每經(jīng)編輯｜蒲禎    

10月18日-19日，全球財富管理論壇·2025上海蘇河灣大會在上海順利召開。交銀理財董事長李豪在“2026年全球投資展望與創(chuàng)新趨勢”主題論壇上發(fā)言。

李豪認為，我國經(jīng)濟長期向好的基本面與超大規(guī)模市場優(yōu)勢，為資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。新時代下，資管行業(yè)應(yīng)服務(wù)國家戰(zhàn)略全局，把握發(fā)展機遇。一是必須提升核心投研能力，深化產(chǎn)業(yè)前沿研究，構(gòu)建多元化、跨領(lǐng)域的資產(chǎn)配置體系，以專業(yè)能力服務(wù)實體經(jīng)濟。二是必須堅持以人民為中心的發(fā)展思想，推動產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)從供給導(dǎo)向向需求導(dǎo)向轉(zhuǎn)型，打造與投資者風(fēng)險收益偏好精準匹配的多層次產(chǎn)品體系。三是必須筑牢風(fēng)險防線，將合規(guī)經(jīng)營作為生命線，健全流動性與信用風(fēng)險管理機制，切實保護投資者合法權(quán)益，為資本市場穩(wěn)健運行和居民財富保值增值貢獻力量。

（交銀理財董事長 李豪 ）

以下為李豪發(fā)言：

非常感謝給我這樣一個發(fā)言的機會，借此給大家匯報交流四點思考，談?wù)勑聲r代下資管行業(yè)發(fā)展趨勢。

思考一，深刻領(lǐng)悟世界宏觀經(jīng)濟大局，把握理財行業(yè)機遇。

黨的十八大以來，中國經(jīng)濟始終保持戰(zhàn)略定力。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）從2012年的52萬億元增長到2024年的近135萬億元，年均增長6%，對世界增長貢獻率長期保持在30%左右。當(dāng)“衰退”和“不確定性”成為全球高頻詞匯，中國以超大規(guī)模市場、完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略為世界提供了稀缺的“確定性”。理財行業(yè)要做的，正是把這份確定性轉(zhuǎn)化為億萬家庭的獲得感，把宏觀的“中國經(jīng)濟韌性”投射到每一份產(chǎn)品凈值曲線上。

展望未來，中國經(jīng)濟的持續(xù)躍升，正在為資管行業(yè)開啟新的戰(zhàn)略機遇期。從產(chǎn)業(yè)維度看，我國制造業(yè)正加速向高端化、科技化、智能化升級。人工智能、5G通信、新能源、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)蓬勃成勢，為中國資產(chǎn)提供了豐厚的投資回報來源。從資金維度看，我國居民儲蓄總額由2020年底的93萬億元躍升至2025年6月末的162萬億元，人均儲蓄存款突破11.5萬元。從居民財富配置結(jié)構(gòu)看，金融資產(chǎn)占比2024年達47.6%，資管產(chǎn)品發(fā)展空間依然廣闊。

思考二，積極順應(yīng)理財行業(yè)環(huán)境變化，提升資管投研能力。

新形勢下，理財行業(yè)應(yīng)更加注重提升以下三方面能力：

一是債券投資必須深入到產(chǎn)業(yè)前沿。當(dāng)前靠“票息+杠桿”的老路已難以為繼，唯有把研究觸角伸向科技前沿，才能在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中捕捉超額收益。交銀理財已率先探路：首批5只科技創(chuàng)新債納入投資組合，資金直投集成電路、電子信息、高端制造，投資全國首單民營股權(quán)投資機構(gòu)科創(chuàng)債，發(fā)布“上海清算所交銀理財科技金融債券指數(shù)”，并同步發(fā)行指數(shù)掛鉤產(chǎn)品，讓投資者一鍵分享硬科技紅利。在消費賽道，我們圍繞頭部互聯(lián)網(wǎng)平臺、消費金融、汽車金融布局債權(quán)資產(chǎn)，把分散的消費數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為可計量、可回款的穩(wěn)定現(xiàn)金流。

二是堅持跨領(lǐng)域的多元資產(chǎn)配置。交銀理財從自身實際出發(fā)，采取了“長短結(jié)合、雙軌并行”的發(fā)展策略。近期，一是擴充資產(chǎn)種類，在權(quán)益資產(chǎn)的基礎(chǔ)上擴充了黃金、期權(quán)、REITs、跨境資產(chǎn)等低相關(guān)性資產(chǎn)，利用資產(chǎn)間對沖降低產(chǎn)品凈值波動，實現(xiàn)絕對收益；二是采取指數(shù)化投資，以清晰的風(fēng)險收益特征為依托，快速規(guī)?；赝七M多元資產(chǎn)配置落地。在長期發(fā)展方面，試點開展股票直投業(yè)務(wù)，逐步夯實權(quán)益投研能力，推動自主投資體系建設(shè)，打造策略清晰的拳頭產(chǎn)品。

三是注重引入創(chuàng)新型資產(chǎn)。依托于全牌照優(yōu)勢，大部分理財同業(yè)開展權(quán)益及另類資產(chǎn)投資。交銀理財也進行了積極探索，在權(quán)益方面，推動紅利、打新、量化及可轉(zhuǎn)債等業(yè)務(wù)落地，兼顧權(quán)益資產(chǎn)的風(fēng)險與收益。在另類資產(chǎn)方面，開展REITs、持有型不動產(chǎn)支持證券等新型資產(chǎn)投資，有效增厚收益。

