2月行情遭遇開門一錘。

今天，A股三大指數(shù)集體大幅調(diào)整。截至收盤，上證指數(shù)下跌2.48%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.69%、2.46%。滬深京三市成交額26069億元，較上一個(gè)交易日縮量2558億元。

市場(chǎng)共有4652只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股僅771只，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌2.11%。

對(duì)于市場(chǎng)的調(diào)整，達(dá)哥并不感到意外。只不過(guò)，調(diào)整如此猛烈，確實(shí)超出預(yù)期。

有投資者調(diào)侃：本來(lái)希望賺點(diǎn)春節(jié)紅包，沒(méi)想到自己成了紅包。

對(duì)于大市，有幾個(gè)現(xiàn)象值得注意。

首先，上證指數(shù)今天有效跌破了1月情緒降溫期間（1月14日-1月29日）低點(diǎn)。此外，A股9大主要寬基指數(shù)中，除創(chuàng)業(yè)板指數(shù)之外，其余指數(shù)均跌破了情緒降溫期間的低點(diǎn)。

其次，今天市場(chǎng)出現(xiàn)了“低開→回流→殺跌”的殺回流資金現(xiàn)象。

2025年4月7日以來(lái)，出現(xiàn)日內(nèi)“低開→回流→殺跌”現(xiàn)象的情況大致有三次，第一次出現(xiàn)在2025年11月14日，第二次出現(xiàn)在2025年12月15日。上述兩日的次日，大盤均調(diào)整，但不久之后就會(huì)企穩(wěn)。

由于上證指數(shù)跌破了1月20日的低點(diǎn)、2025年9-10月上升趨勢(shì)線及2025年11月高點(diǎn)這三個(gè)支撐位，且多個(gè)指數(shù)跌破情緒降溫期間的低點(diǎn)，達(dá)哥認(rèn)為，行情展開回調(diào)或震蕩的概率比較大。退一步說(shuō)，即便要修復(fù)，也需要時(shí)間。

達(dá)哥這樣說(shuō)并非沒(méi)有依據(jù)，我們可以從板塊退潮來(lái)解釋。

2025年9月初，AI硬件退潮，隨后市場(chǎng)陷入震蕩格局。

2025年11月中旬，鋰電、電網(wǎng)設(shè)備退潮，隨后大盤開啟了約1個(gè)月的震蕩回調(diào)。

今年1月13日，商業(yè)航天板塊退潮，隨后大盤開啟了約半個(gè)月的震蕩。

如今，不僅是有色板塊退潮，而且漲價(jià)線、高位板塊也在展開大幅調(diào)整，這提升了大盤回調(diào)或震蕩的預(yù)期。

不過(guò)，大家也不要感到擔(dān)憂。2025年，大盤出現(xiàn)了幾次震蕩或回調(diào)的情況，但指數(shù)最終都回來(lái)了，比如2025年1月上旬的回調(diào)、4月7日的調(diào)整、9月的震蕩、11月中旬的回調(diào)。

所以，對(duì)于當(dāng)前的行情，要理性看待。如果你今天虧了錢，達(dá)哥想說(shuō)的是：挨打了也要站直，別趴下！

短線方面，有兩點(diǎn)要注意：

首先，今天上證指數(shù)跌到了去年11月的高點(diǎn)附近，從A股歷史來(lái)看，向上突破后展開回調(diào)，在前高附近一般會(huì)有反復(fù)。

最近兩年以來(lái)的案例就是2024年5月份，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)在3-4月高點(diǎn)附近反復(fù)了幾個(gè)交易日。

其次，今天市場(chǎng)處于冰點(diǎn)，冰點(diǎn)一般容易觸發(fā)反彈。

因此，大盤未來(lái)一周展開回調(diào)或震蕩的概率較大，但如果明天出現(xiàn)反彈，達(dá)哥也不會(huì)感到意外。

板塊方面，行業(yè)板塊今天僅有銀行、釀酒兩個(gè)板塊收紅，概念板塊僅有特高壓板塊收紅。

銀行、釀酒逆勢(shì)收紅，兩者均屬于反彈，暫時(shí)看不到反轉(zhuǎn)的明確信號(hào)或更多信號(hào)，其中，前者主要是前期連續(xù)調(diào)整，后者主要是因板塊處于低位且上周四放量大漲。

消息面上，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，飛天茅臺(tái)全國(guó)多地供應(yīng)偏緊，部分經(jīng)銷商已開售3月配額。

有色板塊行情退潮，并帶動(dòng)漲價(jià)線、高位板塊殺跌，近期的趨勢(shì)板塊也在調(diào)整。相比股市而言，期現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)可以用慘淡來(lái)形容。

在最近3天里，COMEX白銀、LME銅、LME鎳、LME鋁、LME鉛，一度抹去1月以來(lái)的漲幅；COMEX黃金最低時(shí)也接近抹去年內(nèi)漲幅。在美國(guó)市場(chǎng)上，2倍做多黃金、白銀的ETF基金，更是讓投資者損失慘重。

到收盤時(shí)，白銀有色、興業(yè)銀錫、中金黃金、銅陵有色、山東黃金、江西銅業(yè)、山金國(guó)際的賣一均出現(xiàn)巨額壓?jiǎn)?。這意味著有色板塊明天仍有調(diào)整動(dòng)力。

AI方面，AI硬件早盤一度沖高，但隨后殺跌；AI應(yīng)用早盤受互聯(lián)網(wǎng)大廠AI大戰(zhàn)的影響沖高，但在大市的影響下也最終回落。

AI硬件的問(wèn)題在于，板塊去年的漲幅較大，市場(chǎng)一有風(fēng)吹草動(dòng)，難免讓板塊情緒不安。

國(guó)聯(lián)民生證券指出，根據(jù)近期業(yè)績(jī)預(yù)告，多家AI應(yīng)用核心公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，且2025Q4加速業(yè)績(jī)釋放，AI應(yīng)用開始全面迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。

消息面上，千問(wèn)APP今天宣布投入30億啟動(dòng)“春節(jié)請(qǐng)客計(jì)劃”，以免單形式請(qǐng)全國(guó)人民在春節(jié)期間吃喝玩樂(lè)。

昨天達(dá)哥提到，自2023年1月末ChatGPT爆火之后，AI硬件的行情差不多炒了3年。今年開始，AI應(yīng)用行情拉開大幕的可能性較大。

人形機(jī)器人方面，特斯拉官方微博宣布，第三代特斯拉人形機(jī)器人即將亮相，預(yù)計(jì)年產(chǎn)百萬(wàn)臺(tái)。

受此消息影響，人形機(jī)器人板塊午后一度拉升，但受大市影響最終回落。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)大幅調(diào)整，情緒處于冰點(diǎn)，觀察明天是否會(huì)出現(xiàn)反彈。但因?yàn)槎鄠€(gè)寬基指數(shù)有效跌破情緒降溫期間的低點(diǎn)，后續(xù)即便修復(fù)，也需要時(shí)間。

前期商業(yè)航天、AI應(yīng)用退潮后，板塊輪動(dòng)明顯，但操作難度太大，尤其是殺技術(shù)派的現(xiàn)象較為嚴(yán)重；加上如今有色退潮，市場(chǎng)情緒再度降溫，因此在操作上，多看少動(dòng)。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