港股科技股再度遭遇“寒流”。11月5日早盤，港股市場延續(xù)弱勢格局，三大指數(shù)集體下跌，科網(wǎng)股板塊成為下跌主力軍。主流ETF方面，恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)重挫，一度跌超2%。持倉股跌多漲少，嗶哩嗶哩、騰訊音樂、金山軟件、華虹、商湯、小鵬汽車等領(lǐng)跌，阿里巴巴跌超2%，成交額已超60億。 面對當前的調(diào)整，市場該如何解讀？東吳證券在近期研報中指出，截至2025年10月31日，恒生科技指數(shù)風(fēng)險度回調(diào)至52.69，處于中位區(qū)間，顯示目前市場情緒相對平穩(wěn)。趨勢維度方面，10月上旬，快線向下穿越慢線，空方力量暫時占據(jù)主導(dǎo)，但市場在跌破支撐線后迅速反彈。籌碼分布方面，當前位置下方籌碼峰形成支撐位，下跌幅度有限；但同時當前位置上方也存在籌碼堆積，短期內(nèi)突破存在壓力。預(yù)計短期內(nèi)仍可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢，中長期等待國內(nèi)與海外的政策催化。 值得一提的是，該機構(gòu)認為未來有三大催化劑值得關(guān)注。具體來看，該機構(gòu)指出，自10月31日以來展望后市，恒生科技指數(shù)的走勢或?qū)⑹艿胶暧^數(shù)據(jù)、政策動向及行業(yè)業(yè)績?nèi)匾蛩氐墓餐绊憽?）海外宏觀方面，若PMI、當周初次請失業(yè)金人數(shù)等數(shù)據(jù)不及預(yù)期，可能強化美聯(lián)儲降息預(yù)期，美元走弱，外資回流港股，利好科技股估值修復(fù)。國內(nèi)宏觀方面，11月官方制造業(yè)PMI若回升則提振市場對中國經(jīng)濟復(fù)蘇信心，利好港股科技板塊風(fēng)險偏好。2）政策方面，美聯(lián)儲會議紀要、鮑威爾杰克遜霍爾講話、理事沃勒表態(tài)以及12月最終的FOMC會議決策若釋放一定鴿派信號將推動風(fēng)險資產(chǎn)反彈。3）行業(yè)事件方面，阿里巴巴、網(wǎng)易等重要權(quán)重股三季報表現(xiàn)若有超預(yù)期業(yè)績或帶動個股及板塊反彈。 盡管短期承壓，但從估值角度看，當前或許正是“危中有機”的時刻。數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，恒生科技指數(shù)ETF（513180）標的指數(shù)最新估值（PETTM）僅為22.59倍，處于指數(shù)發(fā)布以來約26.83%的估值分位點。換句話說，當前估值比歷史上73%以上的時間都要便宜，已經(jīng)進入歷史低估區(qū)間。 綜上，短期調(diào)整反而可能成為中長期布局的良機。展望后市，港股科技板塊更加受益當下以AI為代表的產(chǎn)業(yè)趨勢，美聯(lián)儲降息背景下外資回流或超預(yù)期，疊加南向資金持續(xù)增持，四季度恒生科技仍有望迎來轉(zhuǎn)機。對于沒有港股通賬戶的投資者，或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）。