每經(jīng)編輯｜彭水萍

9月9日，鋰電相關(guān)概念再次擦出零星火花，萬得鋰電電解液指數(shù)上漲2.69%。

需求端：

動(dòng)力電池國內(nèi)受以舊換新政策+明年購置稅退坡影響有所搶裝，海外受新車周期影響需求有所改善；儲(chǔ)能電池國內(nèi)招標(biāo)不降反增、獨(dú)立儲(chǔ)能開始接力，海外景氣度持續(xù)向好，美國迎來布局窗口期、歐洲工商儲(chǔ)有望放量、新興市場大儲(chǔ)依舊高增，全球儲(chǔ)能多點(diǎn)開花。

材料端：

-正極：主要分為鐵鋰和三元兩種正極，鐵鋰由于性價(jià)比較高、份額持續(xù)提升；三元雖然份額下滑，但出海發(fā)展較好，且更為適配固態(tài)電池。兩種正極廠商新增產(chǎn)能釋放均已顯著放緩，在下游需求上修之后，供需基本可以維持相對(duì)平衡狀態(tài)，尚無漲價(jià)趨勢。

-負(fù)極：由于產(chǎn)品定制化屬性較強(qiáng)，競爭格局相對(duì)穩(wěn)定，議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，大部分公司盈利狀況較好，因此也沒有漲價(jià)動(dòng)機(jī)。

-隔膜：競爭格局有所惡化，龍頭企業(yè)份額持續(xù)下滑，小廠后發(fā)優(yōu)勢明顯，價(jià)格戰(zhàn)依舊激烈，整體依舊處于供過于求狀態(tài)，價(jià)格基本觸底。

-電解液：產(chǎn)能集中度較高，頭部三家企業(yè)占據(jù)全行業(yè)約70%-80%的產(chǎn)能，控產(chǎn)能力較強(qiáng)、議價(jià)能力也較強(qiáng)。自今年Q2以來六氟磷酸鋰市場價(jià)格跌至谷底，企業(yè)紛紛采取措施降低生產(chǎn)負(fù)荷、以減少虧損。近期隨著需求改善，六氟磷酸鋰的供應(yīng)缺口逐漸顯現(xiàn)，是所有材料中供需改善最為明顯的環(huán)節(jié)，后續(xù)價(jià)格有望迎來拐點(diǎn)。

技術(shù)端：

固態(tài)電池是核心趨勢。固態(tài)電池憑借其較高的安全性及能量密度優(yōu)勢，在新能源車、低空及消費(fèi)電子等領(lǐng)域具備廣闊的應(yīng)用前景，上述電池和材料環(huán)節(jié)的廠商其實(shí)或多或少都有涉及固態(tài)電池領(lǐng)域。

固態(tài)電池相比傳統(tǒng)電池有什么變化呢？主要是在材料和設(shè)備的選擇上有所區(qū)分。最主要的變化是在電解質(zhì)環(huán)節(jié)，取代了此前的電解液。當(dāng)前固態(tài)電池的技術(shù)路徑持續(xù)收斂，電解質(zhì)中硫化物發(fā)展?jié)摿ψ畲螅龢O以高鎳三元為主流，負(fù)極則以硅基、鋰金屬方案為主。

今年以來，固態(tài)電池進(jìn)展較快，同時(shí)9月或?qū)⒅鸩竭M(jìn)入密集催化期，工信部將對(duì)固態(tài)電池項(xiàng)目進(jìn)行驗(yàn)收；材料、設(shè)備、電池等企業(yè)的中試線有望集中落地。展望未來，預(yù)計(jì)2027年有望小批量裝車，2030年有望實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)趨勢非常清晰。

感興趣的投資者可以關(guān)注新能源車ETF（159806）和創(chuàng)業(yè)板新能源ETF國泰（159387），覆蓋鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，固態(tài)+儲(chǔ)能含量超60%。沒有股票賬戶的投資者可關(guān)注國泰中證新能源汽車ETF聯(lián)接A（009067），國泰中證新能源汽車ETF聯(lián)接C（009068）布局產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。