今天凌晨，在英偉達GTC大會上，英偉達CEO黃仁勛發(fā)表了主題演講。 黃仁勛明確，英偉達正從“芯片公司”向“AI基礎(chǔ)設(shè)施和工廠公司”轉(zhuǎn)型，并公布多個產(chǎn)品與經(jīng)營預(yù)期，引發(fā)市場關(guān)注。 經(jīng)營方面，黃仁勛給出指引，稱“到2027年將看到至少1萬億美元的高確信度需求”。 英偉達目前60%的業(yè)務(wù)，來自排名前五的超大型云服務(wù)商，40%分布于各行業(yè)，通用性使其成為成本最低的AI基礎(chǔ)設(shè)施。 為解釋需求合理性，黃仁勛提出“Token工廠經(jīng)濟學(xué)”，將數(shù)據(jù)中心定義為生產(chǎn)AI基本單位Token的“工廠”。Token是新的大宗商品，一旦成熟，將分層定價。 新產(chǎn)品是市場關(guān)注的重點。英偉達推出全新AI計算系統(tǒng)Vera Rubin，采用100%液冷設(shè)計，安裝時間從兩天縮短至兩小時，兩年內(nèi)實現(xiàn)Token生成速率350倍的提升，首個機架已在微軟Azure上線。 英偉達給出了整合被收購公司Groq的最終方案：非對稱式的分離推理。Groq LP30芯片已量產(chǎn)，預(yù)計三季度出貨，與Vera Rubin協(xié)同可滿足不同算力需求。 此外，全球首款量產(chǎn)共封裝光學(xué)交換機Spectrum X亮相，平息了“銅退光進”路線之爭。 黃仁勛預(yù)測，所有SaaS公司將轉(zhuǎn)型為AaaS公司。同時，英偉達公布下一代計算架構(gòu)Feynman及太空數(shù)據(jù)中心“Vera Rubin Space-1”研發(fā)計劃，展現(xiàn)未來算力延伸方向。 對于英偉達的核心戰(zhàn)略，黃仁勛給出了答案：垂直整合、橫向開放。 看完黃仁勛的演講全文及英偉達公布的內(nèi)容，達哥認(rèn)為，相比去年的GTC大會，今年GTC大會的新東西只有Feynman、LPU，有放量預(yù)期的只有CPO交換機、Rubin。 這也是今天AI硬件多數(shù)分支板塊大幅調(diào)整的原因。 我們回到市場。 今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.85%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌1.87%、2.29%。市場成交額較昨日縮量1154億元。 市場上漲個股、下跌個股的數(shù)量分別為867只、4541只，個股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.9%。 大市方面，上證指數(shù)今天實質(zhì)性跌破了60日均線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也回到了3月10日的缺口上沿附近。 這意味著，若市場繼續(xù)展開調(diào)整，那么上證指數(shù)將向2月3日的低點附近下探。 盡管指數(shù)調(diào)整幅度不大，但市場虧錢效應(yīng)明顯。 近期輪動的主線或題材方向，今天全線熄火，包括AI硬件、電力、新能源、中東局勢線等，且這些方向的不少個股跌幅不小。 最近一段時間，一些投資者的賬戶單日漲跌幅超過5%已經(jīng)很常見，大家也慢慢習(xí)慣了這種波動。此外，很多人常常摸不清市場方向，剛跌下去沒過幾天又拉回來，剛漲起來沒多久又跌回去。 還有一個很關(guān)鍵的因素，就是量化交易帶來的影響。如今量化交易已經(jīng)占據(jù)市場主流，這些機器專門盯著情緒交易者的買賣行為來獲取超額收益，讓我們這些“碳基投資者”經(jīng)常感到無助。老實說，達哥也有點麻了。 這種環(huán)境下，真正比拼的不再是短線技巧，而是誰更有耐心、誰更能管住手。 達哥有一個很深的感受：圖形越漂亮的個股，越不能盲目追高；形態(tài)越糟糕的，反而不要輕易止損。 不知道大家是否認(rèn)同達哥的上述感受，歡迎關(guān)注微信公眾號“道達號”進行討論。 板塊方面，科技股方向成為調(diào)整的主力，一個重要原因是英偉達GTC大會利好兌現(xiàn)。此外，紐約原油價格漲幅超4%，蹺蹺板效應(yīng)下，科技股成為了調(diào)整的對象。 對于光通信板塊出現(xiàn)的普遍性殺跌，有券商機構(gòu)認(rèn)為是明顯的錯殺。理由是GTC大會整體沒有低于預(yù)期，英偉達給予2027年較高的增長展望，英偉達盤中大漲就是最好的證明。錯殺原因有兩方面，一是GTC大會后部分資金選擇兌現(xiàn)，二是海外媒體過度渲染導(dǎo)致市場對CPO在GTC大會前的預(yù)期過高。 該機構(gòu)認(rèn)為，長期的技術(shù)發(fā)展路線沒有變化，光學(xué)方案在AI網(wǎng)絡(luò)滲透率的提升依然是大趨勢。 防御板塊走強，包括銀行、保險、釀酒、醫(yī)藥、次新股等。這是資金防御的表現(xiàn)。 來看下今天的消息面。 1.國家能源局：2026年1-2月份全社會用電量同比增長6.1%。 2.據(jù)上證報，被動元器件大廠村田已正式提出漲價，針對AI服務(wù)器和高端車規(guī)級MLCC產(chǎn)品啟動全面漲價，漲幅在15%-35%之間。新價格體系將于4月1日生效（以公司收到訂單為準(zhǔn)）。 2017-2018年和2020-2021年的兩輪周期中，日本陶瓷電容價格分別累計上漲70%、20%，量價齊升驅(qū)動廠商經(jīng)營利潤率實現(xiàn)3~4倍增長。 中金公司認(rèn)為，本輪MLCC擬漲價與前兩輪的共同點在于成本支撐及高端產(chǎn)品供需偏緊，不同點在于消費電子需求平淡。因此，中金公司傾向于結(jié)構(gòu)性漲價的出現(xiàn)，即AI服務(wù)器敞口和稼動率較高的海外龍頭具備漲價條件，國產(chǎn)MLCC廠商跟進漲價或加速國產(chǎn)化的機會待觀察。 3.韓國SK集團董事長：存儲芯片短缺或持續(xù)至2030年。 4.橋水基金創(chuàng)始人達利歐對當(dāng)前中東局勢給出判斷：這場沖突的最終勝負，將取決于誰控制霍爾木茲海峽。 最后，達哥作一個總結(jié)：今天，近期的主要輪動板塊全線熄火，防御風(fēng)格再現(xiàn)，市場短期或還有調(diào)整動力。在量化交易主導(dǎo)行情的背景下，比拼的是誰更有耐心、誰更能管住手。操作上，多看少動，減少操作頻率。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關(guān)注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。