近期市場(chǎng)輪動(dòng)加速，港股汽車ETF國泰（520720）逆勢(shì)上漲超1.2%，這一表現(xiàn)背后是行業(yè)基本面持續(xù)改善、政策支持加碼與產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期邏輯共振的結(jié)果。

港股汽車板塊匯聚了比亞迪、吉利、理想、小鵬、蔚來等新能源整車龍頭，以及福耀玻璃、敏實(shí)集團(tuán)等核心零部件企業(yè)，覆蓋電動(dòng)化、智能化、出海與供應(yīng)鏈國產(chǎn)化全鏈條，當(dāng)前行業(yè)整體呈現(xiàn)銷量穩(wěn)步修復(fù)、出口持續(xù)高增、盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化的積極態(tài)勢(shì)，國內(nèi)汽車以舊換新政策落地、新能源汽車購置稅優(yōu)惠延續(xù)，疊加上游原材料價(jià)格回落，進(jìn)一步支撐車企毛利率改善。

未來港股汽車行業(yè)的投資機(jī)會(huì)主要圍繞四大主線展開，一是智能駕駛進(jìn)入規(guī)模化落地階段，城市NOA快速滲透，帶動(dòng)智駕芯片、座艙、算法等產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)；二是全球化進(jìn)程提速，中國車企從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向品牌與產(chǎn)能出海，海外市場(chǎng)成為銷量與盈利的重要增量；三是新能源滲透率持續(xù)提升，混動(dòng)與純電車型迭代加速，頭部企業(yè)規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)壁壘不斷鞏固；四是汽車零部件國產(chǎn)替代深化，輕量化、汽車電子等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入全球供應(yīng)鏈，增長(zhǎng)穩(wěn)健性突出。

從行業(yè)盈利角度來看，汽車行業(yè)在成本和結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的背景下盈利有望觸底回升。其中上游鋰、碳酸鋰等原材料價(jià)格回落，車企毛利率改善；高端車型、智能化配置占比提升，盈利結(jié)構(gòu)從“走量”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增效”，頭部企業(yè)盈利韌性顯著增強(qiáng)。

估值角度來看經(jīng)歷前期調(diào)整后，港股汽車板塊估值回落至合理區(qū)間，相比A股同類標(biāo)的具備估值折價(jià)+港股流動(dòng)性修復(fù)雙重優(yōu)勢(shì)，安全邊際較高。短期看，政策落地+春季銷量回暖驅(qū)動(dòng)板塊反彈；長(zhǎng)期看，智能化+全球化是汽車行業(yè)未來3-5年的核心主線，港股汽車板塊兼具成長(zhǎng)與價(jià)值屬性。

對(duì)于投資者而言，與其糾結(jié)個(gè)股選擇，不如通過港股汽車ETF國泰（520720）一站式布局港股汽車全產(chǎn)業(yè)鏈，分享中國汽車產(chǎn)業(yè)全球化與智能化的長(zhǎng)期紅利。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。