思考三，順應(yīng)市場需求，打造更多更好的理財產(chǎn)品。

如今，客戶對理財產(chǎn)品的需求也出現(xiàn)了分化，為此，交銀理財從產(chǎn)品的風(fēng)險等級出發(fā)，推出以R1、R2純固收產(chǎn)品為穩(wěn)健基石、以R3至R5多元策略產(chǎn)品為收益進階的完整產(chǎn)品體系，讓每個風(fēng)險等級的產(chǎn)品畫像更清晰，與客戶的風(fēng)險偏好和財富管理目標精準適配。同時，我們又關(guān)注到青年客群、銀發(fā)客群、互聯(lián)網(wǎng)客群、代發(fā)客群等特定客群的差異化需求，推動產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)從“供應(yīng)導(dǎo)向”向“需求導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型。例如，針對銀發(fā)客群，我們挖掘投資者預(yù)防性、長期性養(yǎng)老需求，打造養(yǎng)老產(chǎn)品線，更好滿足銀發(fā)客群的綜合化產(chǎn)品需求。當(dāng)然，追求產(chǎn)品收益的同時，豐富產(chǎn)品的功能性也很重要。一方面我們通過優(yōu)化系統(tǒng)及流程，打造“活錢+”專屬服務(wù)區(qū)，讓產(chǎn)品贖回更便利、到賬更快捷，讓產(chǎn)品流動性優(yōu)勢成為鮮明標簽，切實滿足客戶理財資金“即時用”的周轉(zhuǎn)需求，另一方面，針對夜間時段客戶，交銀理財推出了夜市理財服務(wù)，讓客戶真正實現(xiàn)“理財不打烊，收益不停歇”。

此外，貫徹金融的普惠性，不只是提升產(chǎn)品規(guī)模，更是讓不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同群體的人都能享受到適合自己的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。我們依托數(shù)據(jù)分析，構(gòu)建多維度的產(chǎn)品評估分析矩陣。這些矩陣涵蓋客戶交易數(shù)據(jù)、客戶評價反饋以及社交輿情等關(guān)鍵信息來源，旨在深入洞察客戶需求與偏好。我們建立“客戶風(fēng)險畫像-產(chǎn)品波動預(yù)警-持有行為分析”三位一體的閉環(huán)管理體系，對理財產(chǎn)品收益進行“階梯式分析”，讓客戶不僅知道“賺了多少”，更明白“為什么能賺”。我們還推出全旅程陪伴服務(wù)貫穿售前售中售后，通過健康診斷、動態(tài)提醒、再平衡建議，做客戶身邊的“長期伙伴”。

思考四，切實防范金融風(fēng)險，堅持依法合規(guī)經(jīng)營。

在理財凈值化時代，交銀理財在流動性風(fēng)險管理上主要做了四項工作：一是做好沖擊的前瞻管理。通過流動性風(fēng)險監(jiān)測模型動態(tài)監(jiān)測各風(fēng)險因子變化及可能衍生的流動性沖擊；二是做好產(chǎn)品的回撤管理。三是做好負債的結(jié)構(gòu)管理。通過構(gòu)建產(chǎn)品目錄體系合理布局不同流動性風(fēng)險特征的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；四是做好極端市場下的應(yīng)急管理。

信用風(fēng)險方面，交銀理財依托母行的成熟信用風(fēng)險評估體系，主動加大信用風(fēng)險管理的前瞻性和有效性。深入市場和客戶現(xiàn)場調(diào)研，加強與外部投研機構(gòu)合作，精準把握市場動向、動態(tài)加強信用主體研判。持續(xù)做好資產(chǎn)的存續(xù)期管理，切實保障理財產(chǎn)品的穩(wěn)健業(yè)績表現(xiàn)。

自資管新規(guī)實施以來，監(jiān)管部門持續(xù)發(fā)力，通過構(gòu)建完善的監(jiān)督制度體系，為理財公司更好地履行受托管理職責(zé)和信義義務(wù)提供了堅實的制度保障。理財行業(yè)肩負著引導(dǎo)社會資金合理配置、服務(wù)實體經(jīng)濟、為居民創(chuàng)造財富的重要使命，加強金融風(fēng)險防控與內(nèi)控合規(guī)管理，筑牢穩(wěn)健發(fā)展根基，體現(xiàn)政治責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。

從交銀理財?shù)膶嵺`來看，我們主要做了以下工作：一是構(gòu)建“內(nèi)控優(yōu)先，合規(guī)為本”的合規(guī)文化氛圍。二是建立全面覆蓋、權(quán)責(zé)清晰的內(nèi)控合規(guī)管理體系。三是夯實管理制度化、制度流程化、流程信息化的內(nèi)控理念。四是持續(xù)提升內(nèi)控監(jiān)督和問題整改成效，確?！氨O(jiān)督有力度，整改有深度”。

當(dāng)前，我們已經(jīng)站在資管行業(yè)發(fā)展的新起點，讓我們堅守“受人之托、代客理財”的初心，不斷提升專業(yè)能力和管理水平，攜手構(gòu)建一個更可持續(xù)、更值得信賴的財富管理新生態(tài)。