每經(jīng)記者｜宋欽章    每經(jīng)編輯｜廖丹

穩(wěn)定幣，熱度未減。

回溯去年7月，香港金管局公布首批穩(wěn)定幣發(fā)行“沙盒”參與者名單，其中圓幣創(chuàng)新科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“圓幣創(chuàng)新科技”）這家年輕的公司嶄露頭角。

實(shí)際上，圓幣創(chuàng)新科技的背景不容小覷，其是圓幣科技集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“圓幣科技”）的全資子公司，后者有著這樣的背景陣容：董事會(huì)主席由香港金管局前總裁陳德霖?fù)?dān)任，其他董事會(huì)成員則來(lái)自HashKey集團(tuán)、眾安國(guó)際、紅杉中國(guó)等業(yè)內(nèi)知名機(jī)構(gòu)。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“NBD”）與圓幣科技行政總裁劉宇女士進(jìn)行了深度對(duì)話(huà)。她表示，圓幣科技旗下的穩(wěn)定幣將主要服務(wù)三大業(yè)務(wù)場(chǎng)景：跨境貿(mào)易、虛擬資產(chǎn)交易和RWA，并致力于從支付場(chǎng)景切入，實(shí)現(xiàn)Web2與Web3的無(wú)縫連接。

在劉宇看來(lái)，Web3支付是一個(gè)龐大的生態(tài)，它由多個(gè)層次組成，并且需要多方協(xié)作，而穩(wěn)定幣的發(fā)行是這個(gè)生態(tài)中比較重要的一環(huán)。“越來(lái)越多合規(guī)且成熟的參與者正涌現(xiàn)出來(lái)，逐漸構(gòu)建起一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)了Web3支付的閉環(huán)實(shí)現(xiàn)?！?/p>

圓幣科技行政總裁劉宇 圖片來(lái)源：受訪(fǎng)者供圖

香港穩(wěn)定幣“沙盒”主要關(guān)注哪些方面？

NBD：鑒于香港穩(wěn)定幣的興起，很多內(nèi)地居民可能首次聽(tīng)說(shuō)了圓幣科技這家公司。你能否介紹一下，圓幣科技集團(tuán)是干什么的？

劉宇：圓幣科技是一家在香港成立的創(chuàng)業(yè)企業(yè)集團(tuán)，也是香港穩(wěn)定幣領(lǐng)域最早的、最活躍的參與者之一。

我們的業(yè)務(wù)范圍包括：即將推出的港元穩(wěn)定幣HKDR，我們的全資子公司圓幣創(chuàng)新科技已經(jīng)進(jìn)入香港穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”，有望成為首批獲得香港穩(wěn)定幣牌照的公司之一，成為香港的合規(guī)穩(wěn)定幣發(fā)行商；另外，在傳統(tǒng)B2B支付領(lǐng)域，圓幣科技也有所布局，集團(tuán)另一家全資子公司圓幣錢(qián)包科技有限公司持有香港金管局頒發(fā)的儲(chǔ)值支付工具（SVF）牌照（牌照號(hào)碼：SVF0016）。

圓幣科技誕生于2021年，由一群業(yè)界知名的投資者共同創(chuàng)立，其中包括HashKey集團(tuán)、眾安集團(tuán)等。此外，香港金管局前總裁陳德霖也參與了圓幣科技的創(chuàng)辦。其實(shí)在創(chuàng)業(yè)之初，我們就懷揣著在香港推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融及數(shù)字金融發(fā)展創(chuàng)新的愿景。

NBD：目前穩(wěn)定幣“沙盒”測(cè)試的進(jìn)度如何？在“沙盒”測(cè)試過(guò)程中，香港金管局比較關(guān)注哪些方面？

劉宇：自去年7月加入“沙盒”以來(lái)，我們持續(xù)專(zhuān)注于監(jiān)管要點(diǎn)的打磨，并在應(yīng)用場(chǎng)景與策略上進(jìn)行了深入探索。隨著《穩(wěn)定幣條例》將于今年8月正式生效，我們將遵循監(jiān)管機(jī)構(gòu)的步調(diào)，逐步推進(jìn)相關(guān)工作。

