昨日國產(chǎn)替代行情爆發(fā)，聚焦上游最卡脖子的半導體設備領域的半導體設備ETF（159516）盤中觸及10cm漲停，最終收漲9.55%。而在快速上漲后，今日半導體設備ETF（159516）開盤后也迎來回調，盤中跌超3%，后續(xù)回調幅度也逐步修復。

回調之中，看好半導體設備國產(chǎn)替代前景的投資者也是等到了很好的上車機會。資金面看，回調時資金也持續(xù)加碼，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，半導體設備ETF（159516）盤中申購超2.3億份，連續(xù)5日凈流入近20億元。

但相信還有很多投資者在看到回調之后心情也開始坐過山車，“跌是跌下來了，這半導體設備的車我到底還能不能上？”

自主可控還得看設備，國產(chǎn)替代趨勢明確

回歸投資邏輯，從半導體設備行業(yè)的整體投資邏輯來看，“國產(chǎn)替代+自主可控”始終是核心主線。具體來看，在蝕刻機、薄膜沉積等關鍵設備環(huán)節(jié)，目前國產(chǎn)化率仍低于20%，國內(nèi)企業(yè)正憑借技術研發(fā)突破逐步實現(xiàn)從0到1的跨越。值得關注的是，薄膜沉積、刻蝕等細分環(huán)節(jié)的國產(chǎn)替代率已進入持續(xù)提升通道，相關領域龍頭企業(yè)業(yè)績保持穩(wěn)定增長。而光刻機若能實現(xiàn)技術突破，將意味著國產(chǎn)半導體設備的替代進程邁入全新階段。

近期，中美在半導體領域的博弈格局也仍在持續(xù)。為維護國內(nèi)半導體產(chǎn)業(yè)安全、推動產(chǎn)業(yè)自主可控，國內(nèi)層面接連出臺關鍵舉措：一方面，持續(xù)推進對英偉達的反壟斷調查，規(guī)范市場競爭秩序；另一方面，針對原產(chǎn)于美國的進口相關模擬芯片正式發(fā)起反傾銷立案調查，進一步防范外部貿(mào)易風險。這些舉措不僅凸顯了國內(nèi)推動半導體產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展的決心，也為國產(chǎn)半導體設備企業(yè)創(chuàng)造了更廣闊的市場空間，成為驅動板塊走強的重要政策支撐。

產(chǎn)業(yè)鏈下游擴產(chǎn)強勁，AI建設持續(xù)性強

而從基本面看，半導體產(chǎn)業(yè)鏈下游廠商擴產(chǎn)意愿強勁。擴產(chǎn)動能主要有兩個：

一是存儲擴產(chǎn)和長鑫上市。AI的虹吸效應擴散到了存儲，存儲漲價現(xiàn)象嚴重。繼美光傳出計劃對DDR4和DDR5內(nèi)存產(chǎn)品漲價20%至30%的消息后，三星也被爆料將在四季度對內(nèi)存產(chǎn)品進行漲價，漲幅預計在15%至30%之間。據(jù)消息人士透露，三星已通知大客戶，今年第四季度DRAM類的LPDDR4X、LPDDR5/5X協(xié)議價格將上漲15%至30%以上。國內(nèi)方面，此前，證監(jiān)會備案公告顯示長鑫科技集團股份有限公司已正式啟動上市輔導，這可能是繼中芯國際之后，A股市場五年來最大規(guī)模的科技股IPO。因此，后續(xù)存儲的擴產(chǎn)對于設備而言也是一大利好。

二是GPU帶來的先進制程擴產(chǎn)需求。我們在此前點評中描述過中國GPU市場規(guī)模巨大，今年中國GPU市場規(guī)模達500億美金，50%增速上行，2027年市場規(guī)模有望達1125億美金。這意味著不計算AI帶來的存儲等芯片需求，到2027年僅GPU便可為中國半導體市場規(guī)模擴容60-74%。

此外，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，為了實現(xiàn)全面超越人類的超級人工智能ASI，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，并將會持續(xù)追加更大的投入。根據(jù)遠期規(guī)劃，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模將提升10倍。這無疑又證明了AI的持續(xù)性。

聚焦上游卡脖子環(huán)節(jié)，關注半導體設備ETF（159516）

雖自2018年來自主可控高速發(fā)展，但目前我國半導體產(chǎn)業(yè)鏈條最大的卡脖子環(huán)節(jié)仍是設備，投資者可以關注半導體設備ETF（159516）的布局機會。半導體設備ETF（159516）跟蹤中證半導體材料設備主題指數(shù)，能較好代表設備材料環(huán)節(jié)基本面進展。

風險提示：數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司，截止2025年9月24日。指數(shù)成分股僅供參考，不代表投資建議。

感興趣的投資者可以關注相關半導體設備ETF（159516）布局機會，沒有股票賬戶的投資者可以關注半導體設備ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接 A：019632；聯(lián)接 C：019633）。