每經(jīng)編輯｜陳楠    

在中國(guó)高端制造業(yè)邁向全球價(jià)值鏈頂端的進(jìn)程中，掌握核心零部件話語權(quán)的“專精特新”企業(yè)，正成為支撐產(chǎn)業(yè)鏈安全與升級(jí)的關(guān)鍵力量。珠海市南特金屬科技股份有限公司（下稱“南特科技”），正是這樣一家深度嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈的精密制造領(lǐng)航者。

翻開其招股說明書（注冊(cè)稿），南特科技的行業(yè)地位清晰可見：公司不僅是美的集團(tuán)、松下電器等行業(yè)巨頭的長(zhǎng)期戰(zhàn)略伙伴，更在格力電器的供應(yīng)鏈中占據(jù)著高達(dá)約30%的關(guān)鍵零部件份額。這種深度的“客戶綁定”并非偶然，而是建立在兩大核心優(yōu)勢(shì)之上：一是行業(yè)內(nèi)稀缺的“從模具設(shè)計(jì)、熔煉鑄造到精密加工的全套生產(chǎn)工藝”；二是達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平的智能化制造能力，其自主研發(fā)的“黑燈工藝”生產(chǎn)線與“軸承檢測(cè)一體機(jī)”已成為行業(yè)標(biāo)桿。

憑借這對(duì)“一體化”與“智能化”的翅膀，南特科技構(gòu)筑了深厚的技術(shù)與客戶護(hù)城河。在穩(wěn)固家電基本盤的同時(shí)，公司已成功將其核心能力復(fù)制到要求更嚴(yán)苛的汽車零部件領(lǐng)域，開啟了強(qiáng)勁的“第二增長(zhǎng)曲線”，展現(xiàn)出穩(wěn)健且高質(zhì)量的業(yè)績(jī)攀升態(tài)勢(shì)。

深度綁定行業(yè)龍頭  鑄就“隱形冠軍”的客戶護(hù)城河

南特科技的定位清晰而堅(jiān)定：一家主要從事精密機(jī)械零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。其核心競(jìng)爭(zhēng)力在于已形成“從模具設(shè)計(jì)、熔煉鑄造到精密加工的全套生產(chǎn)工藝”，產(chǎn)品矩陣覆蓋氣缸、軸承、活塞、曲軸等壓縮機(jī)核心零部件。

公司的客戶名單印證了其在行業(yè)中的卓越地位。公司已與全球空調(diào)壓縮機(jī)前五強(qiáng)中的四家建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括美的集團(tuán)、格力電器兩大龍頭企業(yè)，以及海立股份、松下電器等國(guó)內(nèi)外知名廠商。

更深層次的合作體現(xiàn)在“協(xié)同研發(fā)”上。招股書顯示，南特科技不僅僅是供應(yīng)商，更是下游龍頭的“協(xié)同研發(fā)伙伴”。例如，公司配合格力電器研發(fā)的“三缸雙級(jí)變?nèi)莘e比壓縮機(jī)”，需在-35℃至54℃的嚴(yán)酷環(huán)境下穩(wěn)定運(yùn)行，公司從鑄造材料到精密加工工藝均進(jìn)行了大量的配套研發(fā)工作，達(dá)到了客戶的嚴(yán)苛要求。這種“嵌入式”的協(xié)同研發(fā)模式構(gòu)筑了公司最深的護(hù)城河，意味著客戶黏性極高，替換成本巨大。公司也因此屢獲殊榮，包括美的集團(tuán)“優(yōu)秀供應(yīng)商”、格力電器“最佳協(xié)作獎(jiǎng)”等。

南特科技的行業(yè)地位有清晰的數(shù)據(jù)支撐。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)測(cè)算，美的集團(tuán)與格力電器兩家龍頭企業(yè)合計(jì)占據(jù)了空調(diào)壓縮機(jī)行業(yè)63.93%的市場(chǎng)份額。而南特科技供應(yīng)的壓縮機(jī)零部件，占美的集團(tuán)的份額約為13%，占格力電器的份額更是高達(dá)約30%。在單一客戶的供應(yīng)鏈中占據(jù)30%的份額，充分表明南特科技已具備“戰(zhàn)略供應(yīng)商”地位，已成為壓縮機(jī)核心零部件領(lǐng)域名副其實(shí)的“隱形冠軍”。

