每經記者｜張靜    每經記者 李樂    每經編輯｜賀娟娟

通源石油（300164）似乎終于緩過來了“一口氣”。

根據年報，公司2022年扣非凈利潤286.12萬元，同比增長109.40%；2023年一季度扣非凈利潤達到1326萬元，較去年同期增長1646.77%。

實際上，通源石油自2011年上市以來，其業(yè)績表現長期處于動蕩狀態(tài)。最為直觀的是其在2020年因疫情大傷元氣，此前頻頻在國內及北美的并購整合的子公司瞬間變成累贅，當年歸母凈利潤大幅虧損10.5億元。

而近兩年來公司經歷了資產剝離后業(yè)績雖有所緩和，但仍“尾大不掉”，其開年后與一龍恒業(yè)業(yè)績補償款問題遲遲未得到解決。

業(yè)績回暖是一方面，另一方面公司亦亟需轉型升級。

《每日經濟新聞》記者注意到，作為傳統(tǒng)能源的相關企業(yè)的通源石油，在行業(yè)復蘇與國家“雙碳”戰(zhàn)略布局下已謀求綠色轉型多年，在天然氣等新能源領域的投資逐年攀升。

業(yè)績動蕩不穩(wěn)

通源石油科技集團股份有限公司創(chuàng)立于1995年，作為射孔技術的領導者其產品在全球油田增產領域被廣泛應用，并于2011年在創(chuàng)業(yè)板上市。

據年報顯示，2022年通源石油實現營業(yè)收入7.69億元，同比增長2.87%；歸母凈利潤2228萬元，同比增長52.75%；扣非后歸母凈利潤286.12萬元，同比增長109.40%。

通源石油歸母凈利潤雖得到大幅增長，但其因2021年6月處置美國子公司API，導致2022年度合并報表范圍發(fā)生變化，對報告期同比數據造成較大影響。在剔除處置API影響因素后，通源石油營業(yè)收入同比增長15.05%。

具體業(yè)務來看，通源石油以射孔銷售及服務項目為主，并不斷聚焦，2022年射孔銷售及服務項目占比營業(yè)收入95.48% ，較去年同期增長9.78%。從地區(qū)看，通源石油不斷布局北美市場，其營業(yè)收入占比63.57%，同比增長13.04%，國內地區(qū)業(yè)務占比則較去年同期下滑11.10%。

與此同時，通源石油也在進一步提升現金流管理水平，2022年實現經營活動現金流量凈額 7759.87萬元，是歸母凈利潤的3.48倍，現金流管理水平向好態(tài)勢保持穩(wěn)定。

實際上，這份“小美好”來之不易。

記者注意到，通源石油上市至今，其業(yè)績表現一直動蕩不穩(wěn)。

拉長時間線看，從2009年到2022年，歸母凈利潤分別為4891萬元、6130萬元、7709萬元、5975萬元、3254萬元、1190萬元、-4644萬元、2197萬元、4412萬元、1.04億元、4514萬元、-10.53億元、1459萬元、2228萬元。

17年間，其營收達15億時，歸母凈利潤僅為1.04億。2020年又因疫情原油需求下降及全球油服業(yè)務工作大幅萎縮，業(yè)績呈斷崖式下跌，營收同比下降59.40%，凈利潤同比下降2432.64%。

面臨業(yè)績大幅下跌的窘況，國資曾多次出手為通源石油紓困。

2019年12月，國泰君安創(chuàng)新投資有限公司及西安高新金融控股有限公司簽訂股權轉讓協議，通過協議轉讓的方式轉讓給投資基金，總價款為1.28億元。

2020年1月，陜西省民營經濟高質量發(fā)展紓困基金通過大宗交易方式受讓了公司控股股東、實際控制人張國桉通過單一信托間接持有的公司股份902萬股，占公司總股本的2%。

上述股權轉讓一定程度上緩解了通源石油疫情期間面臨的階段性流動性風險。

疫情復蘇之后，通源石油業(yè)績雖有所緩和，其歸母凈利潤仍低于初上市時2009年4891萬元的凈利潤，更與17年最高1.04億元相差較大，且公司自2020年來累計虧損已達7億元，投資收益一直為負，長期股權投資與商譽也持續(xù)走低。

整體來看，近兩年，通源石油業(yè)績恢復平穩(wěn)起步，但面對較大的資金缺口，未來整體情況仍具挑戰(zhàn)。

一龍恒業(yè)陷業(yè)績補償危機

據統(tǒng)計，上市至今，通源石油共進行了約14次并購動作，金額高達18億元，實現了從單一射孔業(yè)務向鉆井、射孔、壓裂等一體化油田服務業(yè)務的跨越，而拓展業(yè)務版圖的方式主要依靠“買賣交易”。

舉例來看，2014年以1.87億收購大慶永晨45%的股權，大慶永晨專注于以定向井為主的旋轉地質導向、LWD(MWD)、快鉆橋塞與射孔聯作及產能評價指示劑等業(yè)務領域；2015年以1.66億收購華程石油100%的股權，將安德森（APS)收入囊中，提升水平井泵送射孔電纜服務技術；2016年2.33億繼續(xù)收購大慶永晨55%股權；2017年耗費7400多萬美元收購CGM，強化北美射孔產品銷售及服務等業(yè)務。

從子公司盈利情況看，2020-2022年凈利潤大慶永晨分別為-6598萬元、-925萬元、-2436萬元；華程石油分別為-7.05億元、2540萬元、1415萬元；TWG分別為-7.02億元、2193萬元、1599萬元；一龍恒業(yè)分別為-1.93億元、-3827萬元、286萬元。可以看到，子公司業(yè)績表現并不平穩(wěn)，受大環(huán)境波動明顯。