在“沙盒”測(cè)試過(guò)程中，香港監(jiān)管部門(mén)比較關(guān)注以下幾個(gè)方面。

第一是儲(chǔ)備資產(chǎn)的管理。發(fā)行人必須擁有足額的、高流動(dòng)性的儲(chǔ)備資產(chǎn)，以確保能夠隨時(shí)向客戶(hù)提供1:1的剛性?xún)陡丁４送?，?chǔ)備資產(chǎn)的管理還涉及其存放形式、信息披露方式以及審計(jì)流程等。

第二是穩(wěn)定幣的鑄造與銷(xiāo)毀機(jī)制。穩(wěn)定幣的鑄造和銷(xiāo)毀過(guò)程對(duì)于其安全性和穩(wěn)定性至關(guān)重要，必須遵循既定的規(guī)定和程序，以確保其安全性。

第三是反洗錢(qián)和風(fēng)控。香港金管局正在就穩(wěn)定幣的反洗錢(qián)與反恐融資監(jiān)管框架進(jìn)行行業(yè)咨詢(xún)，我們相信，即便在申請(qǐng)牌照之后，這依然是監(jiān)管中不可忽視的重要部分。

第四是商業(yè)模式和應(yīng)用場(chǎng)景。例如，發(fā)行人計(jì)劃在哪些場(chǎng)景推廣穩(wěn)定幣、市場(chǎng)潛力何在、潛在合作伙伴有哪些以及目標(biāo)客戶(hù)群體是什么，這些問(wèn)題都需要與監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行深入探討。

穩(wěn)定幣“蛋糕”非常大，參與者可以從不同場(chǎng)景切入

NBD：圓幣科技的穩(wěn)定幣計(jì)劃應(yīng)用于哪些場(chǎng)景？

劉宇：第一是跨境貿(mào)易和跨境支付。與傳統(tǒng)跨境支付系統(tǒng)相比，穩(wěn)定幣借助區(qū)塊鏈等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了更高的支付效率和更低的交易成本。作為全球貿(mào)易和支付結(jié)算的重要樞紐，香港為穩(wěn)定幣的應(yīng)用提供了廣闊的舞臺(tái)。在那些金融基礎(chǔ)設(shè)施尚不完善的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，穩(wěn)定幣也能夠迅速緩解跨境支付的諸多痛點(diǎn)。

第二是虛擬資產(chǎn)交易。香港目前已擁有持牌的虛擬資產(chǎn)交易所，這些交易所在交易活動(dòng)中普遍依賴(lài)穩(wěn)定幣，因?yàn)榉€(wěn)定幣的價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定，適合作為虛擬資產(chǎn)交易的支付媒介。

第三是近期在香港頻繁“出鏡”的RWA。當(dāng)資產(chǎn)被代幣化并上鏈后，交易的效率和成本都將得到改善。然而，為了完成交易，資金也需要同步上鏈。

NBD：在USDT、USDC已經(jīng)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的情況下，即將出現(xiàn)的香港穩(wěn)定幣將如何打造自己的吸引力？

劉宇：其實(shí)我在眾多場(chǎng)合都表達(dá)過(guò)這樣的觀(guān)點(diǎn)：競(jìng)爭(zhēng)固然存在，但更為關(guān)鍵的是為這個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)增量。盡管穩(wěn)定幣行業(yè)已經(jīng)存在了一段時(shí)間，但其合規(guī)化和成熟化實(shí)際上才剛剛起步，我認(rèn)為這個(gè)領(lǐng)域仍處于發(fā)展的初期階段。

展望未來(lái)，監(jiān)管趨勢(shì)將越來(lái)越傾向于屬地化。如果穩(wěn)定幣的發(fā)行者在當(dāng)?shù)貨](méi)有獲得相應(yīng)的許可，那么其活動(dòng)可能受到限制。而一旦獲得許可，發(fā)行者的信譽(yù)度將得到加持。隨著合規(guī)穩(wěn)定幣在香港的推出，預(yù)計(jì)會(huì)有越來(lái)越多的傳統(tǒng)企業(yè)或個(gè)人采用穩(wěn)定幣進(jìn)行跨境支付和結(jié)算，這實(shí)際上為市場(chǎng)打開(kāi)了更廣闊的發(fā)展機(jī)遇。

NBD：與香港穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”中的其他參與者相比，圓幣科技旗下的穩(wěn)定幣有什么特色？

