據(jù)上證報(bào)資訊獲悉，隨著滬港通的臨近以及國(guó)企改革的加速試點(diǎn)，部分基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)正在逐步配置績(jī)優(yōu)藍(lán)籌、低價(jià)國(guó)企和部分景氣度改善的周期性行業(yè)。試點(diǎn)初期，滬股通股票范圍集中在上證180、上證380成份股和在上交所交易的AH公司股票。預(yù)計(jì)AH倒掛的金融、地產(chǎn)和部分漲價(jià)的銅、鋁等周期性品種，以及品牌醫(yī)藥、高端白酒等稀缺性行業(yè)，有望成為近期市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。 數(shù)據(jù)顯示，剔除重復(fù)計(jì)算，進(jìn)入滬股通的股票共計(jì)568只，涵蓋金融、地產(chǎn)、采掘等低估值行業(yè)為績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股的集中營(yíng)。其中浦發(fā)銀行(600000)、中國(guó)建筑和華夏銀行(600015)市盈率最低，僅約4.07倍、4.3倍和4.4倍，平均股息率近7%。AH股倒掛方面，海螺水泥(600585)、寧滬高速(600377)排名居前，折價(jià)率在20%以上，深市的萬(wàn)科A倒掛幅度達(dá)28%。稀缺行業(yè)的片仔癀(600436)、天士力(600535)，估值也僅約30倍。 由于兩地投資者的投資習(xí)慣差異，A股投資者傾向小盤(pán)成長(zhǎng)股，而港股投資者偏好價(jià)值、高分紅股票，從而導(dǎo)致兩地市場(chǎng)對(duì)同一行業(yè)和同一公司，出現(xiàn)完全不同的估值。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，滬港通的推出，將從一定程度上收斂?jī)傻毓乐挡町?。上述預(yù)期的加強(qiáng)，又使得基金等機(jī)構(gòu)投資者提前配置，推升低估值、高股息率品種的市場(chǎng)價(jià)值。 分行業(yè)來(lái)看，金融板塊成為估值洼地，銀行、保險(xiǎn)和證券AH折價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)行業(yè)中，除新華保險(xiǎn)(601336)小幅溢價(jià)外，中國(guó)太保(601601)、中國(guó)人壽和中國(guó)平安AH股全部倒掛，折價(jià)幅度為18%、16%和14%。從基本面來(lái)看，保費(fèi)收入延續(xù)快速增長(zhǎng)，政策性利好頻繁出臺(tái)，每年可撬動(dòng)千億保費(fèi)增量的“個(gè)人稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)”，預(yù)計(jì)將于明年上半年落地，對(duì)行業(yè)支撐作用明顯。券商方面，中信證券(600030)、海通證券(600837)分別折價(jià)16%、7%。從行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析，受益于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的拓展，證券行業(yè)上半年業(yè)績(jī)整體大增，中信證券半年度凈利同比增長(zhǎng)高達(dá)93%。在滬港通推出后，券商還將獲得更多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。 總體來(lái)看，此次機(jī)構(gòu)補(bǔ)倉(cāng)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，主要是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期判斷已不能再壞，再加上穩(wěn)增長(zhǎng)措施效果的逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)改善。另外，由于前期對(duì)成長(zhǎng)股的追捧，金融、采礦等板塊的配置比例，遠(yuǎn)低于正常水平，幅度近10個(gè)百分點(diǎn)，后續(xù)倉(cāng)位提升空間較大。因此，10月份啟動(dòng)的滬港通，將成為此輪藍(lán)籌復(fù)蘇的重要催化劑。 業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，在新股發(fā)行和半年報(bào)披露期間，A股或迎來(lái)風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)期，市場(chǎng)估值修復(fù)的跡象明顯。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)盈利減速，前期影視傳媒、信息科技等成長(zhǎng)股業(yè)績(jī)普遍低于市場(chǎng)預(yù)期。而前期表現(xiàn)不佳，但股價(jià)和估值雙低，且基本面和行業(yè)政策出現(xiàn)向好的藍(lán)籌股有望迎來(lái)價(jià)值修復(fù)機(jī)會(huì)。