11月4日早盤，食品飲料板塊整體承壓下行，多只熱門個(gè)股調(diào)整明顯。其中，東鵬飲料、五糧液、海天味業(yè)、貴州茅臺(tái)等成分股走弱。受此影響，食品飲料ETF（515170）半日收跌1.04%。

2025年第三季度消費(fèi)板塊呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，飲料行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，營(yíng)收與扣非凈利分別實(shí)現(xiàn)16.3%和30.8%的同比增長(zhǎng)，主要受益于原材料價(jià)格下行帶來(lái)的成本紅利，有效對(duì)沖了外賣價(jià)格戰(zhàn)對(duì)即飲品類的沖擊；速凍食品板塊則進(jìn)入溫和修復(fù)階段，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨緩的背景下，通過(guò)精細(xì)化的費(fèi)用控制，實(shí)現(xiàn)扣非凈利13.5%的較快增長(zhǎng)，盈利能力穩(wěn)步回升。整體來(lái)看，成本優(yōu)化與競(jìng)爭(zhēng)格局改善成為驅(qū)動(dòng)兩大板塊業(yè)績(jī)向好的核心邏輯。

國(guó)盛證券發(fā)布研報(bào)稱，2025Q2隨著公務(wù)消費(fèi)、商務(wù)宴請(qǐng)等監(jiān)管政策進(jìn)一步收緊，白酒動(dòng)銷端呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊承壓的狀態(tài)。Q3以來(lái)消費(fèi)端常態(tài)化管控及負(fù)面情緒糾偏下白酒迎來(lái)環(huán)比改善，一方面茅臺(tái)作為定海神針動(dòng)銷實(shí)現(xiàn)了7月企穩(wěn)、8月回暖、9月提升的三步改善，大眾價(jià)格帶受益婚宴、家宴等剛性需求動(dòng)銷逐步回暖，另一方面，面對(duì)行業(yè)壓力各大酒企進(jìn)一步穩(wěn)價(jià)穩(wěn)市，利用產(chǎn)品和渠道創(chuàng)新布局新場(chǎng)景和新需求。當(dāng)下，白酒動(dòng)銷壓力最大時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)進(jìn)一步企穩(wěn)下期待需求修復(fù)后的順勢(shì)而為。

食品飲料板塊長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力明確，消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道變革共同構(gòu)成行業(yè)核心增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。