9月15日午后，港股三大指數(shù)持續(xù)上漲。盤面上，科網(wǎng)股漲多跌少，鋰電池股延續(xù)熱度，汽車股漲幅居前。主流ETF方面，港股通汽車ETF（159323）漲超2%，持倉股中，浙江世寶、耐世特、理想汽車等漲幅居前；恒生科技指數(shù)ETF（513180）跟隨指數(shù)上行，持倉股中，蔚來、理想汽車、嗶哩嗶哩、比亞迪股份、華虹、阿里巴巴等領(lǐng)漲，其中，蔚來漲超7%。

華泰證券在《港股無需“恐高”》中指出，橫向比較下，港股在全球仍有性價比。對國內(nèi)投資者而言，AH溢價是一個較好指標，雖然不涵蓋全部個股，但是同質(zhì)公司下的參考依據(jù)。5月至今，AH溢價從134下降至119，當(dāng)前處于近五年來最低水平。給定當(dāng)前匯率和估值水平，AH溢價較為合理，往后看，人民幣升值及美元走弱的中期趨勢下，AH溢價依然有繼續(xù)收窄的空間，港股并未明顯高估。

該機構(gòu)觀點認為，對海外投資者來說，港股依然具有性價比。雖然恒生指數(shù)今年以來大漲30%引發(fā)廣泛關(guān)注，但事實上在美元貶值和油價下跌的金融條件寬松下，全球股市幾乎都在上行。往后看，全球金融流動性或繼續(xù)趨于寬松，不僅僅因為美聯(lián)儲降息，還有全球財政貨幣的協(xié)同、美國金融去監(jiān)管等，全球資產(chǎn)受益，人民幣相對美元還有補漲空間。港股作為中國離岸人民幣資產(chǎn)同樣受益于全球流動性充裕和外資回流。從PB ROE框架下看，港股與全球其他資產(chǎn)比處于性價比中游水平，同樣并未顯著高估。

恒生科技指數(shù)站上6000點大關(guān)，突破前高在即。在南向資金持續(xù)不斷流入、美國新一輪降息周期有望啟動的背景下，港股9月或迎內(nèi)外資共振，而外部流動性敏感、此前受壓制較多的恒生科技則有望迎來“補漲”行情。此外，反內(nèi)卷政策不斷推進，疊加阿里巴巴財報超預(yù)期、AI大模型快速迭代，恒生科技有望從“外賣內(nèi)卷”回歸AI敘事，估值重構(gòu)可期，突破前高或許只是時間問題。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數(shù)ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產(chǎn)。（場外聯(lián)接A/C：013402/013403）。