每經記者｜熊嘉楠    每經編輯｜陳柯名 肖芮冬    

11月5日晚間，貴州茅臺發(fā)布公告稱擬進行新一輪注銷式回購。而這距上一輪回購完成僅過去兩個月。與此同時，公司還宣布推出中期分紅方案，擬向全體股東派發(fā)約300億元現(xiàn)金“紅包”。

值得注意的是，此次發(fā)布的是第二輪注銷式回購計劃，回購總金額不低于人民幣15億元（含）且不超過人民幣30億元（含）?；刭弮r格不超過1887.63元/股（含），價格上限高于上一輪回購，回購期限也縮短到方案通過之日起的6個月。

有業(yè)內分析認為，注銷式回購搭配高額分紅，再結合此前控股股東的增持計劃，茅臺正在系統(tǒng)性地搭建一套市值管理的組合工具，注銷回購直接提升每股收益，高分紅兌現(xiàn)現(xiàn)金回報，二者協(xié)同凸顯了公司在行業(yè)波動中以自身確定性應對不確定性的能力，對整體白酒板塊估值修復具有風向標意義。

再啟動新一輪注銷式回購： 回購期限更短，回購價格上限更高

公告顯示，貴州茅臺擬以集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不低于人民幣15億元（含）且不超過人民幣30億元（含）?；刭弮r格不超過1887.63元/股（含）?；刭徠谙逓樽怨竟蓶|大會審議通過回購方案之日起6個月內。

圖片來源：視覺中國

去年9月20日，貴州茅臺推出上市以來首次注銷式回購方案，擬以不低于30億元、不超過60億元資金回購股份，價格上限為1795.78元/股，回購期限為自公司股東大會審議通過回購方案之日起12個月內。該方案披露后7個交易日內，公司股價累計漲幅達到37.86%。

隨后在2024年11月27日，公司召開臨時股東大會審議通過該回購方案；12月28日，公司披露《關于以集中競價交易方式回購公司股份的回購報告書》，將回購價格上限調整為不超過1771.90元/股（含），其他核心條款保持不變。

今年5月，公司宣布按上限60億元完成剩余股份回購。8月29日晚間公告，自2025年1月2日首次實施至回購完成，貴州茅臺共回購392.76萬股，占總股本的0.3127%，回購價格區(qū)間為1408.29元/股至1639.99元/股，實際使用資金總額60億元。

《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，距離上一輪注銷式回購完成僅過去兩個月，貴州茅臺再次啟動回購計劃。與上一輪相比，本次回購價格上限更高，回購期限更短。

公司稱，此次回購是為了維護公司及廣大投資者的利益，增強投資信心，在保證公司正常經營和長期發(fā)展不受影響的前提下，根據(jù)證監(jiān)會、上海證券交易所等相關規(guī)定，公司擬以自有資金實施股份回購，回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本。

擬派發(fā)300億元“大紅包” 2025年累計分紅總額將達646億元

與此同時，公司還宣布，于2025年11月4日召開第四屆董事會2025年度第十四次會議審議通過了《2025年中期利潤分配方案》。公司擬以實施權益分派股權登記日公司總股本為基數(shù)，實施2025年中期利潤分配，本次利潤分配方案為每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元（含稅），合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利300.01億元（含稅）。

此次中期分紅并非孤立舉措，而是公司系統(tǒng)性回報股東的一部分。根據(jù)公司此前發(fā)布的《2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃》，計劃在2024~2026年度，每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實施。

若加上今年已完成的346.71億元2024年度分紅，貴州茅臺2025年累計現(xiàn)金分紅總額將達到646.72億元，相當于其前三季度歸母凈利潤。

Wind數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺上市以來累計現(xiàn)金分紅次數(shù)為29次，累計現(xiàn)金分紅3661.13億元，上市以來平均分紅率達61.38%。

在貴州茅臺2024年度股東大會上，貴州茅臺副總經理、財務總監(jiān)、董事會秘書蔣焰表示，價值創(chuàng)造是市值管理的根基，所以抓好生產經營是茅臺的第一要務。茅臺會持續(xù)強化價值創(chuàng)造能力，同時穩(wěn)定投資者預期，降低不確定性，并積極構建市值管理體系，合理運用市值管理工具。

增持計劃、注銷式回購、分紅政策，這三大舉措共同構建起貴州茅臺市值管理的核心框架。今年8月，公司控股股東茅臺集團時隔兩年半再度公布大股東增持計劃。值得一提的是，在最新披露的《關于2025年中期利潤分配方案暨貫徹落實“提質增效重回報”專項行動方案的公告》中，公司提到目前控股股東正按照既定增持計劃，推進30億~33億元的增持事宜。

（聲明：文章內容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

記者|熊嘉楠?

編輯|陳柯名?肖芮冬?杜波

校對|金冥羽

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