每經(jīng)記者｜可楊    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

“未來三到五年內(nèi)，公有云和算力平臺、基礎(chǔ)模型廠商以及應(yīng)用層將共享經(jīng)濟價值?！?/p>

在3月25日獵豹移動（NYSE：CMCM）舉行的財報發(fā)布會上，公司董事長兼CEO傅盛表示，在應(yīng)用層，較長時間內(nèi)很難出現(xiàn)一家企業(yè)形成絕對壟斷的統(tǒng)一入口，應(yīng)用形態(tài)將呈現(xiàn)分化格局。

此前的3月24日，獵豹移動發(fā)布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計財務(wù)報告。財報顯示，公司2025年總收入11.504億元，同比增長42.6%。其中，AI（人工智能）及其他業(yè)務(wù)收入5.352億元，同比增長84.7%，占總收入比重從2024年的35.9%提升至46.5%。

AI Agent布局：聚焦垂直場景與ToB方向

財報顯示，獵豹移動2025全年總收入11.504億元，同比增長42.6%；Non-GAAP（非美國通用會計準則）營業(yè)利潤為1421萬元。

在AI浪潮的推動下，獵豹移動的核心基本盤互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健。2025全年收入6.153億元，同比增長19%。其中，互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入同比增長21%，占互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入的65%；互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)2025年第四季度收入同比增長32%，環(huán)比增長16%。

傅盛在財報發(fā)布會上表示，公司在AI Agent（人工智能體）方向的布局始于2025年初。“我們判斷，在這一輪AI浪潮中，機會不僅屬于大模型公司，應(yīng)用層同樣存在很大的發(fā)展空間。”

在Agent布局上，獵豹移動推出“元氣AI”，并在OpenClaw（一款開源人工智能體框架，俗稱“龍蝦”）推出后迅速推出EasyClaw。

圍繞競爭格局，傅盛認為AI Agent將重構(gòu)軟件與應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，大型平臺公司更傾向于服務(wù)廣泛用戶群，而獵豹移動的差異化策略是聚焦垂直場景。公司結(jié)合ToC（面向消費者）工具產(chǎn)品的AI研發(fā)能力、用戶體驗細節(jié)的長期積累、多云聚合能力以及與國內(nèi)外云廠商的合作關(guān)系，同時依托出海業(yè)務(wù)積累的ToB（面向企業(yè)）客戶資源，重點打造垂直行業(yè)解決方案。

針對產(chǎn)業(yè)價值鏈分布問題，傅盛判斷，未來三到五年內(nèi)，AI產(chǎn)業(yè)鏈各個層級都會共享經(jīng)濟價值，包括公有云和算力平臺、基礎(chǔ)模型廠商以及應(yīng)用層。模型側(cè)競爭仍然非常激烈，并呈現(xiàn)多樣化趨勢，不同模型適用于不同任務(wù)，短期內(nèi)難以收斂。因此，產(chǎn)業(yè)價值不會集中在單一層級，而是多層共存。在應(yīng)用層，他認為在較長時間內(nèi)很難出現(xiàn)一家企業(yè)形成絕對壟斷的統(tǒng)一入口。不同用戶群體和行業(yè)場景需求差異較大，應(yīng)用形態(tài)將呈現(xiàn)分化格局。

基于這一判斷，獵豹移動當前重點聚焦ToB方向，尤其是在出海客戶和傳統(tǒng)行業(yè)客戶中的落地機會。傅盛分析稱，從入口角度來看，具備IM（即時通訊）或流量優(yōu)勢的平臺在面向廣泛用戶時更容易占據(jù)核心位置，但其產(chǎn)品難以滿足ToB客戶在實施復(fù)雜度、權(quán)限管理、用戶培訓(xùn)以及成本控制等方面的需求。因此，面向企業(yè)客戶的垂直應(yīng)用在較長周期內(nèi)仍將具備獨立發(fā)展空間。

