2025年的中國(guó)資本市場(chǎng)，寒武紀(jì)（688256.SH）與陳天石的名字注定成為最具話題的符號(hào)。 8月27日，寒武紀(jì)向兩市第一高價(jià)股發(fā)起沖擊。繼早盤高開(kāi)后，寒武紀(jì)股價(jià)于午后開(kāi)盤再度拉升，盤中漲幅一度超過(guò)10%，股價(jià)摸高至1464.98元/股，一舉超越貴州茅臺(tái)，成為A股股價(jià)最高的個(gè)股。截至收盤，寒武紀(jì)報(bào)1372.10元/股，漲3.24%，與貴州茅臺(tái)僅有約6%的差距，總市值達(dá)到5740億。 誕生于中科院小黑屋，“少年天才”陳天石執(zhí)掌下的寒武紀(jì)，正以“流血不止”的姿態(tài)，在AI芯片挑戰(zhàn)之路下狂奔。 在“悶頭做個(gè)一年半載，掏出一顆芯片來(lái)”的集成電路行業(yè)里，陳天石曾說(shuō)，“我們這一代企業(yè)家的使命，是把冷板凳坐熱?！? “普通科研人員”和“天才少年” “我只是個(gè)普通的科研人員，各種機(jī)緣下創(chuàng)辦了一家公司，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)到這樣的大咖檔位。我個(gè)人也沒(méi)什么遠(yuǎn)大目標(biāo)，沒(méi)想過(guò)自己一定要成為一個(gè)多么杰出的人，只想做好本職工作?！?020年面對(duì)媒體采訪時(shí)，陳天石這樣回顧自己的創(chuàng)業(yè)歷程。 彼時(shí)，這家國(guó)內(nèi)芯片賽道的獨(dú)角獸剛剛擺脫與華為“分手”的陰影。 “我們的收入增長(zhǎng)很快，未來(lái)希望有機(jī)會(huì)向大家公開(kāi)披露我們的財(cái)報(bào)?！北粏?wèn)到與華為分手后的影響時(shí)，陳天石這樣回答。 當(dāng)時(shí)的寒武紀(jì)已經(jīng)正式啟動(dòng)IPO，闖關(guān)科創(chuàng)板。從遞交IPO申請(qǐng)到上會(huì)通過(guò)，這家明星公司只花了不到70天。 圖源：寒武紀(jì)科技 “普通科研人員”，這是陳天石給自己的標(biāo)簽。 寒武紀(jì)招股書中這樣描述他的定位和作用：“負(fù)責(zé)把控公司整體的技術(shù)方向、業(yè)務(wù)進(jìn)程以及戰(zhàn)略發(fā)展方向，并牽頭開(kāi)展學(xué)術(shù)研究和產(chǎn)業(yè)化工作，奠定了公司迅速躋身人工智能芯片行業(yè)前列的技術(shù)基礎(chǔ)，為公司總體技術(shù)路線的制定和發(fā)展做出了突出貢獻(xiàn)?！? 而在外界的解讀里，陳天石被稱為“天才少年”。 1985年，陳天石生于江西南昌，他的家風(fēng)開(kāi)明，父母的教育理念被其兄陳云霽總結(jié)為“放水養(yǎng)魚(yú)”——家中書架上涵蓋工程、歷史等領(lǐng)域的藏書任其翻閱，一套《十萬(wàn)個(gè)為什么》點(diǎn)燃了兄弟倆的科學(xué)熱情。 陳天石兄弟是典型的天才型人物。哥哥陳云霽14歲便考入了中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)少年班，23歲便獲得了中科院計(jì)算所博士學(xué)位。弟弟陳天石年僅16歲就進(jìn)入中科大少年班學(xué)習(xí)，并在9年之內(nèi)拿到了博士學(xué)位。 因?yàn)閷?duì)計(jì)算機(jī)架構(gòu)的癡迷，兄弟二人被中科院計(jì)算所破格錄用，成為龍芯團(tuán)隊(duì)最年輕成員，期間，兩人獲得了不俗的科研成就。 2010年，陳氏兄弟在中科院提出“AI專用芯片”構(gòu)想時(shí)，全球尚無(wú)成熟案例，科研難度可想而知。但創(chuàng)造的興奮克服了對(duì)未知的恐懼，兩兄弟一拍即合，一頭扎進(jìn)不足30平方米的小黑屋里，埋頭苦干起來(lái)。 2015年，團(tuán)隊(duì)在中科院一間30平米實(shí)驗(yàn)室完成首顆AI芯片流片。測(cè)試成功時(shí)，陳天石將公司命名為“寒武紀(jì)”，寓意“智能時(shí)代的生命大爆發(fā)”。 這顆芯片的誕生，標(biāo)志著中國(guó)首次在AI芯片架構(gòu)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)原創(chuàng)性突破，而非跟隨西方技術(shù)路線。 回憶創(chuàng)業(yè)伊始時(shí)，陳天石說(shuō)：“我們剛開(kāi)始做人工智能（AI）芯片這個(gè)方向的時(shí)候，AI芯片其實(shí)一點(diǎn)都不熱——首先，AI不熱；給AI做一個(gè)專門的芯片，就更不熱?！? AI熱很快就來(lái)了。那一年春天，AlphaGo與李世石在人機(jī)大戰(zhàn)的第五場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)5個(gè)小時(shí)的搏殺，最終以李世石認(rèn)輸結(jié)束，總比分定格在4:1。