每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

浦發(fā)銀行（600000.SH，股價(jià)13.17元，市值4191.86億元）500億元可轉(zhuǎn)債將于10月27日到期。在此關(guān)頭，大股東中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣東有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)移動(dòng)”）“借道”轉(zhuǎn)債增持該行股份。

10月13日，浦發(fā)銀行公告稱，中國(guó)移動(dòng)通過(guò)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股形式增持該行普通股股份，持股比例由17%增加至18.18%。

由于銀行可轉(zhuǎn)債只有成功轉(zhuǎn)股才能計(jì)入核心一級(jí)資本，否則發(fā)行方需兌付到期本息，因此中國(guó)移動(dòng)此舉在有利于浦發(fā)銀行“補(bǔ)血”的同時(shí)，也可降低浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期償付壓力。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，在此之前，信達(dá)投資、東方資產(chǎn)也曾通過(guò)債轉(zhuǎn)股方式增持該行股份，與中國(guó)移動(dòng)一起被喻為浦發(fā)銀行的“白衣騎士”。

中國(guó)移動(dòng)持股比例升至18.18%

根據(jù)公告，中國(guó)移動(dòng)將其持有的約5631萬(wàn)張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為浦發(fā)銀行普通股約4.5億股，持股比例由17%增加至18.18%，觸及1%的整數(shù)倍。

圖片來(lái)源：浦發(fā)銀行公告

據(jù)悉，此次權(quán)益變動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致浦發(fā)銀行第一大股東發(fā)生變化。結(jié)合浦發(fā)銀行2025年中報(bào)披露的股東情況來(lái)看，截至今年6月末，上海國(guó)際集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股29.09%，為該行第一大股東；富德生命人壽合計(jì)持股20.04%；中國(guó)移動(dòng)持股17.63%，同時(shí)持有該行可轉(zhuǎn)債約9085萬(wàn)張。此次增持后，中國(guó)移動(dòng)繼續(xù)位居該行第三大股東。

每經(jīng)記者注意到，當(dāng)前正值浦發(fā)轉(zhuǎn)債即將到期兌付的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其到期日為10月27日。2019年10月，浦發(fā)銀行發(fā)行了500億元可轉(zhuǎn)債，截至今年9月30日，尚未轉(zhuǎn)股的浦發(fā)轉(zhuǎn)債金額約245.72億元，占浦發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的比例約49.14%。

據(jù)浦發(fā)銀行此前公告，因派發(fā)2024年年度普通股現(xiàn)金股利，浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整為12.51元/股。10月13日，浦發(fā)銀行股價(jià)大漲5.66%報(bào)收12.51元/股，恰為轉(zhuǎn)債下修后的轉(zhuǎn)股價(jià)。隨后兩日，浦發(fā)銀行股價(jià)連續(xù)上漲，截至10月15日收盤，股價(jià)報(bào)13.17元/股。

對(duì)于轉(zhuǎn)換浦發(fā)銀行A股可轉(zhuǎn)債的理由和好處，中國(guó)移動(dòng)表示，“轉(zhuǎn)換將允許廣東移動(dòng)以與市場(chǎng)交易價(jià)格可比的價(jià)格認(rèn)購(gòu)浦發(fā)銀行之A股，同時(shí)有利于浦發(fā)銀行補(bǔ)充其核心一級(jí)資本、提升其資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，讓本集團(tuán)能夠更好地分享浦發(fā)銀行經(jīng)營(yíng)成效”。

根據(jù)系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管要求，浦發(fā)銀行所在的系統(tǒng)重要性銀行第二組適用附加資本要求為0.5%，核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率分別不得低于8%、9%和11%。

截至今年6月末，浦發(fā)銀行（集團(tuán)口徑）核心一級(jí)資本充足率為8.91%，一級(jí)資本充足率為10.38%，資本充足率為13.55%，均符合監(jiān)管要求。