在評估Agent類產(chǎn)品時，傅盛認為最核心的指標是使用量，尤其是Token（詞元）的使用量是衡量用戶真實價值的關(guān)鍵指標。傅盛透露，今年春節(jié)之后，隨著產(chǎn)品推廣和用戶認知提升，整體詞元使用量出現(xiàn)明顯增長，且已大幅超出公司在早期階段的預(yù)期。目前產(chǎn)品尚未達到大規(guī)模普及階段，但用戶活躍度顯著高于公司過去的工具類產(chǎn)品，留存率和使用頻率均優(yōu)于傳統(tǒng)PC（個人電腦）工具產(chǎn)品。

機器人業(yè)務(wù)：未來一至兩年內(nèi)實現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)正

作為獵豹移動的另一核心板塊，AI及其他業(yè)務(wù)2025全年收入達5.352億元，同比增長85%，占全年總收入的46.5%。其中，2025年第四季度AI及其他業(yè)務(wù)收入占比已進一步提升至當季總收入的49.5%。機器人業(yè)務(wù)持續(xù)增長，國內(nèi)市場，AI語音交互機器人連續(xù)三季度實現(xiàn)100%增長；2025年第四季度機器人收入同比增長94%，環(huán)比增長43%。

傅盛表示，2025年公司在機器人業(yè)務(wù)上適度加大投入，主要基于部分產(chǎn)品開始實現(xiàn)實際落地并出現(xiàn)收入增長。公司核心策略是優(yōu)先尋找具備明確商業(yè)化潛力的應(yīng)用場景，再圍繞場景反向定義產(chǎn)品，以確保較好的ROI（投資回報比）。因此，對于部分行業(yè)熱點方向，公司并未盲目跟進。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，傅盛稱，獵豹移動當前重點聚焦三類產(chǎn)品：語音交互機器人、輕型協(xié)作機械臂和智能輪椅。他表示，隨著大模型能力提升，語音交互的智能化水平顯著提高，講解、接待等場景的落地成本明顯下降。過去機器人落地的主要難點在于部署復(fù)雜、開發(fā)成本高以及客戶使用門檻較高，而基于大模型的自然語言交互正在有效解決這些問題。傅盛透露，受益于大模型技術(shù)進步以及產(chǎn)品本身的成熟，公司機械臂產(chǎn)品在海外市場保持持續(xù)增長，并預(yù)計未來仍將延續(xù)這一趨勢。

傅盛稱，公司將智能輪椅視為機器人業(yè)務(wù)中的戰(zhàn)略級產(chǎn)品，這是基于長期技術(shù)積累和市場判斷做出的選擇?！皬男袠I(yè)角度來看，機器人產(chǎn)品的推廣難點在于需要同時定義產(chǎn)品形態(tài)并改變用戶原有使用流程，因此落地難度較高。當前增長較快的機器人產(chǎn)品，通常具備明確替代場景（如機械臂）或用戶接受度較高的成熟形態(tài)（如掃地機器人）?！?/p>

智能輪椅產(chǎn)品形態(tài)屬于用戶易于理解和接受的成熟品類，在技術(shù)路徑上與公司已有的移動機器人技術(shù)高度復(fù)用，涵蓋底盤、電機、導(dǎo)航、避障等領(lǐng)域。他表示，智能輪椅產(chǎn)品經(jīng)過一年多打磨，將于2026年第二季度開始正式出貨。該產(chǎn)品通過引入機器人相關(guān)技術(shù)提升避障和通行能力，目前已獲得一定訂單。

“從整體業(yè)務(wù)節(jié)奏來看，2026年機器人業(yè)務(wù)仍處于投入期，公司將繼續(xù)加大投入并在下半年推出新的產(chǎn)品。”傅盛表示，公司預(yù)計短期內(nèi)對整體利潤會產(chǎn)生一定壓力，目標在未來一至兩年內(nèi)逐步實現(xiàn)機器人業(yè)務(wù)的盈利轉(zhuǎn)正。

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