剛過去的交易周（6/23~6/27），A股用3根陽線展示了這波反彈的“誠意”，又用兩根上影線提醒所有股民—— 當你感覺很“上頭”的時候，還是別忘了尊重市場，尊重技術(shù)面。 Wind數(shù)據(jù)顯示，本周全A日均成交額1.49萬億元，較上周放量超2700億元。 主要股指大面積上漲，且周度漲幅還不??；滬指周三、周四連續(xù)刷新年內(nèi)新高后，于周五暫回落至5日線附近。只有紅利指數(shù)是個例外，本周下跌0.51%。 個股方面，本周全市場超4800家上漲，為4月反彈以來表現(xiàn)最好的一周。 板塊來看，在市場多方對復刻“924”行情的期盼中，本周所謂的“624”行情也有相似表現(xiàn)，即金融率先走強且漲幅領(lǐng)先，科技線隨即爆發(fā)。 東吳證券梳理出了本周四大強勢方向，和它們的主要邏輯： 穩(wěn)定幣、非銀金融：多家香港本地券商已完成第1號牌升級；香港數(shù)字資產(chǎn)政策宣言2.0發(fā)布 固態(tài)電池：產(chǎn)業(yè)進入中試階段 芯片半導體：超跌方向，自主可控邏輯，科創(chuàng)板設(shè)置成長層 軍工：9月3日將舉行紀念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會，包括檢閱部隊 由此來看，“指數(shù)搭臺、題材唱戲”的格局，本周已初見端倪。我們相信，不論下周是否仍是金融領(lǐng)漲，隨著行情進入7月，更多板塊將迎來表現(xiàn)機會。 接下來的大致思路 天風證券吳開達團隊認為，歷史復盤看，券商異動+上證突破后，15個交易日內(nèi)科技風格勝率較高（勝率100%），平均收益約9%，相較券商的盈虧比更劃算。同為彈性板塊的軍工也有不錯的補漲勝率。 其表示，目前交易券商還是科技風格的補漲，本質(zhì)是判斷這次大金融行情和2014年11月有無可比性。 “位置上看，23年以來大金融和科技板塊的相對收益和12-14年有本質(zhì)區(qū)別，大金融這次高得多；所以需要判斷大金融板塊的新敘事夠不夠支撐（例如國家隊資金、險資資金入市、穩(wěn)定幣概念對金融科技的提振等）?！? 湘財證券指出，7月可能會迎來一個新的政策窗口期。 特別值得關(guān)注的是，7月中央政治局會議將對上半年的經(jīng)濟形勢進行全面總結(jié)和評估，屆時很可能會釋放新的政策信號。同時，5月7日國新辦新聞發(fā)布會公布的一攬子貨幣政策，其積極效果仍在持續(xù)顯現(xiàn)和釋放。 資金層面，當前貨幣環(huán)境比較寬松，市場資金面有望延續(xù)這種寬松狀態(tài)。同時，長期資金也在不斷流入，為市場提供一定支撐。 中國銀河證券研報則稱，一攬子貨幣政策有望在三季度先行推出，貨幣寬松力度會超出市場預期。 不過也有機構(gòu)持謹慎態(tài)度。長城證券研報表示，政策推動下家具家電等部分品類銷量保持較快增速，但汽車和地產(chǎn)消費低迷的現(xiàn)象未變，價格水平保持低位，居民企業(yè)貸款同比負增，當前信息真空期市場情緒冷卻。制造業(yè)方面，工業(yè)價格下降，企業(yè)利潤空間被壓縮，貿(mào)易前景不明朗，工業(yè)生產(chǎn)增速放緩。“因此，我們認為當前牛市基礎(chǔ)暫時不牢固?！? 周末重要消息面 （1）商務部：中方樂見各方通過平等磋商解決與美方經(jīng)貿(mào)分歧 6月28日，商務部新聞發(fā)言人就美與有關(guān)國家關(guān)稅談判情況答記者問。 有記者問：近日，美方官員稱，正在加緊推進與有關(guān)經(jīng)濟體談判，有望在7月9日“對等關(guān)稅”90天暫停期結(jié)束前與部分國家達成貿(mào)易協(xié)議。對于未達成協(xié)議的國家，可能單方面設(shè)定關(guān)稅稅率。請問商務部對此有何評論？ 答：今年4月以來，美國對全球貿(mào)易伙伴加征所謂“對等關(guān)稅”，這是典型的單邊霸凌做法，嚴重沖擊多邊貿(mào)易體制，嚴重破壞正常國際貿(mào)易秩序。對此，中方一直堅決反對。實踐證明，只有堅定捍衛(wèi)原則立場，才能真正維護自身合法權(quán)益。 