2025年港股科技板塊呈現(xiàn)“估值驅(qū)動+龍頭領(lǐng)跑”的鮮明特征，成為結(jié)構(gòu)牛行情的核心引擎。恒生科技指數(shù)30%的漲幅幾乎全由風險溢價貢獻，當前板塊市盈率處于近10年低位區(qū)間，與美股同類公司相比存在顯著估值優(yōu)勢。

結(jié)構(gòu)性機會中，龍頭企業(yè)的引領(lǐng)作用尤為突出。騰訊、阿里兩大科技巨頭憑借AI布局，貢獻了指數(shù)超45%的漲幅，若納入前20只龍頭標的，其對指數(shù)的貢獻度更是高達70%以上。這些龍頭不僅估值具備修復(fù)空間，盈利支撐也逐步增強，騰訊云AI服務(wù)收入同比增長120%，阿里AI相關(guān)業(yè)務(wù)保持三位數(shù)增速。

在“資金盛+資產(chǎn)荒”的環(huán)境下，具備品牌壁壘、技術(shù)優(yōu)勢的科技龍頭，成為稀缺高回報資產(chǎn)，吸引資金持續(xù)聚焦。

【相關(guān)ETF】

覆蓋科技全產(chǎn)業(yè)鏈——港股通科技ETF基金（159101）；

聚焦互聯(lián)網(wǎng)龍頭——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）。