每經(jīng)評(píng)論員 趙李南

埃隆·馬斯克的每一次“腦洞”，似乎都能在資本市場(chǎng)激起層層漣漪。

2026年伊始，SpaceX以2500億美元估值并購(gòu)AI（人工智能）公司xAI的消息剛剛出爐，緊接著就是馬斯克旗下SpaceX團(tuán)隊(duì)走訪中國(guó)光伏企業(yè)的消息不脛而走。

“太空光伏+太空算力”這一充滿科幻色彩的組合拳，瞬間引爆了市場(chǎng)的想象力，2月4日多家光伏企業(yè)股票大漲。當(dāng)日盤(pán)后，A股多家公司就太空光伏相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)布公告。2月5日，部分公司股票應(yīng)聲回落。

顯然，這不只是對(duì)一次商務(wù)考察傳聞的敏感反應(yīng)，更是資本市場(chǎng)對(duì)突破目前人類算力及能源限制構(gòu)想的一次投票。

然而，筆者認(rèn)為，構(gòu)想是一回事，買(mǎi)單是另一回事。在為“把能源和數(shù)據(jù)中心搬上太空”的宏大愿景鼓掌的同時(shí)，我們更需要一種穿越喧囂的“冷思考”：回到現(xiàn)實(shí)，腳踏實(shí)地，做好自己的事業(yè)。

第一，偉大的構(gòu)想往往需要十年甚至更久的沉淀，這絕非幾次商務(wù)走訪或幾個(gè)漲停板就能填平的“物理鴻溝”。

馬斯克拋出的“太空算力”藍(lán)圖，在“邏輯閉環(huán)”上堪稱完美：利用星艦的廉價(jià)運(yùn)力將算力送入軌道，利用太空無(wú)限的太陽(yáng)能解決能源焦慮，利用真空環(huán)境規(guī)避污染。

然而，在理性地觀察后，我們須分清“理論上限”與“工程下限”的區(qū)別。一方面是散熱的難題，要在太空維持GPU（圖形處理器）集群的高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，衛(wèi)星可能需要拖曳著面積驚人的散熱陣列；另一方面是環(huán)境的殘酷，太空中的高能粒子輻射、超過(guò)200攝氏度的極致溫差，對(duì)光伏組件和芯片的穩(wěn)定性提出了極為嚴(yán)苛的要求。這意味著，目前的技術(shù)儲(chǔ)備距離馬斯克所描繪的“每年100GW（吉瓦）太空算力”的商業(yè)化落地，可能還有5年、10年甚至更長(zhǎng)的路要走。

第二，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)之所以能引起馬斯克的注意，恰恰不是因?yàn)槲覀兩朴谥v故事，而是因?yàn)槲覀冊(cè)谀酀糁芯毦土藰O致的“落地能力”。

馬斯克團(tuán)隊(duì)為何在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)考察中國(guó)光伏？答案很簡(jiǎn)單：他的故事太貴了，只有中國(guó)制造能讓它變得便宜。

中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的崛起從來(lái)不是靠PPT畫(huà)出來(lái)的，而是在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中殺出來(lái)的。在過(guò)去二十年里，中國(guó)企業(yè)在硅片、電池、組件的每一個(gè)微米上死磕，在光電轉(zhuǎn)換效率的每一個(gè)0.1%上較勁，硬生生將光伏發(fā)電的度電成本降到了比煤電還低的水平。這種對(duì)成本控制的極致追求以及在這個(gè)過(guò)程中構(gòu)建起的全產(chǎn)業(yè)鏈集群優(yōu)勢(shì)，才是中國(guó)制造的核心護(hù)城河。

因此，對(duì)于中國(guó)企業(yè)而言，最大的底氣不是我們要去配合誰(shuí)講故事，而是我們手中掌握著能夠讓故事落地的“金剛鉆”。

第三，對(duì)投資者而言，理解馬斯克的邏輯有助于看清未來(lái)的方向，但切勿將遙遠(yuǎn)的愿景誤判為眼前的業(yè)績(jī)。

SpaceX并購(gòu)xAI，本質(zhì)上是馬斯克為即將到來(lái)的IPO（首次公開(kāi)募股）進(jìn)行的一次估值坐標(biāo)系的切換。他通過(guò)講述“太空算力”的故事，試圖將SpaceX從一家傳統(tǒng)的“太空運(yùn)輸公司”重塑為“星際科技基建巨頭”，從而獲得更高的估值溢價(jià)。這是馬斯克資本運(yùn)作的高明之處，但也是投資者需要警惕的“估值陷阱”。當(dāng)“太空光伏”概念股集體狂歡時(shí)，投資者要問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題：這些公司真的有來(lái)自太空的收入嗎？

投資是一場(chǎng)關(guān)于概率和時(shí)間的修行。真正的價(jià)值投資者，應(yīng)該關(guān)注那些無(wú)論馬斯克來(lái)不來(lái)，都能在技術(shù)研發(fā)、成本控制和市場(chǎng)拓展上穩(wěn)扎穩(wěn)打的企業(yè)。

馬斯克的“腦洞”或許的確是人類文明的終極方向——沖出地球，利用恒星的能量。但在那之前，讓我們對(duì)偉大的構(gòu)想保持敬意的同時(shí)，守好腳下的熱土，干好自己的事業(yè)。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