每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

隨著A股強勢板塊相繼調(diào)整，本周白酒板塊明顯受益于市場風(fēng)格切換，Wind白酒指數(shù)周漲幅達到3.57%，板塊內(nèi)多只個股周漲幅近10%，迎來強勢反彈。

不過值得關(guān)注的是，相比于行業(yè)整體走強，皇臺酒業(yè)股價卻持續(xù)低迷，本周僅微漲0.07%，四季度累計跌幅達到6.73%，股價表現(xiàn)排在白酒行業(yè)末位。

白酒行業(yè)受益風(fēng)格切換迎反彈

2025年以來，白酒行業(yè)一直面臨著較大的調(diào)整壓力，跑輸A股主要股指。不過由于白酒估值分位偏低且股息較高，目前正受益于年末市場風(fēng)格高低切換。

本周，Wind白酒指數(shù)上漲3.57%，板塊內(nèi)舍得酒業(yè)和酒鬼酒周漲幅分別達到9.74%和9.31%，反彈幅度較大。另外，金徽酒、古井貢酒、瀘州老窖以及山西汾酒的周漲幅也均超過5%。板塊內(nèi)僅洋河股份和皇臺酒業(yè)周漲幅低于1%，表現(xiàn)稍遜。保健酒*ST椰島則出現(xiàn)回調(diào)，周跌幅為1.31%。

非白酒板塊方面，啤酒行業(yè)同樣反彈強勁，燕京啤酒、華潤啤酒、百威亞太、惠泉啤酒以及ST西發(fā)的周漲幅均超過5%；珠江啤酒等3只啤酒股周漲幅也近5%，表現(xiàn)不俗。

有市場人士指出，本周以白酒為主的消費行業(yè)集體反彈，主要得益于10月CPI數(shù)據(jù)釋放積極信號，服務(wù)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域景氣度持續(xù)修復(fù)。

據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，10月我國CPI同比增長0.2%、環(huán)比增加0.2%，同比增幅為2025年2月以來最高，結(jié)合此前公布的非制造業(yè)PMI情況，服務(wù)業(yè)PMI已連續(xù)13個月處在大于等于50%區(qū)間，服務(wù)消費景氣度較高。宏觀數(shù)據(jù)驅(qū)動下，市場信心轉(zhuǎn)暖，對于內(nèi)需的預(yù)期邊際修復(fù)。

國泰海通證券分析指出，從估值和股息角度看，白酒已具備一定性價比。結(jié)合“十五五”規(guī)劃建議中對消費的表述，白酒作為典型的順周期資產(chǎn)備受關(guān)注，有望受益于新一輪市場風(fēng)格切換。

皇臺酒業(yè)股價持續(xù)低迷

就在白酒行業(yè)強勢反彈的同時，皇臺酒業(yè)股價表現(xiàn)卻持續(xù)低迷，本周反彈幅度墊底，其四季度累計跌幅達到6.73%，同樣處于白酒行業(yè)墊底位置。

《每日經(jīng)濟新聞·將進酒》記者注意到，與皇臺酒業(yè)股價表現(xiàn)相對應(yīng)的是其業(yè)績持續(xù)呈現(xiàn)頹勢。今年三季度，皇臺酒業(yè)營業(yè)收入為2934萬元，同比下降38.83%；歸母凈利潤虧損187萬元，同比下降107.02%；扣非歸母凈利潤虧損達到230萬元，同比下降128.91%。

在營收大幅下滑的同時，皇臺酒業(yè)省內(nèi)市場正面臨逐步失守。今年上半年，皇臺酒業(yè)在甘肅省內(nèi)市場實現(xiàn)收入4514.81萬元，同比下降25.61%，成為拖累整體業(yè)績的主因。

除了業(yè)績不佳外，皇臺酒業(yè)的產(chǎn)能利用率也較低。2024年，皇臺酒業(yè)白酒實際產(chǎn)能為2531.04噸，產(chǎn)能利用率僅25%；到了今年上半年，其白酒實際產(chǎn)能進一步降至1233.86噸。

有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然皇臺酒業(yè)控股股東甘肅盛達今年完成增持，欲穩(wěn)定投資信心，但從資金態(tài)度來看，顯然對公司業(yè)績短期觸底反彈信心不足。在白酒行業(yè)競爭持續(xù)加劇，一線名酒品牌持續(xù)向全國擴張的背景下，皇臺酒業(yè)面臨著市場份額擠出的巨大壓力。因此，在頭部品牌的虹吸效應(yīng)與區(qū)域競品的夾擊下，皇臺酒業(yè)突圍之路或?qū)⒂l(fā)艱難。

封面圖片來源：皇臺酒業(yè)官網(wǎng)截圖