2026年1月20日，交通運(yùn)輸ETF(159666)上漲0.97%，持倉(cāng)股南方航空漲超4%，密爾克衛(wèi)漲超3%，唐山港漲超2%。

民航局預(yù)測(cè)春運(yùn)民航旅客量達(dá)9500萬(wàn)人次（日均238萬(wàn)，同比+5.3%），日均航班 1.94 萬(wàn)班（同比+5%），返鄉(xiāng) / 探親 / 旅游流疊加推高客座率與票價(jià)彈性；鐵路1月26日調(diào)圖增開(kāi)243列旅客列車，客貨能力提升，進(jìn)一步強(qiáng)化交運(yùn)旺季預(yù)期。

國(guó)泰海通認(rèn)為，元旦后航空市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，航司深入反內(nèi)卷管控低價(jià)非理性競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)我們觀察，隨著大學(xué)陸續(xù)放假，且公商出行逐步恢復(fù)，近日航空量?jī)r(jià)開(kāi)始回升。同時(shí)，近日春運(yùn)預(yù)售開(kāi)始啟動(dòng)，出票量大增。我們預(yù)計(jì)2026年春運(yùn)需求將保持旺盛；民航將嚴(yán)控干線市場(chǎng)航司增加與增班，春運(yùn)加班將較為有限；春節(jié)拼假效應(yīng)將弱于往年，節(jié)前節(jié)后客流集中或有利航司收益管理。中國(guó)航空供給已進(jìn)入低增時(shí)代，且票價(jià)已市場(chǎng)化，航空需求穩(wěn)健增長(zhǎng)與航司收益管理改善將驅(qū)動(dòng)票價(jià)盈利上行且可持續(xù)，具有業(yè)績(jī)估值雙重空間。

交通運(yùn)輸ETF（159666）及其聯(lián)接基金（019405/019404）是全市場(chǎng)唯一跟蹤中證全指運(yùn)輸指數(shù)的ETF基金，其涵蓋了A股市場(chǎng)包括物流、鐵路公路、航運(yùn)港口、機(jī)場(chǎng)等，能夠充分反映出A股運(yùn)輸行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。