而后，人工智能市場(chǎng)也像是被引燃了導(dǎo)火線，開(kāi)始了新一輪爆發(fā)。 “很幸運(yùn)”，在提及創(chuàng)業(yè)與融資過(guò)程中，陳天石不止一次這樣說(shuō)，“聽(tīng)說(shuō)很多AI芯片創(chuàng)業(yè)公司融資時(shí)都被問(wèn)——‘你跟寒武紀(jì)怎么比？’我們?nèi)谫Y確實(shí)不難，這可能是頭部公司的資源聚集效應(yīng)?！? 圖源：寒武紀(jì)科技 真正讓寒武紀(jì)火爆的，是他們第一次站上巨人的肩膀。 2017年，華為2017年發(fā)布的全球首款手機(jī)AI芯片麒麟970，集成了寒武紀(jì)的A1處理器。 當(dāng)年10月16日，陳天石發(fā)了一條朋友圈，“一事平生無(wú)齮（Yi）齕（He），但開(kāi)風(fēng)氣不為師”。這句出自龔自珍的詩(shī)詞，后來(lái)被很多教育界名士所引用。 事后他回想，這大概是因?yàn)樗膱?zhí)拗。18年前，陳天石考入中國(guó)科技大學(xué)，隨后師從陳國(guó)良院士和姚新教授，讀人工智能方向的博士。將近20年，他只做這一件事，把最底層的生態(tài)基石也就是芯片要做好。“技術(shù)一定要是最好的?！? 過(guò)去是，現(xiàn)在是，將來(lái)無(wú)論公司走到哪一步，技術(shù)永遠(yuǎn)被擺在第一位。 2018年6月，寒武紀(jì)在B輪融資過(guò)后估值已經(jīng)達(dá)到25億美元，彼時(shí)，這家公司剛成立兩年。 危機(jī)出現(xiàn)在加速行駛時(shí)。與華為分手是陳天石與寒武紀(jì)面臨的第一次危機(jī)。 2017年～2019年，寒武紀(jì)的終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入分別為771萬(wàn)元、1.17億元和6877萬(wàn)元，占營(yíng)收比例分別為98.95%、99.69%和15.49%。而其中，華為海思貢獻(xiàn)的銷售金額為771.27萬(wàn)元、1.14億元以及6365.80萬(wàn)元，占比為100.00%、97.94%和92.56%。 華為海思2018年調(diào)轉(zhuǎn)方向，選擇自主研發(fā)人工智能芯片并推出多款產(chǎn)品。2019年，寒武紀(jì)的終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入同比下降41.23%。寒武紀(jì)在招股書中提到，主要系華為海思選擇自研終端智能芯片，未與公司繼續(xù)合作。 由于寒武紀(jì)與華為海思未繼續(xù)達(dá)成新的合作，公司短期內(nèi)難以開(kāi)發(fā)同等業(yè)務(wù)體量的大客戶，因此2020年公司終端智能處理器IP授權(quán)業(yè)務(wù)收入將繼續(xù)下滑。 危局之下，陳天石選擇將寒武紀(jì)的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向智能計(jì)算集群系統(tǒng)與云端AI芯片傾斜。 告別華為后，寒武紀(jì)迅速推出智能集群系統(tǒng)，提供云端AI芯片作為算力基礎(chǔ)，同時(shí)提供基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)，再通過(guò)搭配其他品牌服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備等等，構(gòu)成一個(gè)較為完備的云計(jì)算解決方案。2019年起，寒武紀(jì)營(yíng)收主力變成了智能集群系統(tǒng)。 再次走到十字路口 長(zhǎng)跑才剛剛開(kāi)始 2022年冬天，陳天石與寒武紀(jì)第二次遭遇挫折。 2022年3月，寒武紀(jì)公告，核心技術(shù)骨干，擔(dān)任CTO，負(fù)責(zé)AI芯片的總體技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)管理等工作的梁軍“因與公司存在分歧”離職。 寒武紀(jì)方面后來(lái)回應(yīng)稱，分歧主要集中在公司未來(lái)發(fā)展方面，公司希望“聚焦產(chǎn)品廣泛落地以及搶抓機(jī)遇期，而梁軍想在技術(shù)方面進(jìn)行更多投入和鉆研”。 與梁軍的分歧被視為寒武紀(jì)加速商業(yè)化的標(biāo)志。2022年年報(bào)顯示，寒武紀(jì)的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)自云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線及智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)。