央行近期連續(xù)開展大規(guī)模逆回購操作，并首次在9月中旬即啟動14天期逆回購，同時投放6000億元6個月買斷式逆回購，單周實現(xiàn)凈投放超1.1萬億元。 廣發(fā)證券認為，這一系列操作明顯早于往年季節(jié)性節(jié)奏，旨在提前應(yīng)對季末與長假前的預(yù)防性資金需求，體現(xiàn)貨幣政策“精準滴灌”與“適度寬松”的導(dǎo)向。隨著9月MLF到期與LPR報價臨近，預(yù)計央行將繼續(xù)靈活運用多種工具保障流動性平穩(wěn)跨季，對銀行間資金面形成有力支撐。 另外，近期商務(wù)部等九部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴大服務(wù)消費的若干政策措施》，從財政金融支持、拓寬融資渠道等方面加碼促消費，有助于提升零售信貸增量空間。在結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導(dǎo)下，疊加地方風(fēng)險補償金和財政貼息協(xié)同發(fā)力，消費信貸投放有望加快，為銀行零售業(yè)務(wù)帶來積極支撐。盡管居民消費需求修復(fù)仍需時間，但政策累積效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，推動銀行基本面改善預(yù)期增強。 銀行板塊自7月高點以來，已出現(xiàn)超10%的回調(diào)，以跟蹤中證銀行的銀行ETF基金（515020）為例，自7月10日高點以來，已回調(diào)12.29%，當前中證銀行市凈率僅0.67，估值比近10年中64.38%的時間都低，低估值疊加政策利好，帶動資金看好數(shù)據(jù)顯示，昨日銀行ETF基金（515020）凈流入近3000萬。