｜2025年11月21日 星期五｜ NO.1 券商前三季度科創(chuàng)債承銷額同比增長近58% 近日，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布2025年前三季度證券公司債券（含企業(yè)債券）承銷業(yè)務(wù)專項統(tǒng)計數(shù)據(jù)，詳細(xì)列出了券商承銷各類專項債券的數(shù)量、金額以及排名等關(guān)鍵信息。其中，中信證券在半數(shù)細(xì)分指標(biāo)上位居榜首，展現(xiàn)出強(qiáng)大的綜合實力。今年前三季度，券商在重點領(lǐng)域債券承銷業(yè)務(wù)上的增長勢頭尤為亮眼。其中，科技創(chuàng)新債券承銷金額實現(xiàn)跨越式增長，同比增幅超57%，總額成功突破7000億元大關(guān)；民營企業(yè)債券承銷同樣交出亮眼成績，金額達(dá)3913.6億元，同比增長43.46%，兩大板塊的強(qiáng)勁增長，凸顯出券商對實體經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域融資需求的精準(zhǔn)響應(yīng)。 點評：2025年前三季度，券商科創(chuàng)債承銷額同比激增近58%，總額突破7000億元，彰顯資本市場對科技創(chuàng)新的強(qiáng)力支持。中信證券等頭部券商在細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先，凸顯行業(yè)集中度提升。科創(chuàng)債與民企債的爆發(fā)式增長，反映出券商精準(zhǔn)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力增強(qiáng)，預(yù)計將持續(xù)推動科技板塊融資活躍度，并優(yōu)化市場資源配置結(jié)構(gòu)，為A股整體注入新動能。 NO.2 實控人變更！國盛證券劃歸江西省國資委 近日，國盛證券發(fā)布控股股東股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)暨實際控制人變更的提示性公告，國盛證券實控人將變?yōu)榻魇Y委。具體股權(quán)關(guān)系顯示，本次劃轉(zhuǎn)前，江西交投直接持有國盛證券4.94億股（占公司總股本的25.52%），通過江西贛粵高速公路股份有限公司間接持有國盛證券7850萬股（占公司總股本的4.06%），為公司控股股東。江西省交通運(yùn)輸廳持有江西交投90%股份，為公司的實際控制人。本次劃轉(zhuǎn)完成后，江西省國資委將持有江西交投90%股份，江西交投對國盛證券的持股比例不變。公司控股股東仍為江西交投，實際控制人將由江西省交通運(yùn)輸廳變更為江西省國資委。就在此次實控人變更前夕，國盛證券三大股東齊拋減持計劃，市場目光瞬間聚焦。 點評：國盛證券實控人變更為江西省國資委，標(biāo)志著其國資背景進(jìn)一步強(qiáng)化，或為后續(xù)資源整合與業(yè)務(wù)拓展提供新動能。盡管控股股東持股比例未變，但實控人層級提升可能增強(qiáng)市場對其政策支持預(yù)期。然而，三大股東同步減持計劃或?qū)Χ唐谑袌銮榫w形成擾動，需關(guān)注其減持節(jié)奏與目的。從行業(yè)看，券商板塊國企改革步伐加快，區(qū)域券商或迎來差異化發(fā)展機(jī)遇。整體而言，該事件反映了地方國資對金融資源的優(yōu)化配置，但市場仍需權(quán)衡改革紅利與股東減持的潛在影響。 NO.3 債券ETF突破7100億元，再創(chuàng)歷史新高 2024年底，境內(nèi)債券型ETF總規(guī)模還僅為1739.73億元，截至11月18日，這一規(guī)模突破7100億元，再創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，全市場53只債券ETF最新規(guī)模達(dá)到了7121.6億元，百億規(guī)模以上的債券ETF達(dá)到28只，其中，海富通短融ETF以695.69億元居首，博時可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模排名第二，為574.42億元，富國政金債ETF為437.21億元，排名第三。此外，鵬揚(yáng)30年國債ETF今年以來規(guī)模增長同樣迅速，最新規(guī)模達(dá)到352.71億元。 點評：債券ETF規(guī)模激增至7100億元，反映投資者對穩(wěn)健資產(chǎn)的偏好持續(xù)增強(qiáng)。海富通短融ETF、博時可轉(zhuǎn)債ETF等頭部產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)張顯著，凸顯市場對流動性和多元化配置的需求。這一趨勢或推動固收類產(chǎn)品創(chuàng)新，加劇基金公司間競爭。債市資金流入可能對股市形成一定分流效應(yīng)，投資者需更注重資產(chǎn)組合的防御性。長期看，債券ETF的壯大將豐富投資工具，助力金融市場深化發(fā)展。 NO.4 先鋒領(lǐng)航：ETF年度資金流入量逼近3500億美元，已突破歷史峰值 先鋒領(lǐng)航（Vanguard）年內(nèi)其ETF資金流入總額已逼近3500億美元，打破該公司2021年創(chuàng)下的單家發(fā)行商年度資金凈流入紀(jì)錄。貝萊德持續(xù)緊隨，連續(xù)六年位居第二，兩家巨頭共同占據(jù)ETF總流入資金的過半份額。 點評：先鋒領(lǐng)航ETF年度資金流入量逼近3500億美元，刷新歷史紀(jì)錄，彰顯被動投資趨勢持續(xù)深化。這一現(xiàn)象或強(qiáng)化其市場主導(dǎo)地位，股價估值有望獲得支撐。行業(yè)層面，ETF巨頭格局固化，中小資管機(jī)構(gòu)面臨更大競爭壓力，行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提升。對整體市場而言，巨量資金流入ETF或加劇指數(shù)成分股的流動性分化，市場結(jié)構(gòu)性行情特征可能更為顯著。 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。