每經(jīng)評論員 杜恒峰

資本市場接連出現(xiàn)“小作文”。10月20日晚間，萬潤科技公告，近期市場上流傳的“萬潤科技線上反路演及獲得大額訂單”是假消息，公司既無反路演更無所謂大額訂單。無獨(dú)有偶，數(shù)日前的10月15日晚間，三花智控公告，“特斯拉已向中國供應(yīng)商三花智控下達(dá)價值50億元人民幣（或6.85億美元）的Optimus（特斯拉開發(fā)的人形機(jī)器人）線性執(zhí)行器訂單”也是假消息。

“小作文”雖然字?jǐn)?shù)很少，但能量很大。在傳聞的推動下，10月17日和20日，萬潤科技股價連續(xù)大漲，20日還以漲停價收盤，兩天市值增加超過22億元。三花智控更為典型，15日當(dāng)天其A股以漲停收盤，市值暴增169億元，70多億元資金在5%以上的漲幅追高買入，整個人形機(jī)器人概念也被帶動起來，板塊指數(shù)大漲2.91%，雷迪克、長盈精密、榮旗科技的漲幅均超過10%。

更早之前，淳中科技、芯原股份、寒武紀(jì)、中金公司、永安藥業(yè)等都曾因“小作文”而股價大漲。這些“小作文”有一些共同特點(diǎn)：一是緊貼熱門概念，市場情緒更容易被激發(fā)，人形機(jī)器人、半導(dǎo)體就是近期最熱門的題材；二是涉及的公司是行業(yè)龍頭或股性活躍的公司，和熱門概念直接相關(guān)，三花智控本就有人形機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)，而萬潤科技跨界進(jìn)入了半導(dǎo)體行業(yè)，當(dāng)“小作文”與投資者既有認(rèn)知一致時，投資者就傾向于相信其真實(shí)性；三是細(xì)節(jié)的把握、具體的數(shù)字和“緋聞”對象，可進(jìn)一步增強(qiáng)其可信度，上述關(guān)于三花智控的“小作文”已經(jīng)細(xì)致到還有美元標(biāo)價，萬潤科技則是被虛構(gòu)出了線上反路演，也有很強(qiáng)的迷惑性。

盡管有這些“套路”加持，證偽小作文也并不難。比如，10月8日就有媒體報道，由于第二代人形機(jī)器人遭遇嚴(yán)重技術(shù)難題，特斯拉不得不暫停生產(chǎn)。在這種情況下，特斯拉不可能向供應(yīng)商大舉下單。反路演通常是組織投資者調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈，而非簽署訂單的場合，萬潤科技不太可能在此拿到所謂的大單。雖然邏輯謬誤明顯，但“小作文”的傳播速度過于迅速，加上股價已經(jīng)異動，投資者很難拒絕追高的誘惑。

從杜撰、傳播再到影響市場，爆款“小作文”不是一個人、一塊鍵盤就能達(dá)成。以涉及三花智控的“小作文”為例，其源頭就指向境外社交媒體，然后經(jīng)境內(nèi)投資類社交媒體轉(zhuǎn)發(fā)后獲得廣泛傳播，一些自媒體類賬號在此基礎(chǔ)上又生成各種分析文章。這些信息經(jīng)AI（人工智能）工具整合，最終會形成看似來源可信、內(nèi)容詳實(shí)的信息。

和其他類型的“小作文”僅作用于輿論不同，股市“小作文”引發(fā)的股價波動實(shí)際是一場財富再分配：有倉位的可以借機(jī)高位套現(xiàn)，被套住的則可以通過反彈翻身，做量化的可以在劇烈震蕩中賺取收益。上市公司受限于嚴(yán)格的信息披露流程，無法第一時間對“小作文”進(jìn)行辟謠，這個時間差也給了“小作文”充分的傳播空間。“小作文”是一個由點(diǎn)到面的傳播過程，先掌握“小作文”的人實(shí)際也就獲得了信息優(yōu)勢，這破壞了市場的公平性原則。

股市“小作文”破壞市場的健康運(yùn)行，危害極大，必須堅(jiān)定“露頭就打”，才能以儆效尤。今年3月，證監(jiān)會會同公安、網(wǎng)信等部門，嚴(yán)厲打擊編造、傳播股市謠言的行為，公安機(jī)關(guān)先后查處編造傳播“機(jī)構(gòu)舉報游資”“摩根大通研報”等謠言的責(zé)任人。但“小作文”的利益相關(guān)者、傳播者眾多，利益鏈條十分隱蔽，要溯源“小作文”真正的責(zé)任人并不容易。

要從根本上遏制“小作文”亂象，就需要多方主體協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建全方位的治理體系，最大程度壓縮虛假信息的生存空間。具體而言，網(wǎng)絡(luò)平臺需切實(shí)履行主體責(zé)任：一方面要嚴(yán)格落實(shí)用戶實(shí)名制，確保信息傳播者可精準(zhǔn)追溯至個人；另一方面，當(dāng)用戶轉(zhuǎn)發(fā)疑似“小作文”的信息（如涉及企業(yè)未公開的訂單、并購等內(nèi)容）時，應(yīng)強(qiáng)制彈出法律風(fēng)險提醒，從傳播源頭減少虛假信息擴(kuò)散。上市公司需強(qiáng)化輿情管理能力：建立實(shí)時輿情監(jiān)控機(jī)制，一旦發(fā)現(xiàn)相關(guān)“小作文”，要嚴(yán)格按照信息披露規(guī)則及時回應(yīng)；面對媒體求證時，應(yīng)建立快速披露機(jī)制，在最短時間內(nèi)發(fā)布澄清公告，壓縮虛假信息的發(fā)酵時間。行政與執(zhí)法機(jī)關(guān)需加大查處力度：針對典型“小作文”案件，要堅(jiān)持“從快從嚴(yán)”原則，不僅要查處始作俑者，還要對惡意傳播、推波助瀾的主體依法追責(zé)，徹底斬斷背后的利益鏈條，讓所有參與者都付出應(yīng)有代價。