每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

“2025年是激光雷達(dá)（LiDAR）行業(yè)的轉(zhuǎn)型之年，公司業(yè)務(wù)不依賴單一細(xì)分市場(chǎng)或少數(shù)核心客戶，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）與機(jī)器人業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)五五開(kāi)。”

在3月25日晚舉行的速騰聚創(chuàng)（HK02498，股價(jià)32.18港元，市值151.95億港元）2025年業(yè)績(jī)會(huì)上，速騰聚創(chuàng)CEO（首席執(zhí)行官）邱純潮表示，激光雷達(dá)已在大量機(jī)器人場(chǎng)景中落地應(yīng)用，并且正迎來(lái)快速上量的階段。

憑借第四季度1.30億元經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、1.04億元凈利潤(rùn)的表現(xiàn)，速騰聚創(chuàng)首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。2025年全年，速騰聚創(chuàng)營(yíng)收約19.41億元，激光雷達(dá)總銷(xiāo)量約91.2萬(wàn)臺(tái)；毛利約5.14億元，同比增長(zhǎng)81.3%。

轉(zhuǎn)型之年成效顯現(xiàn)，ADAS毛利率有望穩(wěn)步改善

“坦率地說(shuō)，2025年對(duì)速騰聚創(chuàng)而言極具挑戰(zhàn)，也極具成效。” 邱純潮在業(yè)績(jī)會(huì)上坦言，2025年是激光雷達(dá)行業(yè)的轉(zhuǎn)型之年，亦是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵之年，更是公司拓展至其他市場(chǎng)、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、緩解對(duì)單一市場(chǎng)或少數(shù)大客戶依賴的最佳窗口期。

這一策略在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上得到了驗(yàn)證：2025年第四季度，速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)總銷(xiāo)量達(dá)45.96萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)183.2%；綜合毛利率達(dá)28.5%，同比提升6.4個(gè)百分點(diǎn)；總營(yíng)收7.51億元，其中機(jī)器人及其他產(chǎn)品收入約3.47億元，ADAS產(chǎn)品收入約3.61億元，占產(chǎn)品收入比例分別為49%和51%。

盈利能力的改善則歸功于“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”和“自研芯片”。邱純潮介紹，數(shù)字化激光雷達(dá)可輕松突破1000線，同時(shí)保持高性價(jià)比，從根本上顛覆了激光雷達(dá)性能上限有限、成本高昂的傳統(tǒng)認(rèn)知。2025年第四季度，ADAS激光雷達(dá)毛利率提升至22%，同比提升5.7個(gè)百分點(diǎn)。

邱純潮表示，過(guò)去兩三年行業(yè)ASP（平均銷(xiāo)售單價(jià)）下降主要源于技術(shù)迭代與架構(gòu)切換，目前架構(gòu)基本定型，短期不會(huì)出現(xiàn)劇烈降價(jià)。毛利率方面，特別是汽車(chē)領(lǐng)域，短期內(nèi)ADAS業(yè)務(wù)仍然承壓。一方面，汽車(chē)行業(yè)本身競(jìng)爭(zhēng)非常激烈；另一方面，公司也在主動(dòng)推動(dòng)激光雷達(dá)從更多車(chē)型可配，走向更高滲透率，甚至未來(lái)走向標(biāo)配。在這樣的過(guò)程中，價(jià)格和毛利都會(huì)承壓。后續(xù)，隨著新品爬坡穩(wěn)定、銷(xiāo)量增長(zhǎng)、產(chǎn)品與芯片優(yōu)勢(shì)釋放，ADAS毛利率會(huì)逐步改善并穩(wěn)定。

機(jī)器人業(yè)務(wù)成第二增長(zhǎng)曲線，今年出貨量目標(biāo)翻三倍

隨著激光雷達(dá)在機(jī)器人領(lǐng)域的跨界復(fù)用與全面滲透，2025年已成為行業(yè)天平傾斜的分水嶺。2025年機(jī)器人市場(chǎng)的全面爆發(fā)，已讓其從潛力賽道躍升為激光雷達(dá)最具成長(zhǎng)性的核心基本面之一。市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的評(píng)判眼光，也正從緊盯“車(chē)載裝機(jī)量”轉(zhuǎn)向?qū)徱暋败?chē)載+機(jī)器人”的雙輪驅(qū)動(dòng)效率。

在具身智能機(jī)器人領(lǐng)域，需求正快速攀升。邱純潮透露，公司已與智元、宇樹(shù)、眾擎、銀河通用等近50家人形及四足機(jī)器人頭部企業(yè)達(dá)成合作。此外，2025年，公司在多個(gè)機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域拿下銷(xiāo)量第一，機(jī)器人業(yè)務(wù)已正式成為公司第二增長(zhǎng)曲線。

邱純潮補(bǔ)充道，2026年是數(shù)字化激光雷達(dá)首個(gè)完整量產(chǎn)年，ADAS領(lǐng)域勢(shì)頭將延續(xù)。一方面，公司斬獲更多客戶，2026年客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，收入抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)；另一方面，則全力配合頭部車(chē)企推動(dòng)激光雷達(dá)在全系車(chē)型、全價(jià)格段普及，但項(xiàng)目節(jié)奏仍可能調(diào)整，因此指引相對(duì)保守，保留上調(diào)空間。

在Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車(chē)）領(lǐng)域，邱純潮表示，公司已與百度蘿卜快跑、滴滴自動(dòng)駕駛、文遠(yuǎn)知行、小馬智行、Uber等超90%行業(yè)頭部公司建立合作。Robotaxi單車(chē)搭載量通常是6顆至10顆，今年頭部企業(yè)都在推進(jìn)新一代車(chē)型的迭代，2026年至2027年是關(guān)鍵窗口期。隨著這些車(chē)型陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)，公司的訂單會(huì)隨之兌現(xiàn)。

為了支撐業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、保障2026年大規(guī)模產(chǎn)品交付，速騰聚創(chuàng)已完成400萬(wàn)臺(tái)年產(chǎn)能布局。面向2026年，邱純潮給出明確增長(zhǎng)指引：2025年第四季度，機(jī)器人激光雷達(dá)銷(xiāo)量超22萬(wàn)臺(tái)，2026年目標(biāo)是80萬(wàn)臺(tái)至100萬(wàn)臺(tái)，同比翻三倍。其中，割草機(jī)器人作為目前最大成熟場(chǎng)景，預(yù)計(jì)45萬(wàn)至60萬(wàn)臺(tái)。具身智能雖當(dāng)前體量不大，但作為戰(zhàn)略重點(diǎn)持續(xù)投入，為接下來(lái)的市場(chǎng)爆發(fā)做準(zhǔn)備。

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