中方樂見各方通過平等磋商解決與美方經(jīng)貿(mào)分歧。同時，呼吁各方應始終站在公平正義的一邊，站在歷史正確的一邊，堅決捍衛(wèi)國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則和多邊貿(mào)易體制。中方堅決反對任何一方以犧牲中方利益為代價達成交易，換取所謂關(guān)稅減免。如果出現(xiàn)這種情況，中方絕不接受，將堅決予以反制，維護自身正當權(quán)益。 （2）6月27日，中國人民銀行貨幣政策委員會召開2025年第二季度例會，有多個重要表述—— 建議加大貨幣政策調(diào)控強度引導金融機構(gòu)加大貨幣信貸投放力度 要實施好適度寬松的貨幣政策加強逆周期調(diào)節(jié) 加力支持科技創(chuàng)新、提振消費探索常態(tài)化的制度安排維護資本市場穩(wěn)定 把做強國內(nèi)大循環(huán)擺到更加突出的位置 （3）滬、深交易所公告，擬將主板風險警示股票價格漲跌幅限制比例由5%調(diào)整為10% （4）美股三大指數(shù)周五集體收漲，標普500指數(shù)、納指均創(chuàng)歷史新高 （5）小米汽車官微表示，開售18小時，小米YU7鎖單量已突破240000臺 雷軍回應網(wǎng)友提問：不公布24小時銷量 小米YU7爆火催生黃牛：最高溢價2萬元 （6）比亞迪叫?！皟r格戰(zhàn)”：7月1日起，全國范圍取消限時“一口價”政策 （7）馬斯克：特斯拉Model Y首次實現(xiàn)無人駕駛交付 “從工廠到客戶家中，包括高速公路，比計劃提前一天完成” 下周大事前瞻 數(shù)據(jù) 6月制造業(yè)PMI將發(fā)布 6月30日，中國國家統(tǒng)計局將發(fā)布采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)月度報告。此前數(shù)據(jù)顯示，5月份，制造業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.5個百分點，制造業(yè)景氣水平改善。 流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況發(fā)布 7月4日，中國國家統(tǒng)計局將發(fā)布流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況。此前數(shù)據(jù)顯示，據(jù)對全國流通領(lǐng)域9大類50種重要生產(chǎn)資料市場價格的監(jiān)測顯示，2025年6月中旬與6月上旬相比，27種產(chǎn)品價格上漲，17種下降，6種持平。 事件 2025全球數(shù)字經(jīng)濟大會將于7月2日至5日在北京國家會議中心舉行 中國證監(jiān)會新修訂的《上市公司信息披露管理辦法》自2025年7月1日起施行 《管理辦法》強化風險揭示要求，明確上市公司應當充分披露可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風險因素。上市時未盈利且上市后也仍未盈利的，應當充分披露尚未盈利的成因，以及對公司的影響。 市場 Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，下周A股共有68家公司限售股陸續(xù)解禁，合計解禁31.65億股，按6月27日收盤價計算，解禁總市值為816.71億元。 按6月27日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：中無人機(200.2億元)、迪哲醫(yī)藥-U(132.72億元)、概倫電子(69.42億元)。從個股的解禁量看，解禁股數(shù)居前三位的是：中無人機(4.03億股)、甘肅能源(3.35億股)、美麗生態(tài)(3.27億股)。 下周，中國人民銀行公開市場將有20275億元逆回購到期，其中下周一至下周五分別到期2205億元、4065億元、3653億元、5093億元、5259億元。