港股市場流動性正迎來內(nèi)外雙重支撐。國際方面，美元指數(shù)走勢對港股市場的影響尤為顯著，這主要源于香港特有的經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)。香港采取與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，放大了美聯(lián)儲貨幣政策的溢出效應(yīng)，導(dǎo)致香港證券市場對美聯(lián)儲的政策變化異常敏感。從歷史數(shù)據(jù)來看，恒生指數(shù)與美元指數(shù)呈明顯負相關(guān)，美元走弱時國際資金更傾向流入港股等新興市場。

當(dāng)前美聯(lián)儲仍處于降息大周期，市場預(yù)計2025年美聯(lián)儲或仍有兩次降息。從歷史上看，聯(lián)儲預(yù)防式降息周期股表現(xiàn)好，因此在當(dāng)前降息周期持續(xù)的背景下，港股市場正吸引著越來越多的全球配置資金關(guān)注。

從國內(nèi)資金來看，南向資金已成為港股市場的 “穩(wěn)定器”。年初至今南向資金已累計凈流入超10000億港元，其中商貿(mào)零售（含互聯(lián)網(wǎng)電商）、通信、電子、傳媒、計算機等科技行業(yè)獲凈流入居前。這一趨勢既源于國內(nèi)對科技創(chuàng)新的持續(xù)政策支持，也得益于全球 AI 等科技行業(yè)景氣度回升，內(nèi)外資金的 “同向發(fā)力”，為港股科技板塊提供了堅實的流動性支撐。

【港股科技相關(guān)ETF】

覆蓋科技全產(chǎn)業(yè)鏈——港股通科技ETF基金（159101）；

聚焦互聯(lián)網(wǎng)龍頭——恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）。