華創(chuàng)證券指出，工業(yè)金屬方面，銅鋁比維持歷史高位，鋁補(bǔ)漲空間仍存。海外項(xiàng)目因電力問題減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，未來2-3年全球鋁供需或維持緊平衡，庫(kù)存低位對(duì)鋁價(jià)形成支撐。若美國(guó)缺電邏輯導(dǎo)致減產(chǎn)，鋁上漲彈性或更強(qiáng)。電解鋁行業(yè)平均利潤(rùn)已提升至6000元以上，預(yù)計(jì)未來將維持高位。由于行業(yè)資本開支強(qiáng)度較低，企業(yè)現(xiàn)金流持續(xù)修復(fù)，盈利穩(wěn)定性提升，分紅意愿增強(qiáng)，紅利屬性逐步凸顯。鈷方面，剛果金將2025Q4鈷出口配額延期至2026Q1，原料到港時(shí)間延后，市場(chǎng)對(duì)一季度國(guó)內(nèi)鈷原料供應(yīng)緊缺預(yù)期強(qiáng)化，鈷價(jià)中樞有望維持高位。

礦業(yè)ETF（561330）跟蹤的是有色礦業(yè)指數(shù)（931892），該指數(shù)從市場(chǎng)中選取涉及有色金屬開采、冶煉及加工等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映有色金屬礦業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。指數(shù)成分股多為行業(yè)內(nèi)具有代表性的企業(yè)，行業(yè)配置集中于基本金屬、貴金屬和稀有金屬等細(xì)分領(lǐng)域，全面展現(xiàn)該行業(yè)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

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