1月21日，現(xiàn)金流ETF（159399）微幅回調(diào)，“產(chǎn)業(yè)升級(jí)—利潤(rùn)修復(fù)”驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)。

天風(fēng)證券指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)范式正從“債務(wù)—地產(chǎn)”驅(qū)動(dòng)靜默切換至“產(chǎn)業(yè)升級(jí)—利潤(rùn)修復(fù)”驅(qū)動(dòng)，政策重心從需求側(cè)刺激轉(zhuǎn)向供給側(cè)秩序優(yōu)化。新范式的關(guān)鍵增量在于“價(jià)格修復(fù)”，這本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)整體“利潤(rùn)率”的修復(fù)。其效果可按“反內(nèi)卷”三層框架跟蹤：框架一（公共財(cái)政邏輯）針對(duì)資源/壟斷行業(yè)，通過(guò)行政定價(jià)權(quán)保障穩(wěn)定利潤(rùn)與現(xiàn)金流；框架二（地方資產(chǎn)負(fù)債表邏輯）針對(duì)戰(zhàn)略新興制造業(yè)，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)、門(mén)檻等供給側(cè)手段加速低效產(chǎn)能出清，引導(dǎo)價(jià)格回歸成本線之上；框架三（全球競(jìng)爭(zhēng)邏輯）則支持企業(yè)通過(guò)研發(fā)與品牌建設(shè)在全球市場(chǎng)獲取定價(jià)權(quán)。三層框架的共同終點(diǎn)是改善相關(guān)行業(yè)盈利能力，提升中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的利潤(rùn)率中樞。

投資者可關(guān)注現(xiàn)金流ETF（159399）。市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，標(biāo)的指數(shù)富時(shí)現(xiàn)金流指數(shù)2016年至2024年連續(xù)9年跑贏中證紅利指數(shù)和滬深300指數(shù)?，F(xiàn)金流ETF（159399）的標(biāo)的指數(shù)聚焦大中市值，標(biāo)的指數(shù)央國(guó)企占比高于同類(lèi)現(xiàn)金流指數(shù)，月月可評(píng)估分紅，感興趣的投資者或可持續(xù)關(guān)注。

注：現(xiàn)金流ETF完全由國(guó)泰基金管理有限公司開(kāi)發(fā)，本基金與倫敦證券交易所集團(tuán)公司及其附屬企業(yè)（統(tǒng)稱(chēng)“LSE Group”）之間沒(méi)有關(guān)聯(lián)，也并非受其發(fā)起、背書(shū)、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標(biāo)名稱(chēng)之一。LSE Group概不對(duì)任何人士使用本基金或基礎(chǔ)數(shù)據(jù)承擔(dān)任何責(zé)任。

分紅情況具體詳見(jiàn)基金分紅公告，基金分紅規(guī)則以基金法律文件為準(zhǔn)，鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來(lái)自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。