每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

1月28日，港股市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲，恒指漲超2%，創(chuàng)下近四年半新高。

截至收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)收27826.91點(diǎn)，上漲699.96點(diǎn)，漲幅2.58%。

恒生科技指數(shù)報(bào)收5900.16點(diǎn)，上漲145.44點(diǎn)，漲幅2.53%。

值得注意的是，今日港股全天成交3651億港元，較昨日放量超1000億。而今日南向資金凈賣(mài)出超34億元，已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日凈賣(mài)出港股。

分析人士指出，南向資金持續(xù)凈賣(mài)出，而港股不斷放量上漲，很有可能是外資機(jī)構(gòu)在做多港股。

據(jù)報(bào)道，高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津28日指出，盈利增長(zhǎng)是驅(qū)動(dòng)今年中國(guó)股票上漲的主要原因，同時(shí)他稱(chēng)，不計(jì)外資，預(yù)計(jì)將有3.6萬(wàn)億元規(guī)模的增量資金流入中國(guó)股市，當(dāng)中部分資金經(jīng)“滬深港通”流入港股市場(chǎng)。據(jù)高盛估算，2026年國(guó)內(nèi)的個(gè)人投資者出于增加股票配置的考慮，將有約2萬(wàn)億元資金流入股市；機(jī)構(gòu)層面，以保險(xiǎn)公司增配權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)帶動(dòng)為核心，將有約1.6萬(wàn)億元資金流入中國(guó)股票。

市場(chǎng)熱點(diǎn)方面，云知聲（HK09678）盤(pán)中一度大漲99%，收盤(pán)漲超73%。不過(guò)，云知聲今日反彈之后，距離去年創(chuàng)下的879港元?dú)v史高點(diǎn)還有較大距離。

消息面，云知聲公告預(yù)計(jì)2025年大模型相關(guān)業(yè)務(wù)收入達(dá)到人民幣6.0億元至6.2億元，同比增長(zhǎng)約1057%至1095%。公告稱(chēng)，云知聲大模型相關(guān)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，主要源于公司在大模型核心技術(shù)能力方面持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，以及商業(yè)化落地進(jìn)程加速推進(jìn)的共同作用。云知聲圍繞通用與行業(yè)應(yīng)用需求，已構(gòu)建起“山?！毕盗写竽Ｐ停纬珊w“山?！贝笳Z(yǔ)言模型、“山海”多模態(tài)大模型及“山?！睂?zhuān)業(yè)行業(yè)大模型在內(nèi)的完整模型矩陣布局。

有色金屬板塊爆發(fā)，中國(guó)鋁業(yè)（HK02600）漲超12%。

花旗認(rèn)為，黃金已從“成本定價(jià)”轉(zhuǎn)向由財(cái)富再配置與供給剛性決定，在牛市情景下或上探6000美元；銅與鋁成為AI與能源轉(zhuǎn)型的核心載體：銅在數(shù)據(jù)中心、庫(kù)存與供給約束疊加下，牛市情景指向1.5萬(wàn)美元/噸；鋁則因中國(guó)產(chǎn)能上限、電力約束與結(jié)構(gòu)性需求增長(zhǎng)，被視為中期最具確定性的多頭，樂(lè)觀目標(biāo)逼近4000美元/噸。

其他方面，盤(pán)面上，科網(wǎng)股普漲，快手漲超4%，嗶哩嗶哩漲超3%，京東、騰訊、網(wǎng)易、聯(lián)想、阿里巴巴、小米等漲超2%。核電股走強(qiáng)，中廣核礦業(yè)漲超11%。石油股漲幅居前，中海油漲超4%。鳴鳴很忙領(lǐng)漲新消費(fèi)板塊，首日漲超69%。

展望后市：

東吳證券最新研報(bào)指出，港股仍在震蕩向上的大趨勢(shì)中，但短期市場(chǎng)仍面臨考驗(yàn)。市場(chǎng)對(duì)海外因素分歧較多，市場(chǎng)相對(duì)低估了海外風(fēng)險(xiǎn)。

首先，全球AI科技龍頭財(cái)報(bào)在即，海外投資者對(duì)美股AI科技財(cái)報(bào)仍持觀察態(tài)度。進(jìn)入2026年，投資者會(huì)更加強(qiáng)調(diào)投資回報(bào)率，開(kāi)年選擇在美股防御和順周期方向做輪動(dòng)。如果美股AI科技回調(diào)，中國(guó)港股AI科技股也會(huì)受到影響。

其次，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期更為樂(lè)觀，但東吳證券更為謹(jǐn)慎。東吳認(rèn)為，今年留給美聯(lián)儲(chǔ)降息的窗口并不多，除了企業(yè)投資和地產(chǎn)投資有可能改善之外，寬財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的脈沖效應(yīng)還在路上。

第三，市場(chǎng)相對(duì)低估了“唐羅主義”的潛在影響，市場(chǎng)低估了特朗普在此期間的地緣策略，同時(shí)也相對(duì)低估了特朗普的強(qiáng)勢(shì)美元策略。

最后，東吳證券指出，如果市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)，將會(huì)是機(jī)會(huì)。港股整體配置維持啞鈴策略，價(jià)值紅利為底倉(cāng)，動(dòng)態(tài)關(guān)注市場(chǎng)進(jìn)攻方向，即AI科技、有色，同時(shí)建議短期關(guān)注消費(fèi)和房地產(chǎn)輪動(dòng)行情。

封面圖片來(lái)源：AIGC