每經(jīng)記者｜黃宗彥    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近日，中國證監(jiān)會(huì)公布修訂后的《上市公司治理準(zhǔn)則》（以下簡稱《準(zhǔn)則》）及修訂說明，明確《準(zhǔn)則》自2026年1月1日起施行。

針對(duì)“董事會(huì)設(shè)可持續(xù)發(fā)展專門委員會(huì)”的建議，修訂說明中指出，考慮到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)差異未提出明確要求，上市公司可以結(jié)合自身情況自行設(shè)立。

盡管暫無強(qiáng)制規(guī)定，A股已有不少企業(yè)已主動(dòng)推進(jìn)治理升級(jí)。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月21日，近三年至少有659家公司成立可持續(xù)發(fā)展/ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）委員會(huì)。

從財(cái)務(wù)與股價(jià)表現(xiàn)來看，多數(shù)成立ESG相關(guān)委員會(huì)的上市公司表現(xiàn)更佳：近8成公司年內(nèi)股價(jià)上漲，最高超12倍；2025年中期近六成公司業(yè)績上漲。

對(duì)于設(shè)立了ESG相關(guān)委員會(huì)的公司股價(jià)/業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)不佳的情況，北京大學(xué)匯豐商學(xué)院長聘副教授、匯豐金融研究院副院長李荻向記者分析表示，有些企業(yè)的ESG實(shí)踐仍停留在形式層面，主要為應(yīng)對(duì)外部壓力，未能實(shí)質(zhì)落地。這種形式主義導(dǎo)致ESG難以發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管控與價(jià)值提升的作用，無法形成良性循環(huán)，自然也難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際的股價(jià)或投資回報(bào)提升。

近三年超659家公司設(shè)立ESG委員會(huì)，民企超半數(shù)

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至10月21日，近三年來A股有至少659家公司成立了可持續(xù)發(fā)展/ESG委員會(huì)。

Wind資訊顯示，企業(yè)性質(zhì)分布上，659家公司中民營企業(yè)數(shù)量最多，達(dá)332家，占比50.38%；地方國有、中央國有公司分別有147家、115家，占比為22.31%、17.45%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

據(jù)了解，ESG委員會(huì)普遍被定位為董事會(huì)“戰(zhàn)略參謀機(jī)構(gòu)”，主要負(fù)責(zé)對(duì)公司長期發(fā)展戰(zhàn)略、重大投資決策、可持續(xù)發(fā)展及ESG工作進(jìn)行研究并提出建議。

值得注意的是，不同公司的ESG委員會(huì)職能各有側(cè)重。峨眉山A相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者書面回復(fù)表示，旅游行業(yè)的核心資源與環(huán)境質(zhì)量、氣候變化息息相關(guān)。設(shè)立專門的委員會(huì)，有助于系統(tǒng)性管理氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)（如極端天氣對(duì)客流的影響）。同時(shí)，抓住低碳旅游等新興機(jī)遇。這能將可持續(xù)發(fā)展從零散的舉措，深度融入公司戰(zhàn)略，提升中長期競爭力。

此外，游客對(duì)旅游目的地的環(huán)保、社會(huì)責(zé)任履行情況越發(fā)關(guān)注，公司需要積極回應(yīng)，以提升品牌形象和市場競爭力。

愷英網(wǎng)絡(luò)首席社責(zé)官付麗娜向記者表示，公司于2022年將“戰(zhàn)略委員會(huì)”更名為“戰(zhàn)略與可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)”，有助公司正面對(duì)氣候變化、AI倫理、隱私保護(hù)、數(shù)字鴻溝等眾多新興挑戰(zhàn)。

在她看來，從層級(jí)上，公司此前由董事會(huì)辦公室社會(huì)責(zé)任組推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展工作，專業(yè)性上，委員會(huì)成員包含董事長和獨(dú)立董事，依據(jù)上市公司治理相關(guān)規(guī)定履行職責(zé)，提高了治理的規(guī)范性和透明度。

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院長聘副教授、匯豐金融研究院副院長李荻向記者分析表示，風(fēng)險(xiǎn)管控是ESG理念的核心要義。踐行ESG并非旨在追求更高的增長，而是側(cè)重于管理下行風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)營提供底線保障。因此，設(shè)立ESG委員會(huì)有其必要性。

