美股AI泡沫擔(dān)憂(yōu)正在向港股市場(chǎng)快速傳導(dǎo)。11月5日早盤(pán)，恒生科技指數(shù)低開(kāi)低走，一度跌超2%，AI概念股幾乎全線(xiàn)潰敗。主流ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)重挫，持倉(cāng)股跌多漲少，嗶哩嗶哩、騰訊音樂(lè)、金山軟件、華虹、商湯、小鵬汽車(chē)等領(lǐng)跌，阿里巴巴跌超2%，成交額已超65億。

“大空頭”重磅出手引發(fā)AI恐慌。消息面上，市場(chǎng)對(duì)AI高估值擔(dān)憂(yōu)加劇，隔夜美股科技股出現(xiàn)拋售潮。據(jù)報(bào)道稱(chēng)，因電影《大空頭》而聞名的投資者M(jìn)ichael Burry正大舉做空英偉達(dá)、Palantir，其針對(duì)這兩只個(gè)股的看跌期權(quán)名義價(jià)值合計(jì)超10億美元，占到了公司投資組合權(quán)重的約80%。在此之前，他曾向散戶(hù)投資者發(fā)出了一則關(guān)于市場(chǎng)狂熱的隱晦警告。

東吳證券最新研報(bào)指出，近期海外市場(chǎng)持續(xù)擔(dān)心美股AI泡沫疊加美國(guó)科技股龍頭財(cái)報(bào)表現(xiàn)分化，例如谷歌云計(jì)算及搜索業(yè)務(wù)超預(yù)期，印證了AI工具推動(dòng)科技巨頭廣告業(yè)務(wù)份額提升的說(shuō)法，但是對(duì)比來(lái)看Meta，雖然營(yíng)收好于預(yù)期，但是由于Capex顯著加速，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)未來(lái)利潤(rùn)受到一定侵蝕，映射到港股方面，投資者對(duì)科技持觀(guān)望態(tài)度。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管美國(guó)科技龍頭會(huì)影響港股AI科技交易節(jié)奏，但從中長(zhǎng)期看當(dāng)前港股科技點(diǎn)位有吸引力。考慮科技龍頭內(nèi)卷接近尾聲，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為明年一季度港股EPS會(huì)邊際回升。

盡管短期承壓，但從估值角度看，當(dāng)前或許正是“危中有機(jī)”時(shí)刻。數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標(biāo)的指數(shù)最新估值（PETTM）僅為22.59倍，處于指數(shù)發(fā)布以來(lái)約26.83%的估值分位點(diǎn)。換句話(huà)說(shuō)，當(dāng)前估值比歷史上73%以上的時(shí)間都要便宜，已經(jīng)進(jìn)入歷史低估區(qū)間。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)市場(chǎng)陷入極度恐慌時(shí)，往往也是長(zhǎng)線(xiàn)資金逆向布局的良機(jī)。盡管短期面臨美股AI泡沫論的情緒沖擊，但AI產(chǎn)業(yè)革命的大趨勢(shì)并未改變。港股科技板塊作為中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)的核心資產(chǎn)，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下有望迎來(lái)外資回流，疊加南向資金的持續(xù)增持，四季度或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。對(duì)于看好AI長(zhǎng)期趨勢(shì)但沒(méi)有港股通賬戶(hù)的投資者，或可通過(guò)恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國(guó)AI核心資產(chǎn)。（場(chǎng)外聯(lián)接A/C：013402/013403）。