圖片來源：通源石油官微

頻繁的并購整合，雖快速拓寬了公司業(yè)務范圍，但也同時承擔著更高的投資回報及商譽減值的風險。

2020年之前，通源石油長期股權投資與商譽合計金額快速攀升，最高時2019年達11.55億元，由于環(huán)境原因，2020、2021年嚴重下滑至3.78億元，2022年同比僅回升0.33%。母公司投資收益2019年1411萬元、2020年-5572萬元、2021年-1160萬元，2022年-28.15萬元，投資上可謂收益“慘淡”。

在公司遭受商譽減值的同時，子公司也因交不上成績單，鬧得些許“難看”。

2018年在通源石油與子公司一龍恒業(yè)簽署的《增資協議》，約定若一龍恒業(yè) 2018-2020 年度凈利潤未能實現業(yè)績承諾指標的 90%，公司有權要求原股東承擔回購義務。2019年4月簽署的《股權轉讓協議》約定湖州賢毅股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）對一龍恒業(yè)及其原股東所享有的權利轉至通源石油。

2020年一龍恒業(yè)受全球疫情影響，收入大幅下滑，低于兩次協議中的業(yè)績承諾指標。

在2020年業(yè)績承諾未達標的情況下，從維護上市公司和全體股東長遠利益出發(fā)，以一龍恒業(yè)12.062%的股權補償及順延三年的業(yè)績承諾作為解決方案。

每經記者注意到，一龍恒業(yè)2020年的業(yè)績未達標，直至2021年11月才發(fā)布未完成提醒性公告，并在9月發(fā)布《關于就北京一龍恒業(yè)石油工程技術有限公司股權行使回購權的律師函》，但至今一龍恒業(yè)原股東未履行補償內容。

對此，通源石油在2023年一季度報中表示此案尚未開庭審理，且鑒于該補償金額較大，一龍恒業(yè)原股東是否能夠支付股權回購款具有不確定性，存在可能無法收回的風險。

本是想在事業(yè)高峰突進，可萬萬沒想到“天不遂人愿”，一龍恒業(yè)近兩年業(yè)績雖得到一定程度緩解，但這口氣至今還沒喘過來，最后結局可能只剩通源石油無奈承擔。

布局新能源產業(yè)

在全面推進綠色低碳轉型，加快能源結構調整優(yōu)化的大環(huán)境下，依托“雙碳”戰(zhàn)略，通源石油因所屬傳統(tǒng)能源相關行業(yè)，亟待轉型升級，尋求突破。

在業(yè)務布局上，據2022年年報，通源石油正圍繞井口氣回收布局清潔能源業(yè)務，推進市場調研及論證，推動新項目盡快落地實施，井口氣回收項目管理和市場開發(fā)能力持續(xù)提升，同時，申請并取得了多項天然氣脫硫脫水等專利。

CCUS（二氧化碳捕集應用一體化）作為大規(guī)模碳減排的關鍵技術，極具發(fā)展前景。2022年年報期內，通源石油在技術研發(fā)上，公司與中科院等院校企業(yè)合作，積極推進油田二氧化碳注入及驅油等應用研究，申請并取得二氧化碳吸收裝置、混相驅油等多項專利；在項目推進上，與新疆油田、庫車市政府合作，開展CCUS-EOR先導性試驗項目與百萬噸二氧化碳捕集應用一體化項目。

另外，控股子公司大德廣源與吉木薩爾國投共同出資設立通源碳能，開展 CCUS 運輸應用一體化業(yè)務，利用二氧化碳埋存驅油。

圖片來源：通源石油官微

在綠色低碳的轉型升級中，通源石油在拓展業(yè)務尋求發(fā)展突破，且通過募集資金，推動新能源領域業(yè)務發(fā)展。

2022年通源石油募集資金1.6億元用于非常規(guī)井口天然氣模塊化撬裝柔性配置回收項目、二氧化碳高效驅油與封存技術研究項目及補充流動資金。

同時，在今年定增的3億元中將使用 7000 萬元募集資金用于井口氣回收業(yè)務，縮短井口氣回收項目周期，提高天然氣回收率；投入5500萬元募集資金用于CCUS項目，縮短與國外二氧化碳驅油技術水平差距，有效提升項目經濟效益。

在業(yè)務平穩(wěn)恢復及清潔能源的有序布局下，通源石油業(yè)績2023年一季度繼續(xù)保持增長態(tài)勢。據2023年一季度報顯示，通源石油實現營收2.02億元，較上年同期增長44.81%；歸母凈利潤1656萬元，較上年同期增長829.08%；扣非凈利潤1326萬元，較去年同期增長1646.77%。同時，業(yè)務增長也帶動營業(yè)成本、期間費用等上升。

對于業(yè)績增長，通源石油表示主要系北美地區(qū)訂單量大幅增長所致。報告期內，因美國油氣行業(yè)增長表現強勁，The Wireline Group訂單飽滿，發(fā)展勢頭迅猛，帶動北美地區(qū)業(yè)績增長。

整體來看，隨著國際原油價格維持高位，油氣行業(yè)持續(xù)復蘇，油服行業(yè)景氣度也在持續(xù)回升，2023年通源石油業(yè)績表現迎來開門紅。對于二季度表現及未來業(yè)績展望，通源石油表示北美業(yè)務較好的增長態(tài)勢，塔里木、西南、陜北等主要油田市場訂單的飽和，以及天然氣、CCUS業(yè)務的穩(wěn)步推進，目前對二季度業(yè)務表現的持續(xù)增長持樂觀態(tài)度。

記者就上述問題將采訪提綱發(fā)至通源石油公司郵箱，但截至發(fā)稿前未收到回復。