國(guó)海證券指出，2025年汽車補(bǔ)貼上限保持不變，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化有助于中高端乘用車占比提升。新國(guó)補(bǔ)將定額補(bǔ)貼調(diào)整為按車價(jià)比例補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)將有效托底整車需求，2025年前11月汽車以舊換新超1120萬(wàn)輛，乘用車批發(fā)同比+11.4%。此次調(diào)整對(duì)15萬(wàn)元以內(nèi)乘用車補(bǔ)貼上限調(diào)降，有望提升15萬(wàn)元以上乘用車占比，優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)并提升產(chǎn)業(yè)鏈盈利。2026年新國(guó)補(bǔ)繼續(xù)實(shí)施汽車報(bào)廢更新和置換更新補(bǔ)貼，支持新能源乘用車和2.0升及以下排量燃油乘用車，補(bǔ)貼比例分別為車價(jià)的12%和10%。此外，老舊營(yíng)運(yùn)貨車報(bào)廢更新補(bǔ)貼范圍及標(biāo)準(zhǔn)與2025年保持一致，優(yōu)先支持電動(dòng)貨車更新。政策延續(xù)穩(wěn)定市場(chǎng)信心，2026年重卡景氣有望超預(yù)期，新能源重卡銷量預(yù)計(jì)達(dá)28萬(wàn)臺(tái)。全年維度，汽車行業(yè)處于自主品牌高端化升級(jí)、智能化加速滲透的技術(shù)變革周期中。

香港汽車ETF（520720）跟蹤的是港股通汽車指數(shù)（931239），該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取50只涉及整車制造、零部件等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，聚焦智能駕駛和新能源車領(lǐng)域。指數(shù)成分股中電動(dòng)乘用車占比較高，充分體現(xiàn)對(duì)新勢(shì)力車企和前沿技術(shù)趨勢(shì)的覆蓋，旨在反映港股市場(chǎng)汽車產(chǎn)業(yè)中具有科技屬性和高成長(zhǎng)性企業(yè)的整體表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。