每經(jīng)記者｜舒冬妮    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

｜2026年2月27日 星期五｜

NO.1 廬山風(fēng)景區(qū)3月對(duì)全球游客免門票

2月25日晚，廬山風(fēng)景名勝區(qū)發(fā)布通告，為鞏固和擴(kuò)大文旅消費(fèi)，2026年3月1日至3月31日，廬山風(fēng)景區(qū)將對(duì)全體海內(nèi)外游客免收門票。免票范圍包括廬山風(fēng)景區(qū)（5A級(jí)）、三疊泉、白鹿洞書院、觀音橋、秀峰、碧龍?zhí)?、桃花源、石門澗景區(qū)入園門票，不含觀光車、索道等景區(qū)二次消費(fèi)項(xiàng)目。廬山景區(qū)日常成人票價(jià)為160元。景區(qū)將嚴(yán)格實(shí)行門票預(yù)約限流和車輛預(yù)約限量管理，游客需提前線上實(shí)名預(yù)約。

點(diǎn)評(píng)：此舉旨在“以門票讓利換文旅消費(fèi)”，通過(guò)免票引流拉動(dòng)交通、住宿、餐飲等二次消費(fèi)，有望實(shí)現(xiàn)“游客增量”與“體驗(yàn)提質(zhì)”的平衡。短期看，免票政策將直接刺激周邊游、錯(cuò)峰游需求，利好景區(qū)內(nèi)索道、觀光車運(yùn)營(yíng)方；中長(zhǎng)期則提示傳統(tǒng)山岳型景區(qū)正加速?gòu)摹伴T票經(jīng)濟(jì)”向“綜合消費(fèi)”轉(zhuǎn)型。

NO.2 彪馬2025財(cái)年?duì)I收下滑8%至72.96億歐元

2月26日，彪馬公布2025財(cái)年業(yè)績(jī)報(bào)告。受戰(zhàn)略調(diào)整影響，全年銷售額同比下降約8.1%至72.96億歐元；毛利率受批發(fā)促銷、庫(kù)存清理及匯率影響，下降260個(gè)基點(diǎn)至45.0%。調(diào)整后息稅前利潤(rùn)（EBIT）虧損1.66億歐元，計(jì)入1.92億歐元重組費(fèi)用后，報(bào)告期EBIT虧損達(dá)3.57億歐元。由于凈收入為負(fù)，管理層提議2025財(cái)年不派發(fā)股息。同時(shí)，CEO亞瑟?霍爾德重申將彪馬打造為全球前三運(yùn)動(dòng)品牌的目標(biāo)。

點(diǎn)評(píng)：彪馬2025財(cái)年陷入“調(diào)整期陣痛”，營(yíng)收與毛利雙降、由盈轉(zhuǎn)虧，庫(kù)存清理與重組成本短期壓制利潤(rùn)表現(xiàn)。短期看，業(yè)績(jī)利空或已部分消化，市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向2026年庫(kù)存去化進(jìn)展及新品周期；中長(zhǎng)期則需驗(yàn)證其在耐克、阿迪達(dá)斯夾擊下的差異化突圍能力。

NO.3 攜程總裁和董事辭職

2月26日，攜程集團(tuán)公布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)，同時(shí)宣布一系列董事變動(dòng)：聯(lián)合創(chuàng)始人范敏辭任公司董事兼總裁職務(wù)，季琦辭任公司董事職務(wù)，任命吳亦泓及蕭楊為新任獨(dú)立董事。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年攜程凈營(yíng)收624億元，歸母凈利潤(rùn)333億元。此外，攜程在公告中透露，2026年1月收到國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷調(diào)查通知，目前調(diào)查仍在進(jìn)行中。

點(diǎn)評(píng)：兩位聯(lián)合創(chuàng)始人同日辭任，標(biāo)志著攜程“創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)”色彩進(jìn)一步淡化，管理層加速向職業(yè)經(jīng)理人過(guò)渡。在反壟斷調(diào)查推進(jìn)、旅游市場(chǎng)復(fù)蘇的節(jié)點(diǎn)，此次調(diào)整或?yàn)楣緫?zhàn)略轉(zhuǎn)型鋪路。短期看，人事變動(dòng)疊加監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)或擾動(dòng)股價(jià)；中長(zhǎng)期則考驗(yàn)新管理層的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性與合規(guī)應(yīng)對(duì)能力。

NO.4 H&M2025財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)6.3%

近日，H&M集團(tuán)披露將繼續(xù)推進(jìn)全渠道戰(zhàn)略，優(yōu)化實(shí)體零售網(wǎng)絡(luò)：2026年計(jì)劃關(guān)閉約160家門店，同時(shí)新開約80家門店，通過(guò)結(jié)構(gòu)性調(diào)整提升資產(chǎn)質(zhì)量。2025財(cái)年（2024年12月1日至2025年11月30日），H&M在當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算下凈銷售額2282.85億瑞典克朗；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.3%至183.95億瑞典克朗。中國(guó)市場(chǎng)方面，H&M重申其為重點(diǎn)投入的關(guān)鍵市場(chǎng)。集團(tuán)表示，2026年中國(guó)農(nóng)歷新年由1月推遲至2月，或?qū)?026財(cái)年第一季度銷售節(jié)奏造成階段性影響，但屬時(shí)間因素帶來(lái)的技術(shù)性擾動(dòng)，非需求層面結(jié)構(gòu)性變化。

點(diǎn)評(píng)：H&M“關(guān)店160家、新開80家”并非簡(jiǎn)單收縮，而是對(duì)實(shí)體網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略性“換倉(cāng)”——淘汰低效門店，騰挪資源向高潛力地段及線上渠道傾斜。2025財(cái)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增6.3%，印證其“降本增效+庫(kù)存優(yōu)化”策略見效。短期看，門店優(yōu)化與費(fèi)用控制有望繼續(xù)提振利潤(rùn)率；中長(zhǎng)期則考驗(yàn)其品牌調(diào)性重塑能否在快時(shí)尚紅海中殺出差異化。

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