近八成公司年內(nèi)股價(jià)上漲，超八成公司ROE為正

除了響應(yīng)監(jiān)管、規(guī)范公司治理層面，廣大投資者更為關(guān)心的，是上市公司成立可持續(xù)發(fā)展/ESG委員會(huì)后能否對(duì)公司業(yè)績、股價(jià)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

市值方面，659家公司的平均市值為374.96億元，其中中國移動(dòng)、工業(yè)富聯(lián)、比亞迪排行TOP3，分別達(dá)1.71萬億元、1.35萬億元、9186.39億元。值得一提的是，市值最低的3家公司中，有兩家為北交所上市公司。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從股價(jià)表現(xiàn)來看，截至10月21日，有524家年內(nèi)股價(jià)上漲，占比達(dá)到79.51%；其中上緯新材漲幅最高，達(dá)1287.04%，華建集團(tuán)、濤濤車業(yè)緊隨其后，漲幅分別為359.39%、277.62%。

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再看財(cái)務(wù)成長性。

營業(yè)總收入變動(dòng)方面，2024年度367家同比增長，占比55.69%，城投控股、康欣新材、正丹股份的增幅領(lǐng)先，分別為268.6%、144.46%、126.31%；2025年中報(bào)時(shí)，同比增長的公司數(shù)量增至389家，占比提升至59.03%。

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歸母凈利潤方面，2024年度333家同比增長，占比50.53%，正丹股份增幅最大，達(dá)11949.39%，安迪蘇及國機(jī)汽車業(yè)分別以2208.66%、1787.58%排第二和第三。

根據(jù)2025年中報(bào)數(shù)據(jù)，同比增長的公司數(shù)量增至375家，占比56.9%，*ST松發(fā)以15646.55%的增幅居首，三和管樁、北方稀土增幅分別為3433.46%、1951.52%。

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凈資產(chǎn)收益率（ROE）方面，2024年度數(shù)據(jù)顯示，555家ROE為正，占比84.22%，錦波生物、正丹股份、東鵬飲料的ROE表現(xiàn)突出，分別為58.85%、54.92%、47.49%；2025年中報(bào)，ROE為正的公司數(shù)量增至565家，占比提升至85.74%，*ST松發(fā)、東鵬飲料、錦波生物以36.61%、28.92%、23.79%位列前三。

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從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看，大部分公司成立ESG委員會(huì)與業(yè)績和股價(jià)表現(xiàn)具有一定相關(guān)性，但亦有部分公司仍舊表現(xiàn)不佳。

李荻認(rèn)為，對(duì)于這些公司而言，可能未必真正將ESG理念或規(guī)則落實(shí)到位，往往流于形式主義，僅為應(yīng)付投資者、輿論或監(jiān)管層面的要求，而未發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用。在這種情況下，“風(fēng)險(xiǎn)降低——價(jià)值提升”的正向循環(huán)就難以實(shí)現(xiàn)，價(jià)值增長、股價(jià)提升或投資回報(bào)改善也就無從談起。

對(duì)此，峨眉山A相關(guān)人士表示，公司可持續(xù)發(fā)展委員會(huì)由董事長、多名董事組成，確保戰(zhàn)略決策的權(quán)威性；下設(shè)跨部門ESG工作組作為常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，將宏觀目標(biāo)轉(zhuǎn)化為各部門可執(zhí)行的具體任務(wù)，形成從決策到落地的閉環(huán)管理。

李荻分析稱，ESG發(fā)展離不開高質(zhì)量的信息披露。若出現(xiàn)信息失真或造假，需建立相應(yīng)的處罰與追責(zé)機(jī)制。該機(jī)制應(yīng)內(nèi)外結(jié)合：企業(yè)內(nèi)部須完善治理與內(nèi)控，從源頭防范風(fēng)險(xiǎn)；外部應(yīng)強(qiáng)化包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者及輿論在內(nèi)的多方監(jiān)督，形成有效制約。

免責(zé)聲明：本內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成交易建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