每經(jīng)記者｜楊煜    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

在市場(chǎng)多日熱捧商業(yè)航天之際，多家熱門(mén)股緊急“潑冷水”。

1月6日晚間，航天環(huán)宇（688523.SH）、中國(guó)衛(wèi)通（601698.SH）、北斗星通（002151.SZ）、中國(guó)衛(wèi)星（600118.SH）等接連就股票交易異動(dòng)作出風(fēng)險(xiǎn)提示：公司股價(jià)已脫離基本面。

商業(yè)航天板塊自2025年11月下旬以來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勁，商業(yè)航天司正式成立、國(guó)家航天局發(fā)布商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃、國(guó)產(chǎn)可重復(fù)使用火箭首飛、商業(yè)航天IPO加速等多重利好消息襲來(lái)。

然而，商業(yè)航天萬(wàn)億元“藍(lán)?！钡膬冬F(xiàn)仍有賴于技術(shù)與市場(chǎng)的持續(xù)突破。根據(jù)上述公司公告，商業(yè)航天尚未成為這些公司的增長(zhǎng)引擎，部分公司還存在不同程度的業(yè)績(jī)下滑。

多家公司提示炒作風(fēng)險(xiǎn)

近期，不少航天股漲勢(shì)迅猛。2025年12月初至今，航天環(huán)宇、中國(guó)衛(wèi)通、中國(guó)衛(wèi)星等熱門(mén)股均實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻倍，北斗星通也走出六天四板的表現(xiàn)。其中，航天環(huán)宇自2025年11月21日以來(lái)收盤(pán)價(jià)格累計(jì)上漲幅度超200%。

然而，對(duì)這樣的“驟然富貴”，上市公司并不感到輕松。

“公司股票擊鼓傳花效應(yīng)十分明顯，交易風(fēng)險(xiǎn)極大，存在短期大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。目前股價(jià)已處于歷史最高點(diǎn)，公司股價(jià)已嚴(yán)重脫離基本面?！敝袊?guó)衛(wèi)通在公告中直言，公司股票短期漲幅高于同期行業(yè)及上證指數(shù)漲幅，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱及非理性炒作的情形。

多家公司自揭其短。中國(guó)衛(wèi)星表示，其2025年前三季度扣非凈利潤(rùn)僅為547.12萬(wàn)元，毛利率9.62%，歸母凈利率0.48%，盈利水平相對(duì)有限；中國(guó)衛(wèi)通也表示，2025年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比減少40.58%，扣非凈利潤(rùn)同比減少2.73%。

還有公司針對(duì)商業(yè)航天業(yè)務(wù)進(jìn)行澄清。如航天長(zhǎng)峰（600855.SH）表示，關(guān)注到公司被列為腦機(jī)接口、商業(yè)航天等相關(guān)概念股，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為軍工電子、公共安全和高端醫(yī)療裝備三大板塊，目前公司未實(shí)際開(kāi)展腦機(jī)接口等相關(guān)業(yè)務(wù)、不從事商業(yè)航天相關(guān)業(yè)務(wù)。

北斗星通也表示，留意到近期市場(chǎng)對(duì)于商業(yè)航天概念關(guān)注度頗高，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為衛(wèi)星導(dǎo)航芯片、模組、天線、數(shù)據(jù)服務(wù)，下游應(yīng)用場(chǎng)景包括測(cè)量測(cè)繪、智能駕駛、智慧農(nóng)業(yè)、割草機(jī)器人、無(wú)人機(jī)等，商業(yè)航天僅為公司產(chǎn)品和服務(wù)的應(yīng)用場(chǎng)景之一。

航天環(huán)宇指出，預(yù)計(jì)2025年公司商業(yè)航天相關(guān)收入占比不足15%。“敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，理性決策，審慎投資?！?/p>

行業(yè)盈利之路仍然漫長(zhǎng)

商業(yè)航天的行情在一定程度上凸顯投資者對(duì)產(chǎn)業(yè)前景的預(yù)期。

一方面，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)加速組網(wǎng)帶動(dòng)上下游鏈條業(yè)務(wù)提速；另一方面，朱雀三號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)甲等大運(yùn)力液體火箭首飛入軌，也為商業(yè)運(yùn)力供給打開(kāi)想象空間。同時(shí)，一批商業(yè)航天公司密集沖刺IPO，也讓資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天的關(guān)注度日益增長(zhǎng)。

然而，商業(yè)航天“四高一長(zhǎng)”的特點(diǎn)仍然不容忽視：高技術(shù)、高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高效益、長(zhǎng)周期。

盡管商業(yè)航天的廣闊前景已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，但低成本的衛(wèi)星制造與火箭發(fā)射仍是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提。2025年12月，朱雀三號(hào)與長(zhǎng)征十二號(hào)甲兩款可重復(fù)使用火箭雖首飛入軌但回收失利，再次印證了商業(yè)航天技術(shù)突破的坎坷。

以IPO進(jìn)展靠前的藍(lán)箭航天為例，歷經(jīng)十年，其對(duì)自身商業(yè)化火箭發(fā)射服務(wù)能力的評(píng)價(jià)為“初步形成與驗(yàn)證”。2022年至2024年，公司營(yíng)收規(guī)模較小且持續(xù)未盈利；2025年上半年，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3643.19萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)仍虧損5.97億元。

封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