在云端產(chǎn)品線，寒武紀(jì)已推出四代芯片產(chǎn)品。2022年，寒武紀(jì)的思元290、思元370產(chǎn)品在多家企業(yè)完成產(chǎn)品導(dǎo)入，成為寒武紀(jì)主要?jiǎng)?chuàng)收產(chǎn)品線，帶動(dòng)寒武紀(jì)2022年云端產(chǎn)品線業(yè)務(wù)收入的大幅增長(zhǎng)。 2023年，市場(chǎng)本應(yīng)對(duì)寒武紀(jì)抱有更多期待。在產(chǎn)品落地提速的同時(shí)，ChatGPT及大模型迅速爆火，AI芯片算力需求迅速增加。 機(jī)遇就在眼前，但危機(jī)也再度出現(xiàn)。 2022年12月，寒武紀(jì)等36個(gè)實(shí)體被美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）列入出口管制“實(shí)體清單”。 在2022年的年報(bào)中，寒武紀(jì)稱，該事項(xiàng)對(duì)公司研發(fā)造成的影響程度尚在有限范圍內(nèi)，公司的核心技術(shù)來(lái)自寒武紀(jì)的自主研發(fā)，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品研發(fā)及核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生重大不利影響。公司將積極評(píng)估及應(yīng)對(duì)“實(shí)體清單”對(duì)公司在研發(fā)工作、生產(chǎn)環(huán)節(jié)、市場(chǎng)拓展等方面造成的影響，并將此影響控制在可控范圍內(nèi)。 余波蔓延到2023年，寒武紀(jì)智能駕駛芯片子公司“寒武紀(jì)行歌”被曝出裁員等調(diào)整。截至2023年6月末，寒武紀(jì)擁有研發(fā)人員980人，而上年同期研發(fā)人員數(shù)量為1207人，同比減少227人。 圖源：寒武紀(jì)科技 據(jù)鈦媒體報(bào)道，在當(dāng)年的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，陳天石表示，公司被美國(guó)商務(wù)部列入“實(shí)體清單”后，由于供應(yīng)鏈的因素，產(chǎn)品已受到一定影響。公司克服外部困難，寒武紀(jì)及子公司研發(fā)及各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)工作正有序推進(jìn)。 2020年接受采訪時(shí)，陳天石曾說(shuō)：“Intel今年52歲，AMD今年51歲，NVIDIA今年27歲。寒武紀(jì)只有4歲，和行業(yè)前輩比起來(lái)還只是個(gè)孩子。羅馬并非一天建成，前輩標(biāo)桿也都是篳路藍(lán)縷走過(guò)來(lái)的，我們有遠(yuǎn)大的志向，但長(zhǎng)跑才剛剛開(kāi)始?！? 昨日晚間，寒武紀(jì)發(fā)布了一份亮眼的中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.81億元，相當(dāng)于去年全年?duì)I收的2倍多，同比增長(zhǎng)4347.82%；歸母凈利潤(rùn)為10.38億元，去年同期為虧損5.30億元，同比扭虧為盈；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~較上年同期由負(fù)轉(zhuǎn)正，為9.11億元。 圖源：寒武紀(jì)2025年半年度報(bào)告 此外，寒武紀(jì)自2024年四季度首次實(shí)現(xiàn)單季盈利以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。今年二季度寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.69億元，環(huán)比增長(zhǎng)59.19%；歸母凈利潤(rùn)6.83億元，環(huán)比增長(zhǎng)92.03%。 今年3月，胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》，陳天石以870億元身家位列第195位。而此前，在2024年10月發(fā)布的《2024年胡潤(rùn)百富榜》中，陳天石就以320億元身家榮登南昌首富。 截至8月27日收盤，寒武紀(jì)總市值達(dá)5740億元。根據(jù)寒武紀(jì)中報(bào)，陳天石直接持有寒武紀(jì)28.57%股份，對(duì)應(yīng)市值約1640億元。 （免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。） 編輯|何小桃 唐元 蓋源源 校對(duì)|段煉 每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合公開(kāi)消息