一體化全流程  構(gòu)筑精密制造的深度壁壘

南特科技的核心優(yōu)勢(shì)之一，在于其在行業(yè)內(nèi)稀缺的全流程一體化生產(chǎn)能力。招股書顯示，公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)覆蓋了軸承、氣缸、曲軸、活塞、滑片等壓縮機(jī)精密機(jī)械零部件全部加工流程的專業(yè)零部件生產(chǎn)商之一。

這種“一體化”布局（熔煉鑄造+精密加工）是公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量和高效率的核心戰(zhàn)略。它使得公司能從源頭的金屬熔煉開始控制材料性能，確保鑄件毛坯的高品質(zhì)，為后續(xù)μm（微米）級(jí)別的精密加工打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；同時(shí)，內(nèi)部化的全流程顯著降低了協(xié)調(diào)成本，提升了對(duì)客戶需求的快速響應(yīng)能力。

材料是制造之基。南特科技掌握的“高性能球墨鑄鐵件批量生產(chǎn)技術(shù)”，其產(chǎn)品“高強(qiáng)度、高塑性球墨鑄鐵件”被列入《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄（2024年本）》的“第一類鼓勵(lì)類”產(chǎn)業(yè)。公司目前已具備1萬噸的球墨鑄鐵產(chǎn)能，產(chǎn)品關(guān)鍵參數(shù)均優(yōu)于主要客戶標(biāo)準(zhǔn)?；诖隧?xiàng)技術(shù)，公司的高抗磨曲軸、高抗壓氣缸被認(rèn)定為“廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品”。

在一體化布局下，南特科技在鑄造和精加工兩端均實(shí)現(xiàn)了高難度工藝的突破。在鑄造端，公司獨(dú)創(chuàng)“鑄件水口自動(dòng)分離模具技術(shù)”，解決了高強(qiáng)度球墨鑄鐵易粘連的行業(yè)痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了鑄件與水口料自動(dòng)分離，產(chǎn)出的鑄件“無需打磨”，極大提高了生產(chǎn)效率。

在精加工端，公司攻克了工藝極其復(fù)雜的“高精度滑片生產(chǎn)技術(shù)”，其獨(dú)立研發(fā)的“滑片電磁堆疊加工技術(shù)”，確保產(chǎn)品精度穩(wěn)定符合客戶要求的1μm以內(nèi)。同時(shí)，公司突破了核心難點(diǎn)“氮化工藝”，于2020年獨(dú)立突破全套滑片生產(chǎn)工藝，成為我國(guó)壓縮機(jī)滑片產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一。

智能化生產(chǎn) “黑燈工藝”引領(lǐng)的效率革命

如果說一體化工藝構(gòu)筑了南特科技的“深度”，那么智能化制造則決定了其發(fā)展的“速度”與“精度”。

南特科技在智能制造領(lǐng)域的探索已獲得行業(yè)認(rèn)可，參與起草制定了《鑄造行業(yè)智能制造工廠建設(shè)指南》等標(biāo)準(zhǔn)。參與制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，意味著南特科技的智能化實(shí)踐已從“企業(yè)應(yīng)用”上升到“行業(yè)示范”的高度。

在智能檢測(cè)領(lǐng)域，南特科技設(shè)計(jì)的“軸承（法蘭）檢測(cè)一體機(jī)與生產(chǎn)在線連續(xù)監(jiān)控系統(tǒng)”是一大亮點(diǎn)。該系統(tǒng)將多道工序的檢測(cè)環(huán)節(jié)合并，實(shí)現(xiàn)了“軸承生產(chǎn)到質(zhì)檢的全流程自動(dòng)化”，多項(xiàng)關(guān)鍵功能/技術(shù)已達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

在智能生產(chǎn)領(lǐng)域，南特科技新開發(fā)的“壓縮機(jī)零部件無人智能生產(chǎn)系統(tǒng)”，即“黑燈工藝”生產(chǎn)線，展現(xiàn)了公司對(duì)未來制造的深刻理解。傳統(tǒng)工藝下，生產(chǎn)線在切換加工型號(hào)時(shí)，耗時(shí)長(zhǎng)達(dá)4小時(shí)以上。

