每經(jīng)記者｜王硯丹    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

12月26日，滬深交易所同步發(fā)布2026年度降費(fèi)讓利重磅通知，兩大交易所合計(jì)向市場(chǎng)讓利規(guī)模超19億元，其中深交所預(yù)計(jì)降費(fèi)超8億元，上交所降費(fèi)金額達(dá)11.13億元。

從歷史市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，交易所降費(fèi)作為資本市場(chǎng)重要的利好政策，對(duì)市場(chǎng)的影響呈現(xiàn)鮮明的階段性特征：短期多對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振，中期有望帶動(dòng)部分相關(guān)板塊迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，長(zhǎng)期則有助于優(yōu)化市場(chǎng)交易生態(tài)、降低運(yùn)行摩擦，持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)內(nèi)生發(fā)展活力。

滬深交易所推出2026年降費(fèi)措施

先來(lái)看看兩家交易所的具體降費(fèi)措施。

12月26日，深交所發(fā)布《關(guān)于減免2026年度相關(guān)費(fèi)用的通知》，推出多項(xiàng)2026年降費(fèi)措施，預(yù)計(jì)整體降費(fèi)金額超過(guò)8億元。

深交所表示，本次降費(fèi)涉及深市股票、基金、債券等品種，覆蓋上市、交易、服務(wù)等環(huán)節(jié)，共6項(xiàng)措施，包括：免收上市公司上市費(fèi)，免收基金上市費(fèi)，免收債券（不含可轉(zhuǎn)債）及資產(chǎn)支持證券的交易經(jīng)手費(fèi)，免收基金、債券（不含可轉(zhuǎn)債）及資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品的交易單元流量費(fèi)，減免深市交易通信及深證云相關(guān)費(fèi)用，減半收取股東大會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票服務(wù)費(fèi)。

深交所指出，近年來(lái)，深交所認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院有關(guān)減稅降費(fèi)政策要求，實(shí)施多項(xiàng)惠企利民的降費(fèi)措施，降費(fèi)力度逐年加大。這些組合式措施，“真金白銀”惠企利民，有力提升了市場(chǎng)主體和投資者獲得感。

同日，上交所發(fā)布的《關(guān)于暫免收取部分2026年度費(fèi)用的通知》顯示，2026年將免收滬市上市公司上市費(fèi)，減免交易單元使用費(fèi)，免收可轉(zhuǎn)債以外的債券交易經(jīng)手費(fèi)等。同時(shí)，上交所下屬子公司減免交易網(wǎng)關(guān)流速費(fèi)、上證e服務(wù)、上證e投票、上證云等費(fèi)用。預(yù)計(jì)2026年降費(fèi)讓利金額約11.13億元。

上交所指出，上交所始終認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央和國(guó)務(wù)院關(guān)于減稅降費(fèi)的決策部署，持續(xù)挖掘降費(fèi)空間，提升讓利力度，聚焦支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

歷史規(guī)律：“降費(fèi)”短期顯著提振市場(chǎng)情緒

從歷史市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，交易所降費(fèi)屬于資本市場(chǎng)的重要利好政策，其對(duì)市場(chǎng)的影響呈現(xiàn)鮮明的階段性特征：短期多對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振，中期有望帶動(dòng)部分相關(guān)板塊迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，長(zhǎng)期則有助于優(yōu)化市場(chǎng)交易生態(tài)、降低運(yùn)行摩擦，持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)內(nèi)生發(fā)展活力。從歷次降費(fèi)案例來(lái)看，這類(lèi)政策對(duì)市場(chǎng)的正向引導(dǎo)作用在多數(shù)場(chǎng)景下得到了體現(xiàn)，不同市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)也呈現(xiàn)出差異化特征。

如2012年4月30日，滬深交易所聯(lián)合中國(guó)證券登記結(jié)算公司發(fā)布公告，宣布自當(dāng)年6月1日起下調(diào)A股交易相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，整體降幅達(dá)25%，預(yù)計(jì)年度讓利規(guī)模約30億元。

該政策發(fā)布后的首個(gè)交易日是2012年5月2日。A 股市場(chǎng)即刻迎來(lái)積極反饋，滬指當(dāng)日上漲 1.76%，從2396.32點(diǎn)攀升至2438.44點(diǎn)，深成指漲幅達(dá)2.4%；成交量層面表現(xiàn)尤為亮眼，滬市單日成交額從840億元增至1240億元，放量幅度超47%，資金交投熱情顯著升溫，有效對(duì)沖了當(dāng)時(shí)A股的階段性下行壓力，政策對(duì)市場(chǎng)情緒的提振與流動(dòng)性的撬動(dòng)效果充分顯現(xiàn)。

2023年8月18日，滬深交易所宣布，自8月28日起將A股、B股交易經(jīng)手費(fèi)下調(diào)30%，從按成交金額0.00487%雙向收取降至0.00341%，北交所同步加碼降費(fèi)，經(jīng)手費(fèi)降幅達(dá)50%。而8月27日，更迎來(lái)證券交易印花稅減半征收、調(diào)降融資保證金比例、收緊IPO及減持限制等多項(xiàng)重磅利好政策密集落地，與交易所降費(fèi)形成政策合力，共同構(gòu)成提振市場(chǎng)的“組合拳”。

在多重利好加持下，2023年8月28日，A股三大指數(shù)集體大幅高開(kāi)。盡管受市場(chǎng)資金分歧影響，當(dāng)日指數(shù)出現(xiàn)高開(kāi)回落，滬指最終收漲 1.13%，深成指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅收窄至1%左右，但此次降費(fèi)與組合政策疊加，不僅有效激活了市場(chǎng)交投活躍度，更快速扭轉(zhuǎn)了當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的低迷情緒，成為A股階段性企穩(wěn)的重要推手。

在經(jīng)歷了2025年的上漲后，歲末年初，對(duì)于2026年A股市場(chǎng)，在目前的宏觀微觀形勢(shì)下，絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)持樂(lè)觀態(tài)度。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，伴隨經(jīng)濟(jì)再平衡進(jìn)程推進(jìn)、溫和再通脹格局形成，疊加內(nèi)外環(huán)境階段性改善，2026年投資中國(guó)股票市場(chǎng)有望獲得顯著超額回報(bào)，資本市場(chǎng)將在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中發(fā)揮核心樞紐作用，帶動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市與居民存款搬家形成正向循環(huán)。

12月26日，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)表觀點(diǎn)表示，經(jīng)歷了表現(xiàn)亮眼的一年后，中國(guó)股票市場(chǎng)的漲勢(shì)有望在2026年延續(xù)，先進(jìn)制造業(yè)和科技自立自強(qiáng)成為新的增長(zhǎng)引擎。盡管地緣政治擾動(dòng)仍存，市場(chǎng)也可能出現(xiàn)波動(dòng)，但隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者入場(chǎng)、全球資本調(diào)整配置，中國(guó)股市仍有上行空間。

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