每經(jīng)編輯｜杜宇    

據(jù)央視新聞，近期，國際金價(jià)屢創(chuàng)新高。8日，國際現(xiàn)貨黃金突破每盎司4000美元關(guān)口，盤中一度攀升至每盎司4039.14美元，創(chuàng)歷史新高。此前一天，國際黃金期貨價(jià)格突破了這一關(guān)口。數(shù)據(jù)顯示，國際金價(jià)在今年3月首次突破每盎司3000美元大關(guān)。在半年多的時(shí)間內(nèi)，大漲1000美元，迅速突破每盎司4000美元關(guān)口，這意味著什么？金價(jià)上漲背后有哪些原因？會(huì)對(duì)國際金融市場(chǎng)帶來哪些影響？

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝

北京師范大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專家萬喆：這個(gè)有著里程碑的意義，也是一個(gè)歷史性的心理關(guān)口。我們看金價(jià)在今年年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過50%，標(biāo)志著市場(chǎng)情緒的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，所以它意味著是一個(gè)貨幣體系重構(gòu)的信號(hào)彈。美元作為全球主要儲(chǔ)備貨幣的份額，已經(jīng)從2000年到現(xiàn)在在不斷降低，而黃金儲(chǔ)備的占比在持續(xù)攀升。

當(dāng)市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具向美元美債的信任產(chǎn)生動(dòng)搖時(shí)，黃金定價(jià)的邏輯轉(zhuǎn)向了信用驅(qū)動(dòng)，它也意味著風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)范式在轉(zhuǎn)換，傳統(tǒng)金融資產(chǎn)定價(jià)模型正面臨失效的風(fēng)險(xiǎn)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)正在重塑資產(chǎn)估值體系。中東局勢(shì)、歐洲邊境等等一些常態(tài)化的危機(jī)，使得黃金的避險(xiǎn)屬性被重新定價(jià)，當(dāng)然它也意味著財(cái)富分配格局的再平衡。

專家認(rèn)為，國際金價(jià)上漲的背后，是短期事件、宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和結(jié)構(gòu)性變化共同作用的結(jié)果。

短期來看，直接的催化劑首先是地緣政治和政策的不確定性。今年以來，我們看全球地緣沖突呈現(xiàn)多點(diǎn)爆發(fā)聯(lián)動(dòng)升級(jí)的特征。近期的美國政府停擺危機(jī)，還有全球貿(mào)易緊張局勢(shì)等等不確定因素，也加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。

另外一個(gè)直接因素是貨幣政策轉(zhuǎn)向的直接紅利。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息開啟了寬松周期，實(shí)際利率下行就會(huì)直接降低黃金的持有成本。而美元指數(shù)在今年上半年暴跌11%，創(chuàng)了1973年以來同期的最大跌幅，雙重利好推動(dòng)金價(jià)的突破。

中長期因素應(yīng)該可以看到全球央行持續(xù)購金。現(xiàn)在世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查也顯示，近一半的央行計(jì)劃未來12個(gè)月繼續(xù)增持。這種外匯儲(chǔ)備多元化的去美元化趨勢(shì)，為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)而且是結(jié)構(gòu)性的底部支撐。

專家表示，金價(jià)上漲帶來的影響是多維度、深層次的。

圖片來源：央視新聞

萬喆表示，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，重塑資產(chǎn)配置格局。今年以來黃金礦業(yè)股爆發(fā)式增長，黃金的避險(xiǎn)屬性外溢，其他貴金屬和大宗商品聯(lián)動(dòng)上漲，衍生品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集聚，帶來全球財(cái)富再分配的同時(shí)，也增加市場(chǎng)操控的風(fēng)險(xiǎn)。另外也會(huì)影響到全球儲(chǔ)備體系結(jié)構(gòu)性的變革。目前看如果排除美國自身的儲(chǔ)備，非美國家的黃金儲(chǔ)備價(jià)值已經(jīng)超過美債的持有量，標(biāo)志著黃金作為危機(jī)貨幣的戰(zhàn)略地位顯著提升。長期來說也是會(huì)影響金融格局的重構(gòu)。

應(yīng)該說未來走勢(shì)還是會(huì)呈現(xiàn)多空交織的復(fù)雜格局。那現(xiàn)在看很多因素使得它中長期的高位動(dòng)能仍然是比較強(qiáng)勁的，但仍然存在著很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)和變量。所以對(duì)于投資者來說，還是要注意市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

突破每盎司4000美元關(guān)口后，金價(jià)還會(huì)繼續(xù)上漲嗎？

據(jù)央視財(cái)經(jīng)，從各大投行的反應(yīng)來看，答案基本是肯定的，摩根大通和瑞銀兩家機(jī)構(gòu)最新上調(diào)短期黃金目標(biāo)價(jià)至每盎司4200美元，高盛預(yù)計(jì)，金價(jià)在2026年12月有望漲至每盎司4900美元的水平。世界黃金協(xié)會(huì)的最新研報(bào)指出，全球私人投資者的黃金投資比重的確有較大上升空間。截至今年二季度末，黃金在全球央行的資產(chǎn)配置中占比為24.25%，而私人投資者群體中，這一比例僅為2.24%。

不過，需要提示的是，今年以來，紐約黃金期價(jià)已累計(jì)上漲51.6%，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格累計(jì)上漲51.8%。金價(jià)近期快速上行，積累了不少回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。美國銀行最新研報(bào)指出，黃金市場(chǎng)中的投機(jī)性頭寸激增，金價(jià)走勢(shì)圖已出現(xiàn)明顯的“超買”信號(hào)。

黃金是避險(xiǎn)資產(chǎn)，綜合各大金融機(jī)構(gòu)的投資建議來看，黃金在家庭各類投資標(biāo)的中的占比在5%到15%較為合理，切勿用過多資金盲目投機(jī)買賣黃金。

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