每經記者｜肖芮冬    每經編輯｜趙云    

7月23日，市場全天沖高回落，滬指3600點得而復失。截至收盤，滬指漲0.01%，深成指跌0.37%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.01%。

板塊方面，超級水電、美容護理、保險、證券等板塊漲幅居前，海南、軍工、特高壓、水泥等板塊跌幅居前。

全市場超4000只個股下跌。滬深兩市全天成交額1.86萬億元，較上個交易日縮量284億。

滬指從3500點沖到3600點，需要多久？

最新答案是——5個交易日，從7月17日（上周四）到今天盤中。

這波攻勢，一度看似比站上3500點時，更為順暢和輕松。數(shù)據(jù)顯示，滬指上次站上3600點是去年10月8日，至今已相隔9個多月，288天。

但“好景不長”，和7月9日首次站上3500點一樣，滬指午后快速見頂回落，甚至一度翻綠。

相似的日內走勢，是否預示著后續(xù)要站穩(wěn)3600點，也需要一段時間來整理蓄勢？

上述種種跡象，也讓今天盤面出現(xiàn)了一些值得玩味的細節(jié)。

大金融助攻，滬指盤中站上3600點

早間開盤后不久，銀行、保險、券商等板塊就紛紛上漲，帶動滬指在10點前，就已上攻至3599點附近。

但直到11:16，滬指才真正首次突破3600點。

盡管午后大金融紛紛回落，導致指數(shù)收盤結果也不太理想，但我們還是有必要梳理：

站上3600點前的1個多小時，發(fā)生了什么？

簡單來說，市場情緒經歷了從“質疑”到“相信”的過程。

如下圖所示，10:30~11:20，盡管滬指震蕩走平，但其領先指數(shù)持續(xù)飄綠，說明不在大金融板塊的資金，總體是“看你表演”的旁觀立場。

或者說，那種認為“拉金融保指數(shù)對個股不是好事”的慣性思維，仍在發(fā)力。

臨近上午收盤，當市場各方發(fā)現(xiàn)這波突破3600點的“態(tài)度”比較堅定后，個股情緒隨之轉暖，領先指數(shù)乃至全A平均股價都由跌轉漲。

在過往推送中，我們對近期行情的觀點是：不主觀預設某個板塊是“絕對主線”，而是逢低加入那些趨勢健康的方向。

目前來看，只要大盤向上趨勢不改，對指數(shù)影響力較強的金融板塊，其實也是“良性輪動”的一員。

中航證券指出，2025年上半年A股成交額同比顯著回升，注冊制改革深化推動IPO及再融資規(guī)模增長，資管新規(guī)過渡期結束后券商主動管理能力提升，均為業(yè)績提升的主要因素。資本市場回暖背景下，券商板塊業(yè)績全面復蘇。其中，中小券商憑借低基數(shù)及業(yè)務轉型紅利呈現(xiàn)更高業(yè)績彈性，頭部券商則保持穩(wěn)健增長，行業(yè)分化中凸顯結構性機會。

天風證券則指出，銀行板塊短期調整不改長期向好邏輯。增量資金持續(xù)涌入帶動板塊估值修復，當前PB為0.73倍，較年初明顯抬升，距離1倍PB仍有修復空間。

“基本面邊際改善預期明確：凈息差企穩(wěn)，信貸供需矛盾緩和推動貸款利率下行趨緩，高息存款集中到期釋放成本改善紅利；非息收入受益理財回暖及債市修復；置換債"早發(fā)快用"等政策持續(xù)緩解資產質量壓力。低利率環(huán)境下，銀行高股息、類固收特性吸引力凸顯。政策紅利下險資和公募增量資金入市趨勢不變，估值修復行情有望延續(xù)。”

雅下水電概念出現(xiàn)分歧

指數(shù)的短暫突破，也給短線生態(tài)帶來了變數(shù)。

截至收盤，雅下水電概念股仍強勢領漲，但整體高開低走，中后排個股已開始分化回落；全市場炸板率超52%，創(chuàng)近期新高。

更直觀的證據(jù)在于，場內多只基建、建材ETF今天紛紛領跌。

從板塊內獲利了結的短線資金，涌向了哪些新方向呢？

日內來看，雖然難免隨大盤回落，但下面這些板塊還是有異動跡象：

1）可控核聚變

消息面上，7月22日，中國聚變能源有限公司掛牌成立大會在上海舉行。作為推進我國聚變工程化、商業(yè)化的創(chuàng)新主體，聚變公司將重點布局總體設計、技術驗證、數(shù)字化研發(fā)等業(yè)務，并建設技術研發(fā)平臺和資本運作平臺。

中信建投表示，我國可控核聚變產業(yè)多條技術路線齊頭并進，隨著技術的持續(xù)突破、項目融資的持續(xù)開展、政策層面重視程度持續(xù)提升，我國可控核聚變產業(yè)進入發(fā)展快車道。目前，相關項目的招標采購正在加速開展，預計將對產業(yè)鏈產生積極影響。

2）創(chuàng)新藥

國泰海通研報指出，國內設備月度招標數(shù)據(jù)呈現(xiàn)持續(xù)恢復，隨著庫存壓力消化，設備公司業(yè)績Q3有望環(huán)比復蘇，看好醫(yī)療器械板塊邊際好轉。

中金公司認為，2025年，流動性預期樂觀以及國內AI等技術突破等都導向以及創(chuàng)新藥為代表的醫(yī)藥科技類資產更適合今年的投資環(huán)境。該行指出，受益于下游創(chuàng)新藥板塊今年的積極表現(xiàn)，一二級新藥投融資環(huán)境改善，對以內需CRO和科研上游為代表的供應鏈體系有較為積極的訂單改善邊際影響。

3）算力產業(yè)鏈（華為昇騰、CPO等）

消息面上，7月26日至7月29日，2025世界人工智能大會（WAIC）啟幕，華為將首次線下展出昇騰384超節(jié)點真機。華為此前推出昇騰超節(jié)點技術，實現(xiàn)業(yè)界最大規(guī)模的384卡高速總線互聯(lián)。

另據(jù)LightCounting預測，2025年全球以太網光模塊市場規(guī)模增速仍將保持在50%左右，隨后五年將進入相對穩(wěn)定階段，年復合增長率預計維持在15%至18%。

此外，今天一度走出第11個“20cm”漲停的上緯新材，某種程度上也維持了機器人概念乃至科技股的市場熱度。

昨晚，上緯新材披露公告稱，公司股票交易連續(xù)3個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達到30%，根據(jù)有關規(guī)定，屬于股票交易異常波動；公司股票價格自7月9日至7月22日連續(xù)10個交易日漲停，期間多次觸及股票交易異常波動及嚴重異常波動情形。