而在南特科技的“黑燈工藝”下，生產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)了從自動(dòng)識(shí)別投料、自動(dòng)加工、自動(dòng)檢測(cè)補(bǔ)償?shù)阶詣?dòng)換刀的“全過程無人化、無‘斷點(diǎn)’”。其核心優(yōu)勢(shì)在于“柔性”：該工藝切換機(jī)型耗時(shí)較傳統(tǒng)工藝下降70%以上，使其能完美適配“小批量、多批次”的生產(chǎn)需求，具備了傳統(tǒng)廠商難以比擬的敏捷交付能力。該系統(tǒng)同樣被評(píng)價(jià)為“國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平”，其中多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到“國(guó)際先進(jìn)水平”。

強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新背后，是公司持續(xù)的研發(fā)投入和平臺(tái)建設(shè)。公司研發(fā)中心已被認(rèn)定為“廣東省工程技術(shù)研究中心”，公司亦先后獲得“國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)”“廣東省專精特新中小企業(yè)”等榮譽(yù)。截至招股說明書披露日，公司已取得16項(xiàng)發(fā)明專利和72項(xiàng)實(shí)用新型專利。

開啟第二曲線 業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)與資本新賦能

南特科技并未止步于家電領(lǐng)域，而是將其核心能力成功遷移，開拓了汽車零部件這一潛力巨大的“第二增長(zhǎng)曲線”。公司借助在“高性能球墨鑄鐵技術(shù)”上的深厚積累，切入汽車制動(dòng)、離合等關(guān)鍵安全系統(tǒng)。

公司已通過汽車行業(yè)IATF16949體系認(rèn)證，獲得了進(jìn)入全球汽車供應(yīng)鏈的通行證。目前，公司已成功開發(fā)生產(chǎn)了制動(dòng)鉗體和壓盤等汽車零部件產(chǎn)品，并對(duì)華粵傳動(dòng)、東莞領(lǐng)峻等客戶實(shí)現(xiàn)批量供貨，產(chǎn)品更是間接供應(yīng)于大眾、依維柯、五菱等知名汽車廠商。這標(biāo)志著公司的汽車業(yè)務(wù)已進(jìn)入規(guī)模化起步期。

公司的“一體化”與“智能化”戰(zhàn)略，最終在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上得到了充分驗(yàn)證。報(bào)告期內(nèi)（2022年—2025年上半年），公司業(yè)績(jī)展現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收從2022年的8.34億元增長(zhǎng)至2024年的10.31億元。歸母凈利潤(rùn)則從2022年的4664.03萬元攀升至2024年的9821.7萬元。進(jìn)入2025年，南特科技增長(zhǎng)勢(shì)頭不減，今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6673.25萬元。公司預(yù)計(jì)2025年全年凈利潤(rùn)有望歷史性突破1億元大關(guān)，增長(zhǎng)勢(shì)頭明確且強(qiáng)勁。

這更是“有質(zhì)量”的增長(zhǎng)。南特科技毛利率從2022年的19.51%增長(zhǎng)至今年上半年的25.46%。毛利率的持續(xù)攀升，正是公司技術(shù)創(chuàng)新與智能制造降本增效的直接體現(xiàn)。

南特科技的戰(zhàn)略藍(lán)圖清晰地反映在其募投項(xiàng)目中。本次IPO募集資金將投向“安徽中特高端精密配件生產(chǎn)基地二期項(xiàng)目”和“珠海南特機(jī)加擴(kuò)產(chǎn)及研發(fā)能力提升項(xiàng)目”。此舉旨在精準(zhǔn)解決2024年鑄件產(chǎn)能利用率已達(dá)101.71%的瓶頸，并為華東基地（安徽中特）打造“從鑄造到精密加工的一體化生產(chǎn)能力”，構(gòu)筑“研發(fā)投入→技術(shù)突破→產(chǎn)能擴(kuò)張”的良性增長(zhǎng)飛輪。

本次IPO募集資金的注入，將精準(zhǔn)解決公司產(chǎn)能瓶頸、復(fù)制一體化優(yōu)勢(shì)并加碼研發(fā)，為公司打開新一輪的增長(zhǎng)空間。南特科技正從一個(gè)精密制造的“隱形冠軍”，穩(wěn)步走向資本市場(chǎng)前臺(tái)的“智造領(lǐng)航者”。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/十一