每經(jīng)編輯｜黃勝    

12月29日，上緯新材（688585.SH）公告稱，公司股票自2025年7月9日至12月29日累計(jì)上漲1598.33%，遠(yuǎn)超相關(guān)指數(shù)漲幅。公司具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)仍處產(chǎn)品開發(fā)階段，未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及規(guī)?；N售，預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)2025年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生正向影響。公司基本面未發(fā)生重大變化，但股價(jià)已嚴(yán)重脫離基本面，可能面臨較大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，公司市盈率顯著高于行業(yè)平均水平，存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。

12月29日，人形機(jī)器人概念局部活躍，上瑞松科技、步科股份、上緯新材20CM漲停，鋒龍股份4連板，超捷股份、昊志機(jī)電、斯菱智驅(qū)跟漲。

消息面上，12月26日，工業(yè)和信息化部人形機(jī)器人與具身智能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“標(biāo)委會(huì)”）成立會(huì)議在京召開。成立人形機(jī)器人與具身智能標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)是貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng)作用，加強(qiáng)高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)供給，推動(dòng)人形機(jī)器人與具身智能技術(shù)熟化和應(yīng)用落地的重要舉措。標(biāo)委會(huì)主要承擔(dān)人形機(jī)器人與具身智能基礎(chǔ)共性、關(guān)鍵技術(shù)、部組件、整機(jī)與系統(tǒng)、應(yīng)用、安全等領(lǐng)域行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制修訂工作，秘書處設(shè)在中國(guó)電子學(xué)會(huì)。

國(guó)海證券認(rèn)為，電動(dòng)化與智能化浪潮下，國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人產(chǎn)品問世并不斷迭代，有望開辟比汽車更廣闊的市場(chǎng)空間，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈將迎來“從0至1”的重要投資機(jī)遇。機(jī)器人從本體到零部件商持續(xù)開展產(chǎn)品迭代，同時(shí)快速推進(jìn)業(yè)務(wù)合作和場(chǎng)景應(yīng)用，積極探索人形機(jī)器人規(guī)模化量產(chǎn)和商業(yè)落地，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)或迎來“ChatGPT時(shí)刻”。

國(guó)元證券認(rèn)為，2025年成為全球人形機(jī)器人由“技術(shù)展示期”邁向“產(chǎn)品化與訂單驗(yàn)證期”的關(guān)鍵一年，國(guó)內(nèi)外路徑呈現(xiàn)出明顯分化。展望2026年，投資機(jī)會(huì)圍繞整機(jī)、關(guān)鍵零部件與核心模組、進(jìn)化演進(jìn)路徑方向三條主線展開。①整機(jī)端關(guān)注已進(jìn)入量產(chǎn)或明確具備持續(xù)訂單來源的人形機(jī)器人廠商，海外關(guān)注特斯拉、Figure、1XTechnologies等；②關(guān)鍵零部件與模組層面，2026年看好行業(yè)格局優(yōu)化與主機(jī)廠放量形成共振受益的核心供應(yīng)商；③人形機(jī)器人能力演進(jìn)方向關(guān)注大腦泛化能力以及末端靈巧手迭代受益廠商。

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