務(wù)知識庫與客戶數(shù)據(jù)閉環(huán)，形成“數(shù)據(jù)越多—模型越聰明—效果越好—客戶越多”的正向飛輪。

在業(yè)績會上，明源云管理層還透露，公司也在積極擁抱“小龍蝦”相關(guān)技術(shù)，將很快推出明源云版的“小龍蝦”產(chǎn)品，打通跨系統(tǒng)、跨場景業(yè)務(wù)協(xié)同。

除AI外，另一個被業(yè)內(nèi)關(guān)注較多的是明源云的出海情況。

明源云2025年度財(cái)報(bào)顯示，2025年明源云海外產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)簽約額超過3000萬元。據(jù)高宇介紹：“明源云已在日本、新加坡、馬來西亞和中國香港等地建立本地化團(tuán)隊(duì)，核心人員以當(dāng)?shù)厝瞬艦橹鳎档徒桓冻杀?、貼近區(qū)域需求。如在日本市場，通過收購ASIOT獲得成熟IoT（物聯(lián)網(wǎng)）產(chǎn)品ASmart，驗(yàn)證‘AI+IoT+SaaS’模式可行性。下一步，將向其他發(fā)達(dá)市場復(fù)制推廣?！?/p>

高宇總結(jié)稱，國內(nèi)市場仍是明源云的壓艙石，將在穩(wěn)規(guī)?；A(chǔ)上兌現(xiàn)利潤。他認(rèn)為，AI浪潮對明源云來說機(jī)會大于挑戰(zhàn)，有助于鞏固其行業(yè)壁壘；海外業(yè)務(wù)是公司下一階段的“第二增長曲線”。

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封面圖片來源：每經(jīng)記者 陳榮浩 攝