12月A股還能漲嗎？明天開盤前，你需要知道的都在這里

2025-11-30 11:29:39

每經記者｜肖芮冬每經編輯｜趙云

剛過去的交易周（11月24日至28日），A股對前一周的大跌進行了修復，市場情緒由冰轉暖。

本周有4544家股票收漲，比前一周多了4000多家。

股指方面，總體而言小微盤與“雙創(chuàng)”指數的修復進度相對領先，核心資產則略顯遲滯，處于“待漲”狀態(tài)——但大家都未完成反包。

所以，我們把當下的市場狀態(tài)描述為——“可上可下”但“主觀向上”。

一方面，以萬得全A指數為例，經過本周的連續(xù)修復，市場由“破位”初步回到了9月份以來的震蕩箱體。

基于本周情緒回暖和周五市場單邊上行的走勢，12月月初，市場顯然是有機會再往上探一探的。而壓力位，自然是上方每一根均線，乃至整個箱體上沿。

另一方面，需要提醒的是，2025年已來到最后一個月，做好“預期管理”也很重要。

在周五的復盤中我們提到：

過去十年（2015年~2024年）里，A股12月份成交額高于11月份的概率為30%，僅2019年、2020年、2021年環(huán)比放量。

結合指數漲跌來看，還有個更值得關注的規(guī)律：

過去九年，A股在12月的漲跌與成交量高度相關——市場只在放量的情況下月度收漲。

另有統計顯示，分行業(yè)來看，以本周（11月24日至28日）成交額較上周（11月17日至21日）數據統計，31個申萬一級板塊中，僅有通信、傳媒、國防軍工、電子、輕工制造、計算機、家用電器、社會服務8個板塊本周成交額錄得增長，占比近25%，其中，通信、傳媒板塊熱度提升明顯。而煤炭、鋼鐵、石油石化、非銀金融熱度大降，本周成交額降幅均在30%以上。

因此，對于即將開始的12月行情，量能表現值得密切關注。

如果出現持續(xù)平量或縮量，在其他影響因素大致不變的情況下，預期或更偏向震蕩市。

展望后市，這里先分享兩則機構觀點。

光大證券認為，市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進入寬幅震蕩階段。

與往年牛市相比，當前指數仍然有相當大的上漲空間，但是在國家對于“慢?！钡恼咧敢拢Ｊ谐掷m(xù)的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

配置方面，短期關注防御及消費板塊，中期繼續(xù)關注TMT和先進制造板塊。市場處于震蕩的過程中時，前期滯漲方向可能表現會更好，對應于本輪即為高股息及消費板塊。中期來看，流動性驅動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此。若行情轉向基本面驅動，考慮到當前行情或正處于中期，先進制造值得重點關注。

東海證券研報指出，短期擾動可能減弱。

“11月全球股市受美聯儲降息預期波動、AI投資泡沫的情緒擾動、日本超預期的刺激計劃帶來的財政擔憂等共同作用，整體偏震蕩，A股也同樣受到拖累。往后看，流動性寬松的環(huán)境未變，而AI更像是短期投資過熱下的回撤，而并非泡沫，12月不論美聯儲降不降息，都將是短期靴子落地。”

其表示，12月政治局會議及中央經濟工作會議即將召開。在外部擾動減弱，內部確定性增強的背景下，12月主線可關注：

1.基金面臨年底考核，可能存在調倉或獲利了結，建議適當均衡配置，繼續(xù)把握擴內需、反內卷與科技賦能驅動的主線，關注存在超跌反彈可能性的板塊。

2.日歷效應下，大市值風格勝率上略優(yōu)于中小市值，關注滬深300、紅利。

3.國內算力支出性價比更高且應用場景空間大，仍看好當前科技板塊，尤其是芯片、半導體行業(yè)。

而從本周末消息面來看，也有不少事件值得關注，尤其是下面提到的第一件事。

（1）A股多個指數有重要調整，涉及中際旭創(chuàng)、勝宏科技等

11月28日，中證指數有限公司公布滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數樣本定期調整方案。此次調整為指數樣本的定期調整，將于12月12日收市后正式生效。

比如，滬深300指數更換11只樣本，勝宏科技、瑞芯微、國聯民生、光啟技術、寧波港、華電新能、東山精密、中天科技、指南針、光線傳媒等調入指數，調出名單包括一汽解放、歐派家居、福萊特、龍源電力、天合光能等。