2026年1月5日，恒生醫(yī)藥ETF（159892）大漲5.1%，持倉股映恩生物-B漲超10%，微創(chuàng)醫(yī)療漲超6%，科倫博泰生物-B漲超5%。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)創(chuàng)新藥licenseout交易總額突破1300億美元，同比激增超150%，全球占比首超50%。BD爆發(fā)帶來的現(xiàn)金流、IPO熱潮籌集的研發(fā)資金，為行業(yè)接下來的發(fā)展提供了充足彈藥；而商業(yè)化兌現(xiàn)、臨床數(shù)據(jù)驗(yàn)證、支付體系完善，將成為2026年推動(dòng)行業(yè)向上的三大核心動(dòng)力，共同推開一個(gè)“價(jià)值兌現(xiàn)”的美好新時(shí)代大門。

西南證券認(rèn)為，2025年初，港股企業(yè)陸續(xù)達(dá)成BD，港股創(chuàng)新藥領(lǐng)先上漲；3月，《政府工作報(bào)告》提出“健全藥品價(jià)格形成機(jī)制，制定創(chuàng)新藥目錄，支持創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械發(fā)展，A股創(chuàng)新藥跟漲。5月隨著PD1/VEGR雙抗首付款12.5億美金B(yǎng)D落地，創(chuàng)新藥迎來加速上漲行情。隨著三季度結(jié)束，創(chuàng)新藥迎來高位調(diào)整。該行判斷，2026年創(chuàng)新藥板塊將從普漲進(jìn)入精選個(gè)股行情。2026年，該行看好醫(yī)藥出海、腦機(jī)接口、AI醫(yī)療三大方向。

恒生醫(yī)藥ETF（159892）聚焦創(chuàng)新藥、CXO及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，港交所18A制度優(yōu)勢(shì)下覆蓋眾多創(chuàng)新標(biāo)的（百濟(jì)神州、信達(dá)生物等），在創(chuàng)新藥出海+商保目錄等催化下有望延續(xù)估值修復(fù)行情。