每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期*ST生物發(fā)布獲得政府補助資金480萬元的公告。2024年*ST生物的營業(yè)收入不足3億元，凈利潤為虧損。根據(jù)退市新規(guī)，如果2025年*ST生物繼續(xù)虧損且營收不及3億元，那么其可能就會被實施退市處理。今年9月份，*ST生物還收購了一家新能源公司，并且公司還有一項重大資產(chǎn)重組正在進行中。

*ST生物能否擺脫退市風險？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細探究一番。

*ST生物或存退市風險

2025年12月7日盤后，*ST生物發(fā)布了關(guān)于獲得政府補助的公告。該公告顯示，近期，公司收到一筆與收益相關(guān)的政府補助資金共計480萬元。

每經(jīng)資本眼專欄記者發(fā)現(xiàn)，這筆政府補助有助于*ST生物擺脫被實施退市處理的風險。根據(jù)滬深交易所修訂后的《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，以2024年為首個起算年度，滬深主板上市公司若連續(xù)兩年觸及“利潤總額或扣非凈利潤為負且營業(yè)收入低于3億元”的財務(wù)退市指標，將被實施退市處理。

目前，*ST生物形成了“生物醫(yī)藥+節(jié)能環(huán)保”雙主業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展格局。不過，2021年以來，*ST生物陷入了持續(xù)虧損的困境。同花順顯示，2021年至2024年，公司的營業(yè)收入皆未能超過3億元，而凈利潤分別為虧損1912.60萬元、虧損1245.74萬元、虧損2817.26萬元、虧損1984.60萬元。由此來看，*ST生物2025年的凈利潤或扣非凈利潤都為正或營業(yè)收入超過3億元，才可能避免被實施退市處理。

即使算上政府補助，*ST生物的退市風險仍未完全解除。2025年前三季度，盡管*ST生物扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤523.23萬元，但公司扣非凈利潤僅有39.77萬元，而營業(yè)收入也只有8343.85萬元。*ST生物2025年三季報顯示，公司凈利潤的增加主要依賴于信托理財產(chǎn)品收益的變化，2025年前三季度公司投資收益約為531.03萬元，而2024年前三季度，公司的投資收益約為208.95萬元。

同花順顯示，2024年第四季度，*ST生物的凈利潤和扣非凈利潤分別為虧損1143.53萬元和虧損1593.05萬元，營業(yè)收入為4203.07萬元。如果*ST生物今年第四季度的業(yè)績不能出現(xiàn)大幅改善，那么其可能具有被實施退市處理的風險。

截至2025年三季度末，*ST生物的股東戶數(shù)為1.22萬戶。公司如何看待自身可能的退市風險呢？對此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電*ST生物董秘辦，相關(guān)工作人員表示：“近期公司采取了一系列措施，一個是收購了婁底金弘，另外就是把一些不良資產(chǎn)處置了。四季度的盈利需要等年底做完審計才能知道，盡管如此，公司肯定會采取一系列措施來改進現(xiàn)狀的?！?/p>

借款規(guī)模大幅飆升

2025年9月份，*ST生物花費超4800萬元取得了一家新能源公司的控制權(quán)。相關(guān)公告顯示，公司以4862.49萬元自有資金收購了婁底金弘新材料有限公司（以下簡稱“金弘新材料”）43.05%股權(quán)。本次交易完成后，公司對金弘新材料的持股比例上升為55%，取得對金弘新材料的控制權(quán)，金弘新材料也將納入公司合并報表范圍。工開資料顯示，金弘新材料主要從事廢舊動力電池、廢鋼鐵回收和再生利用。

由于收購金弘新材料，*ST生物的借款規(guī)模大幅飆升。*ST生物2025年三季報顯示，截至2025年9月30日，公司長期借款規(guī)模和短期借款規(guī)模分別為7548.50萬元和約4300萬元，較2024年末增幅分別達到738.72%和100%，而公司賬上的貨幣資金規(guī)模和交易性金融資產(chǎn)規(guī)模分別為1.63億元和1億元。此外，公司的無形資產(chǎn)規(guī)模增加至6236.54萬元，較2024年末增幅高達3258.24%。

從*ST生物2025年三季報來看，金弘新材料并未對公司利潤形成實質(zhì)性貢獻。那么金弘新材料目前是否處于盈利狀態(tài)？利潤規(guī)模有多大呢？*ST生物相關(guān)工作人員表示，需要等到年底審計師進場，經(jīng)過審計之后才能知道金弘新材料具體的盈利情況。而公司三季報合并了金弘新材料的資產(chǎn)負債表，但由于未經(jīng)審計，并未合并金弘新材料的利潤表。

而在發(fā)布獲得政府補助公告的同時，*ST生物還發(fā)布了關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組進展的公告。該公告顯示，公司擬以現(xiàn)金方式收購湖南慧澤生物醫(yī)藥科技有限公司（以下簡稱“慧澤醫(yī)藥”）51%股權(quán)。本次交易完成后，慧澤醫(yī)藥將成為公司控股子公司并納入合并報表范圍。截至目前，交易相關(guān)方仍在就本次收購的核心條款持續(xù)開展商務(wù)談判，尚未簽署正式收購協(xié)議。公開資料顯示，慧澤醫(yī)藥是一家專注于藥物研發(fā)及臨床評價的專業(yè)CRO公司，提供的服務(wù)主要包括藥學研究、臨床試驗和生物分析、數(shù)據(jù)管理統(tǒng)計分析。

截至目前，*ST生物并未披露慧澤醫(yī)藥的財務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)，也暫未披露此次收購可能需要多少資金。但既然構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，其收購所需資金規(guī)模必定不少。那么，*ST生物賬上資金是否足以支撐公司進行收購呢？還是說會繼續(xù)大規(guī)模借款？*ST生物相關(guān)工作人員表示：“截至目前，這筆收購還處于盡調(diào)階段，現(xiàn)在已經(jīng)是12月9日了，因此今年肯定完不成收購。公司原計劃以現(xiàn)金方式進行收購，一個就是自有資金，另外一個就是貸款。后續(xù)公司會根據(jù)實際進展進行披露?！?/p>

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