東莞證券指出，水泥行業(yè)嚴(yán)格落實(shí)按備案產(chǎn)能生產(chǎn)，2025年底前已完成超280條熟料生產(chǎn)線的產(chǎn)能置換，退出產(chǎn)能達(dá)1.5億噸/年。2026年1月1日起，骨干企業(yè)全面執(zhí)行“按備案產(chǎn)能組織生產(chǎn)”，疊加常態(tài)化錯峰生產(chǎn)，區(qū)域“內(nèi)卷式”競爭得到遏制。2025年房地產(chǎn)探底、基建增速下降導(dǎo)致水泥產(chǎn)量下滑，價格整體低位震蕩，但“水泥-煤炭”價差擴(kuò)大改善盈利。2026年預(yù)計(jì)重大基建項(xiàng)目落地、城市更新等支撐需求，“雙碳”政策繼續(xù)優(yōu)化供給。盈利方面，預(yù)計(jì)2026年價格低位震蕩、煤炭成本壓力提升，盈利改善情況需持續(xù)觀察。

建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要涵蓋從事水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料制造與銷售的企業(yè)，以反映建筑材料相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股特征為周期性強(qiáng)，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及房地產(chǎn)市場影響顯著。行業(yè)配置上側(cè)重于基礎(chǔ)建材及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，風(fēng)格偏向價值投資。

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