而可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股將有利于浦發(fā)銀行核心一級(jí)資本充足率得以進(jìn)一步提升。浙商證券研究報(bào)告測(cè)算，若轉(zhuǎn)債完全轉(zhuǎn)股，靜態(tài)測(cè)算核充率有望提升48bp至9.39%，這將有益于浦發(fā)銀行夯實(shí)資本實(shí)力，打開(kāi)擴(kuò)表空間，鞏固業(yè)績(jī)改善基礎(chǔ)，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)向好趨勢(shì)延續(xù)。

年內(nèi)兩家AMC已出手“馳援”

銀行可轉(zhuǎn)債只有成功轉(zhuǎn)股才能計(jì)入核心一級(jí)資本，否則發(fā)行方需兌付到期本息。9月中旬起，浦發(fā)銀行陸續(xù)發(fā)布提示性公告稱，將以可轉(zhuǎn)債票面面值的110%（含最后一期年度利息）的價(jià)格向投資者贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。

圖片來(lái)源：浦發(fā)銀行公告

因此，中國(guó)移動(dòng)此舉在有利于浦發(fā)銀行“補(bǔ)血”的同時(shí)，也可降低浦發(fā)轉(zhuǎn)債到期償付壓力。

每經(jīng)記者注意到，在此之前，信達(dá)資產(chǎn)旗下的信達(dá)投資、東方資產(chǎn)這兩家AMC（資產(chǎn)管理公司）也“借道”可轉(zhuǎn)債增持浦發(fā)銀行股份，推動(dòng)浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股進(jìn)程，與中國(guó)移動(dòng)一起被喻為浦發(fā)銀行的“白衣騎士”。

今年6月，信達(dá)投資將其持有的約1.18億張浦發(fā)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為浦發(fā)銀行A股普通股，合計(jì)轉(zhuǎn)股股數(shù)約9.12億股，轉(zhuǎn)股比例占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的23.57%。截至6月末，信達(dá)投資持股約9.18億股，占比3.03%，由此躋身浦發(fā)銀行前十大股東序列。

據(jù)信達(dá)資產(chǎn)2025年中報(bào)披露，集團(tuán)提名代表為浦發(fā)銀行董事會(huì)非執(zhí)行董事，可參與該行財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策決策，能夠?qū)υ撔惺┘又卮笥绊?。因此，集團(tuán)按權(quán)益法核算該聯(lián)營(yíng)公司投資，應(yīng)享可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額201.34億元，而這較初始成本“溢價(jià)”達(dá)72.28億元。

此外，9月末浦發(fā)銀行發(fā)布的一則公告顯示，基于對(duì)該行未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心，東方資產(chǎn)及其控制的一致行動(dòng)人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入普通股及可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的形式增持該行股份。截至9月29日，東方資產(chǎn)持有浦發(fā)銀行普通股約10.73億股，持股比例從3.03%上升至3.44%，并持有浦發(fā)轉(zhuǎn)債860萬(wàn)張。

與此同時(shí)，浦發(fā)銀行董事會(huì)同意提名東方資產(chǎn)推薦的計(jì)宏梅女士為公司董事候選人，并提交股東會(huì)審議。

前述浙商證券研究報(bào)告提及，信達(dá)資產(chǎn)、東方資產(chǎn)相繼通過(guò)轉(zhuǎn)債增持浦發(fā)銀行，體現(xiàn)其對(duì)浦發(fā)銀行的信心。理想情況下，若主要股東采取反攤薄行動(dòng)，即上海國(guó)際及其一致行動(dòng)人增持轉(zhuǎn)債進(jìn)而轉(zhuǎn)股，中國(guó)移動(dòng)將存量轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，則剩余轉(zhuǎn)債有望大部分轉(zhuǎn)股。與此同時(shí)，股價(jià)不確定性下降，“本次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股預(yù)計(jì)大部分是由主要股東完成，潛在轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股導(dǎo)致的賣壓顯著小于市場(chǎng)預(yù)期”。

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