劉宇：首先，對(duì)于圓幣科技而言，我們特別關(guān)注先前提及的三個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景——跨境貿(mào)易、虛擬資產(chǎn)交易以及RWA。特別是B2B跨境支付場(chǎng)景，我認(rèn)為在香港的發(fā)展?jié)摿薮?，?shí)際上我們已經(jīng)在這一領(lǐng)域進(jìn)行布局，比如與很多支付公司建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。

不同的穩(wěn)定幣發(fā)行商的業(yè)務(wù)布局各有特色，未來(lái)在不同的應(yīng)用場(chǎng)景中，你可能會(huì)見(jiàn)到不同種類(lèi)的穩(wěn)定幣。我認(rèn)為這個(gè)“蛋糕”非常大，大家從各自擅長(zhǎng)的場(chǎng)景出發(fā)，這無(wú)疑是一件挺積極的事情。

此外，圓幣科技擁有深厚的Web3基因。以我們的股東HashKey集團(tuán)為例，該集團(tuán)不僅擁有在香港持牌的虛擬資產(chǎn)交易所——HashKey Exchange，同時(shí)亦已在多個(gè)Web3相關(guān)領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)。我們接下來(lái)的目標(biāo)是從支付場(chǎng)景切入，實(shí)現(xiàn)Web2與Web3的無(wú)縫連接。

Web3支付是一個(gè)龐大的生態(tài)，依賴(lài)于多方合作

NBD：我注意到，圓幣科技的股東或合作伙伴有很多類(lèi)型，包括Cobo這種數(shù)字資產(chǎn)托管商、連連國(guó)際這種跨境支付公司，以及HashKey Exchange此類(lèi)持牌虛擬資產(chǎn)交易所等，這些是否都是圓幣科技實(shí)現(xiàn)Web3支付閉環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)？

劉宇：其實(shí)整個(gè)Web3支付有很多層次，它是一個(gè)龐大的生態(tài)。穩(wěn)定幣發(fā)行只是其中的一環(huán)，但也是非常重要的一環(huán)。

Web3支付生態(tài)的基礎(chǔ)層級(jí)是結(jié)算層，本質(zhì)上是區(qū)塊鏈技術(shù)，穩(wěn)定幣的結(jié)算工作在這一層完成；緊接著結(jié)算層的是資產(chǎn)層，相當(dāng)于區(qū)塊鏈上的“錢(qián)”，主要由各種不同的發(fā)行實(shí)體發(fā)行的穩(wěn)定幣構(gòu)成；資產(chǎn)層之上是出入金層，它的主要作用是構(gòu)建穩(wěn)定幣與法定貨幣之間的橋梁；再往上是客戶(hù)端層，這里主要負(fù)責(zé)與用戶(hù)的賬戶(hù)接口對(duì)接，包括各種錢(qián)包和不同的托管服務(wù)提供商。

在結(jié)算層、資產(chǎn)層、出入金層以及客戶(hù)端層，越來(lái)越多合規(guī)且成熟的參與者正涌現(xiàn)出來(lái)，逐漸構(gòu)建起一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)了Web3支付的閉環(huán)實(shí)現(xiàn)。無(wú)論是借助股東還是合作伙伴的渠道，圓幣科技幾乎在Web3支付生態(tài)的每一層面都進(jìn)行了布局。

NBD：此前穩(wěn)定幣曾曝出過(guò)“脫錨”風(fēng)險(xiǎn)或技術(shù)漏洞，比如黑客攻擊，目前有沒(méi)有比較成熟的手段應(yīng)對(duì)這類(lèi)問(wèn)題？

劉宇：在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，市場(chǎng)已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和眾多的工具來(lái)應(yīng)對(duì)類(lèi)似的風(fēng)控問(wèn)題。其實(shí)，遭受黑客攻擊往往源于參與方內(nèi)部流程的缺陷以及人為的疏忽，并非意味著黑客無(wú)所不能。很多時(shí)候，黑客只是在“釣魚(yú)”而已。

穩(wěn)定幣“脫錨”現(xiàn)象在很大程度上歸因于市場(chǎng)流動(dòng)性不足。實(shí)際上，香港的法律對(duì)此有明確的指引，要求發(fā)行方須具備在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)穩(wěn)定幣價(jià)值的能力。此外，我認(rèn)為發(fā)行方也需加強(qiáng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以保持穩(wěn)定幣的高交易量，防止流動(dòng)性短缺。