每經(jīng)記者｜李娜    每經(jīng)編輯｜葉峰    

7月11日，滬深交易所正式發(fā)布滬（深）股通投資者程序化交易報(bào)告指引（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告指引》）。此舉標(biāo)志著，北向投資者的程序化交易行為，正式被納入交易所的程序化交易報(bào)告監(jiān)管體系。

根據(jù)安排，《報(bào)告指引》將于2026年1月12日起正式實(shí)施。正式實(shí)施后3個(gè)月內(nèi)，存量投資者應(yīng)當(dāng)完成報(bào)告。

北向投資者正式納入監(jiān)管

公開(kāi)信息顯示，《報(bào)告指引》共計(jì)十三條，主要內(nèi)容包括七個(gè)方面：明確總體要求及報(bào)告范圍；明確報(bào)告路徑和時(shí)限要求；規(guī)定報(bào)告信息類(lèi)型；強(qiáng)化高頻交易管理；明確聯(lián)交所參與者職責(zé)；明確監(jiān)管要求；明確交易所可獲取有關(guān)客戶(hù)信息。

報(bào)告主體方面，以北向投資者識(shí)別碼（BCAN碼）為基礎(chǔ)進(jìn)行報(bào)告。報(bào)告路徑方面，由北向投資者向香港經(jīng)紀(jì)商報(bào)告，再經(jīng)由香港聯(lián)交所提供給滬深交易所。報(bào)告內(nèi)容和監(jiān)管要求方面，和境內(nèi)整體保持一致。對(duì)未按要求履行報(bào)告及變更報(bào)告義務(wù)、報(bào)告信息不完備等違反相關(guān)規(guī)定的主體，滬深交易所可以提請(qǐng)香港聯(lián)交所協(xié)助采取相應(yīng)的監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

據(jù)介紹，《報(bào)告指引》對(duì)滬股通程序化交易投資者的報(bào)告要求與境內(nèi)投資者整體保持一致，同時(shí)兼顧內(nèi)地與香港市場(chǎng)的實(shí)際差異，對(duì)部分條款及填報(bào)字段進(jìn)行了適應(yīng)性調(diào)整，并為市場(chǎng)預(yù)留了較為充分的準(zhǔn)備時(shí)間。例如，根據(jù)兩地監(jiān)管合作安排，滬股通和深股通如存在異常情形，由滬深交易所提請(qǐng)聯(lián)交所及時(shí)聯(lián)系相關(guān)參與者了解情況，將參與者及其客戶(hù)的聯(lián)絡(luò)信息直接提供給交易所必要性不強(qiáng)，將其設(shè)為選填字段。再如，對(duì)于產(chǎn)品編碼等香港市場(chǎng)無(wú)法對(duì)應(yīng)的字段，設(shè)置為選填。

程序化交易駛?cè)胍?guī)范化快車(chē)道

2020年3月1日新《證券法》正式施行，首次對(duì)程序化交易監(jiān)管作出原則性規(guī)定，要求進(jìn)行程序化交易的投資者應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)告，不得影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。

2023年9月，滬深交易所發(fā)布了《關(guān)于股票程序化交易報(bào)告工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，建立起程序化交易報(bào)告制度。

2024年5月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》，明確按照內(nèi)外資一致原則將滬股通投資者納入報(bào)告管理范疇。

今年4月3日，滬深北交易所發(fā)布了《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細(xì)則》），同步就相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見(jiàn)?！秾?shí)施細(xì)則》規(guī)定了四類(lèi)異常交易行為，明確了高頻交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)程序化交易進(jìn)行全面規(guī)范，維護(hù)交易秩序和市場(chǎng)公平。7月7日，《實(shí)施細(xì)則》正式實(shí)施。

此次將北向投資者納入報(bào)告范圍，是繼滬深交易所對(duì)境內(nèi)投資者程序化交易實(shí)施報(bào)告管理后，在程序化交易監(jiān)管領(lǐng)域邁出的又一關(guān)鍵步伐，也符合市場(chǎng)此前的預(yù)期。

北京某量化私募基金人士認(rèn)為，加強(qiáng)對(duì)程序化交易的監(jiān)控，有助于防范可能由程序化交易引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)所有市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益，維護(hù)公平交易秩序。明確的合規(guī)邊界，有助量化行業(yè)構(gòu)建健康生態(tài)，量化機(jī)構(gòu)發(fā)展的可持續(xù)性進(jìn)一步提高。

滬上某量化私募機(jī)構(gòu)人士指出，各類(lèi)投資者包括主觀(guān)投資及量化投資，機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者，國(guó)內(nèi)投資者及海外投資者，都可以根據(jù)自身情況去評(píng)估和使用程序化交易工具。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