每經(jīng)記者｜肖芮冬    每經(jīng)編輯｜趙云    

5月26日，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，寧德時(shí)代跌超4%。截至收盤(pán)，滬指跌0.05%，深成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.8%。

板塊方面，可控核聚變、智能物流、PEEK材料、IP經(jīng)濟(jì)等板塊漲幅居前，創(chuàng)新藥、汽車(chē)整車(chē)、中藥、維生素等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3700只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.01萬(wàn)億元，較上個(gè)交易日縮量1456億。

上周五，A股尾盤(pán)出現(xiàn)放量下跌，令市場(chǎng)頗為驚訝。

今天，這種擔(dān)憂(yōu)情緒仍在持續(xù)，成交額險(xiǎn)些跌破1萬(wàn)億元。

上午10:30后，原本正在小幅修復(fù)的大盤(pán)突然拐頭回落，三大指數(shù)紛紛飄綠；

上漲家數(shù)也一度被下跌家數(shù)反超。

午后，市場(chǎng)跌勢(shì)減緩，個(gè)股情緒仍有修復(fù)。

因此今天的復(fù)盤(pán)，我們主要來(lái)回顧一件事——

10:30~11:30，大盤(pán)發(fā)生了什么？

Wind數(shù)據(jù)顯示，從近兩日分時(shí)圖來(lái)看，今天上午10:30前后，全A平均股價(jià)在反彈至上周五放量跳水的價(jià)位附近后，觸發(fā)了一定拋盤(pán)，但量能尚未明顯放大。

而據(jù)同花順數(shù)據(jù)，11:15~11:25，主要股指加速下跌、創(chuàng)出近期階段新低的過(guò)程中，“寬基ETF”整體出現(xiàn)了連續(xù)的放量賣(mài)盤(pán)。

資金流向上，這一個(gè)小時(shí)里，機(jī)構(gòu)、主力、大戶(hù)、散戶(hù)等資金均呈流出態(tài)勢(shì)；隨著指數(shù)探底回升，機(jī)構(gòu)和主力資金繼續(xù)流入，另外兩者的流出力度也明顯放緩，尾盤(pán)有小幅回流。

而在場(chǎng)內(nèi)的寬基ETF中，除滬深300ETF、科創(chuàng)50ETF外，今天還有多只中證A500指數(shù)的產(chǎn)品成交額居前，且在11:15~11:25這一時(shí)段的成交量明顯大于10:30~11:15。

因此，結(jié)合成分股的覆蓋面與上述盤(pán)中細(xì)節(jié)來(lái)看，這些中證A500ETF可能對(duì)大盤(pán)的“快速探底”有一定影響。

游戲ETF領(lǐng)漲

板塊來(lái)看，今天市場(chǎng)熱點(diǎn)主要在可控核聚變（核電）和游戲兩大方向。下跌一側(cè)則由醫(yī)藥和汽車(chē)股領(lǐng)銜。

結(jié)合場(chǎng)內(nèi)ETF表現(xiàn)不難看出，可控核聚變這一題材雖然短期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，但機(jī)構(gòu)參與度較小——截至收盤(pán)，今日主題型產(chǎn)品的漲幅榜TOP3均為游戲ETF。

消息面上，據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年一季度，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為857.04億元，同比增長(zhǎng)17.99%。一季度，世紀(jì)華通營(yíng)收同比+91%，達(dá)到81.45億元，創(chuàng)新高；游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2470萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.7%；完美世界在《誅仙世界》成功上線(xiàn)帶動(dòng)下，營(yíng)收同比+52%?；赪ind一致預(yù)期，A股頭部游戲公司2025年動(dòng)態(tài)PE多集中在11~17倍，仍位于歷史估值底部，疊加部分頭部公司的高股息率，游戲板塊或具備“成長(zhǎng)+分紅”兼?zhèn)涞呐渲眯詢(xún)r(jià)比。

中航證券表示，游戲版號(hào)穩(wěn)定發(fā)放節(jié)奏延續(xù)，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。5月21日，國(guó)家新聞出版署公布130款國(guó)產(chǎn)游戲與14款進(jìn)口游戲版號(hào)，繼續(xù)釋放政策友好信號(hào)。截至2025年5月，年內(nèi)已發(fā)放654款國(guó)產(chǎn)版號(hào)、44款進(jìn)口版號(hào)，同比大幅提升，行業(yè)供給端顯著改善，利于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容加速推新，帶動(dòng)板塊景氣回暖。版號(hào)結(jié)構(gòu)上，多款產(chǎn)品同時(shí)獲批移動(dòng)+客戶(hù)端/游戲機(jī)版號(hào)，反映“跨端融合+精品化”的供給方向。

華龍證券認(rèn)為，AI技術(shù)在游戲和影視產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用正快速落地，成為降本增效的重要手段，看好產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值。IP商業(yè)化正在推動(dòng)新消費(fèi)格局，頭部公司通過(guò)IP創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)和全球化布局，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，建議關(guān)注IP產(chǎn)業(yè)鏈公司。

對(duì)于可控核聚變，有分析指出，產(chǎn)業(yè)層面進(jìn)展不斷，是近期板塊持續(xù)活躍的催化劑。

此前的5月1日，緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置項(xiàng)目工程總裝啟動(dòng)儀式舉行，較原計(jì)劃提前兩個(gè)月啟動(dòng)。這一裝置將在第一代“人造太陽(yáng)”EAST基礎(chǔ)上，首次實(shí)現(xiàn)聚變能發(fā)電演示，標(biāo)志著我國(guó)核聚變研究從科學(xué)實(shí)驗(yàn)邁向工程應(yīng)用的關(guān)鍵跨越。

國(guó)外方面，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月23日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署了一系列有關(guān)核能的行政命令，計(jì)劃在2030年前啟動(dòng)10座大型核電站建設(shè)，并在2050年前將美國(guó)核電產(chǎn)能翻四倍。該消息帶動(dòng)美股核能概念集體大漲。

光大證券指出，核電市場(chǎng)空間巨大，產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)豐富，關(guān)注受益ITER項(xiàng)目交付及國(guó)內(nèi)新實(shí)驗(yàn)堆建設(shè)的核心設(shè)備供應(yīng)商中游設(shè)備以及上游的原材料供應(yīng)商。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